由房地产支撑的综合企业
阪急阪神控股株式会社（TSE: 9042）于2026年7月31日按日本会计准则公布了截至2026年6月30日的三个月合并业绩。营业收益增长9.5%至3,390.48亿日元，经常利润增长7.1%至523.03亿日元，但营业利润仅增长2.9%至495.05亿日元——营收与营业利润之间的落差正是本季度的看点。归属于母公司股东的净利润增长7.6%至368.00亿日元，每股收益由143.41日元升至156.18日元。综合收益增长51.2%至401.59亿日元。
房地产在出力，火车没有
房地产营业收益增长25.4%至1,255.08亿日元，分部利润增长23.8%至280.77亿日元。在集团营业利润495.05亿日元中，房地产一项就占57%——对一家多数读者仍视为铁路公司的企业而言，这一数字颇为醒目。
作为铁路主体的城市交通走势相反：营业收益下滑2.6%至512.69亿日元，分部利润下滑12.7%至105.03亿日元。旅游更弱——营业收益下滑1.0%至803.76亿日元，但分部利润下滑48.9%至27.01亿日元，在营收基本持平的情况下近乎腰斩，指向的是利润率而非需求。娱乐分部营业收益增长8.2%至286.90亿日元，利润增长11.9%至91.27亿日元。
较小的分部中，国际输送营业收益增长9.9%至288.40亿日元，分部利润由2.11亿日元升至7.26亿日元，在低基数上增长逾两倍。信息与通信营业收益增长12.1%至132.57亿日元，但利润由3.26亿日元降至1.55亿日元；包含建筑业等在内的其他分部营业收益下滑1.4%至109.98亿日元，利润为5.35亿日元。
资产负债表、新增子公司与维持的业绩预期
总资产较2026年3月31日期末增长0.7%至35,670.59亿日元，净资产增长0.9%至12,118.32亿日元，自有资本比率由31.2%降至31.0%。集团在本季度新增一家合并子公司PT DPM ASSETS INDONESIA。
2027年3月期全年业绩预期维持不变：营业收益12,650亿日元（+5.1%），营业利润1,217亿日元（−4.3%），经常利润1,140亿日元（−8.5%），净利润790亿日元（+0.6%），每股收益340.04日元。全年股息预期维持在100.00日元，与刚结束的财年持平。值得注意的是这一预期的形态：尽管第一季度营业利润增长2.9%，全年却预计下滑4.3%，意味着管理层对余下时段的判断明显偏弱。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 339,048 | 309,759 | +9.5% |
| 营业利润（百万日元） | 49,505 | 48,104 | +2.9% |
| 经常利润（百万日元） | 52,303 | 48,843 | +7.1% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 36,800 | 34,205 | +7.6% |
| 综合收益（百万日元） | 40,159 | 26,564 | +51.2% |
| 每股收益（日元） | 156.18 | 143.41 | +8.9% |
| 城市交通——营业收入（百万日元） | 51,269 | 52,623 | -2.6% |
| 城市交通——分部利润（百万日元） | 10,503 | 12,029 | -12.7% |
| 房地产——营业收入（百万日元） | 125,508 | 100,111 | +25.4% |
| 房地产——分部利润（百万日元） | 28,077 | 22,671 | +23.8% |
| 娱乐——营业收入（百万日元） | 28,690 | 26,506 | +8.2% |
| 娱乐——分部利润（百万日元） | 9,127 | 8,159 | +11.9% |
| 旅游——营业收入（百万日元） | 80,376 | 81,195 | -1.0% |
| 旅游——分部利润（百万日元） | 2,701 | 5,289 | -48.9% |
| 资产总额（百万日元） | 3,567,059 | 3,543,589 | +0.7% |
| 净资产（百万日元） | 1,211,832 | 1,201,345 | +0.9% |
| 自有资本比率 | 31.0% | 31.2% | -0.2个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 1,265,000 | — | +5.1% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 121,700 | — | -4.3% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 114,000 | — | -8.5% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 79,000 | — | +0.6% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 340.04 | — | — |
| 年度每股分红（日元） | 100.00 | 100.00 | 持平 |
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