税前利润下降27.6%，最终利润增长11.2%
Sumitomo Corporation（TSE: 8053）是一家贸易与投资集团，旗下十个报告分部涵盖钢铁、汽车、城市开发乃至资源与能源。公司于2026年7月31日按国际财务报告准则公布2027年3月期第一季度（2026年4月1日至6月30日）合并业绩，金额按百万日元四舍五入。收益增长9.0%至19,493.62亿日元。税前利润由2,102.79亿日元下降27.6%至1,522.61亿日元，但季度利润增长7.0%至1,972.85亿日元，归属于母公司所有者的季度利润由1,708.70亿日元增长11.2%至1,900.75亿日元。综合收益总额由1,051.64亿日元增长154.9%至2,680.74亿日元，主要受境外经营外币报表折算差额由上年同期的负720.76亿日元转为394.63亿日元推动。
每股数据在比较前需要做一项调整。Sumitomo Corporation自2026年7月1日起将每1股普通股拆分为4股，公告假定拆股于上一财年期初进行，据此计算两个季度的每股收益。按此重述口径，基本每股收益由35.29日元升至39.95日元，增长13.2%，快于归属于母公司所有者的利润，原因是期中平均股数由4,838,558,272股减至4,753,255,893股。股数与全年每股收益预期同样按拆股后口径列示。
所得税收益把利润推到了税前利润之上
季度利润高于税前利润，差额全部来自所得税一项：该项由上年同期258.56亿日元的费用转为450.24亿日元的收益，使1,522.61亿日元的税前利润变成1,972.85亿日元的税后利润。公告在自身摘要表中将这一变化列为709亿日元，并将其归因于出售马达加斯加镍业务带来的税务影响；在抵销或全公司一项中，还提到中间控股公司重组带来的税务影响。公告没有说明450.24亿日元在两者之间如何分配。归属于非控股权益的利润由135.53亿日元降至72.10亿日元，因此季度利润总额增长7.0%，而归属于母公司所有者的利润增长11.2%。
税前利润为何减少580.18亿日元
贸易本身的盈利有所改善。毛利增长8.8%至3,900.06亿日元，两个季度均约占收益的20.0%。公告将其归因于工程机械租赁业务的开工率与运营改善、生活方式分部在上年甜瓜业务不振后的反弹，以及资源分部贵金属交易表现良好。销售及一般管理费用受人工成本上升影响，增长10.2%至2,866.12亿日元，增速更快，因此毛利减去该费用后仅改善50.20亿日元。其他损益由13.79亿日元的收益转为114.07亿日元的损失，公告未说明原因；固定资产出售收益由134.72亿日元降至121.31亿日元。
下降发生在这些项目之下。金融收益及金融费用由净额0.41亿日元转为净费用287.99亿日元：利息收入为182.08亿日元，利息支出由222.90亿日元增至295.77亿日元；收到的股利增至89.12亿日元，增幅超过一倍；但有价证券损益由22.48亿日元的收益转为263.42亿日元的损失。公告在此列出三项：出售马达加斯加镍业务的损失，以及方向相反的中间控股公司重组带来的汇兑实现收益和出售比利时海上风电项目的收益。权益法投资损益由970.23亿日元下降20.7%至769.24亿日元，上年同期包含出售一家美国轮胎销售公司的相关收益。由此可见，马达加斯加的出售通过有价证券一项拉低了税前利润，又通过所得税一项支撑了税后利润。
各分部合计下降2.5%，增长来自全公司一项
按分部列示的归属于母公司所有者的利润让情况更加清楚。十个营业分部合计由1,661.50亿日元下降2.5%至1,620.30亿日元，而公告称计入了中间控股公司重组税务影响与汇兑实现收益的抵销或全公司一项，由47.20亿日元增至280.45亿日元。全公司一项增加的233.25亿日元，超过集团整体192.05亿日元的增幅。
七个分部实现增长。规模最大的能源转型受益于比利时海上风电项目资产置换带来的利润增加，增长35.8%至325.84亿日元。资源受铜价上涨、铝业务利润率扩大及贵金属交易良好带动，由106.47亿日元增至254.35亿日元，增幅超过一倍。化学品、电子与农业因石化产品贸易收益增加与半导体材料业务扩大，增长68.5%至121.47亿日元；数字与AI因SCSK持股比例上升及日本国内IT投资需求稳健，增长48.5%至74.14亿日元；通信服务因当地货币贬值放缓、埃塞俄比亚通信业务的汇兑评估损失减少，增长86.1%至63.92亿日元。钢铁方面，能源用钢管对中东出货减少，但有资产置换相关收益、单桩制造业务稳健及业务重组收益，增长7.0%至200.94亿日元；生活方式受欧美果蔬业务反弹带动，由2.92亿日元回升至21.98亿日元。
三个分部出现下降。汽车方面，日本国内汽车租赁业务稳健，但上年同期有出售美国轮胎销售公司的相关收益，由396.87亿日元下降70.6%至116.76亿日元。城市综合开发因上年同期有大型项目交付，下降22.9%至279.23亿日元；运输机械与工程机械方面，Sumisho Air Lease开始为租赁业务贡献利润，但产生了重组相关费用，下降22.7%至161.67亿日元。上年同期的分部数据已按2026年4月1日的组织调整重新列示：DX·IT集团改为营业集团并更名为数字与AI集团，接管原媒体与数字集团旗下的数字SBU，媒体与数字集团则更名为通信服务集团。
收购Sumisho Air Lease使自由现金流转为负值
资产总额由2026年3月31日的136,383.38亿日元下降1.4%至134,457.75亿日元，原因是营业资产减少，日元贬值带来的增加抵消了一部分。归属于母公司所有者的权益因季度利润与日元贬值而增加，扣除分红支付与回购库存股后，增长2.3%至47,352.96亿日元，占资产总额的比率由33.9%升至35.2%。不过，净有息负债由3.15万亿日元增至约3.71万亿日元，公告将其归因于收购Sumisho Air Lease，净负债权益比由0.68升至0.78。
经营活动现金流由1,200.78亿日元降至547.26亿日元。投资活动流出4,230.88亿日元，上年同期为124.08亿日元，其中取得其他投资的支出为3,728.49亿日元；公告列出收购Sumisho Air Lease和取得日本国内不动产，出售比利时海上风电项目、国内外不动产及交叉持股抵消了一部分。自由现金流因此为负约3,684亿日元。筹资活动流入581.10亿日元，2,038.38亿日元的长期借款覆盖了954.13亿日元的分红和573.10亿日元的库存股回购；现金及现金等价物由10,054.42亿日元降至6,977.41亿日元。公司还注销了账面价值749.20亿日元的库存股，按拆股后口径，已发行股份数由4,845,706,668股减至4,780,460,736股。
全年预期6,300亿日元维持不变，拆股后分红40日元
Sumitomo Corporation维持2026年5月1日公布的2027年3月期预期不变：归属于母公司所有者的利润6,300亿日元，增长4.9%，按拆股后股数计算的基本每股收益132.54日元。第一季度已完成该预期的30.2%，其中包含450.24亿日元的所得税收益。公告未公布全年收益或税前利润预期。分红预期同样未变，按拆股后口径为中期20.00日元、期末20.00日元，全年40.00日元；公司表示，若不考虑拆股，全年为160.00日元，较2026年3月期实际支付的150.00日元（中期70.00日元、期末80.00日元）增长6.7%。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 1,949,362 | 1,787,921 | +9.0% |
| 毛利（百万日元） | 390,006 | 358,463 | +8.8% |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 286,612 | 260,089 | +10.2% |
| 有价证券损益（百万日元） | −26,342 | 2,248 | 由盈转亏 |
| 权益法投资损益（百万日元） | 76,924 | 97,023 | −20.7% |
| 税前利润（百万日元） | 152,261 | 210,279 | −27.6% |
| 所得税，收益（+）/费用（−）（百万日元） | +45,024 | −25,856 | 无意义 |
| 净利润（百万日元） | 197,285 | 184,423 | +7.0% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 190,075 | 170,870 | +11.2% |
| 综合收益（百万日元） | 268,074 | 105,164 | +154.9% |
| 每股收益（日元） | 39.95 | 35.29 | +13.2% |
| 钢铁——分部利润（百万日元） | 20,094 | 18,783 | +7.0% |
| 汽车——分部利润（百万日元） | 11,676 | 39,687 | −70.6% |
| 运输机械与工程机械——分部利润（百万日元） | 16,167 | 20,910 | −22.7% |
| 城市综合开发——分部利润（百万日元） | 27,923 | 36,202 | −22.9% |
| 通信服务——分部利润（百万日元） | 6,392 | 3,434 | +86.1% |
| 数字与AI——分部利润（百万日元） | 7,414 | 4,991 | +48.5% |
| 生活方式——分部利润（百万日元） | 2,198 | 292 | +652.7% |
| 资源——分部利润（百万日元） | 25,435 | 10,647 | +138.9% |
| 化学品、电子与农业——分部利润（百万日元） | 12,147 | 7,209 | +68.5% |
| 能源转型——分部利润（百万日元） | 32,584 | 23,995 | +35.8% |
| 抵销或全公司——归属于母公司所有者的利润（百万日元） | 28,045 | 4,720 | +494.2% |
| 资产总额（百万日元） | 13,445,775 | 13,638,338 | −1.4% |
| 净资产（百万日元） | 4,847,434 | 4,735,154 | +2.4% |
| 归属于母公司所有者的权益（百万日元） | 4,735,296 | 4,628,555 | +2.3% |
| 自有资本比率 | 35.2% | 33.9% | +1.3个百分点 |
| 经营活动现金流（百万日元） | 54,726 | 120,078 | −54.4% |
| 投资活动现金流（百万日元） | −423,088 | −12,408 | 无意义 |
| 筹资活动现金流（百万日元） | 58,110 | −60,296 | 无意义 |
| 2027年3月期预期——归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 630,000 | — | +4.9% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 132.54 | — | — |
| 2027年3月期预计年度每股分红，拆股后（日元） | 40.00 | — | — |
| 年度每股分红，拆股前口径（日元） | 160.00 | 150.00 | +6.7% |
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