Prima Meat Packers 一季度营收增长 5.7% 至 1,224.16 亿日元，但各项利润全线下滑

日本最大的火腿、香肠及肉制品加工集团之一 Prima Meat Packers, Ltd.（普利马火腿，TSE: 2281）按日本会计准则（J-GAAP）公布了截至 2027 年 3 月财年第一季度（2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日）的合并业绩。净销售额增长 5.7% 至 1,224.16 亿日元，但营业利润下降 2.0% 至 24.78 亿日元，经常利润下降 2.2% 至 26.91 亿日元，归属于母公司股东的利润下降 3.3% 至 17.31 亿日元。基本每股收益为 34.45 日元，低于上年同期的 35.63 日元。综合收益下降 11.4% 至 17.10 亿日元。

销量增长拉动营收

公司将 66.06 亿日元的销售额增量归因于火腿香肠、加工食品和生鲜肉的销量增长。按产品划分，火腿香肠对外销售额增长 3.8% 至 322.59 亿日元，加工食品增长 1.5% 至 430.73 亿日元，而最突出的是生鲜肉，增长 11.3% 至 463.36 亿日元。仅生鲜肉一项就贡献了 66 亿日元销售增量中的约 47 亿日元——增长集中在集团利润率最低的品类。

成本涨幅超过销售

这一结构变化清楚地反映在损益表上。销售成本增长 6.2% 至 1,088.69 亿日元，超过销售额 5.7% 的增幅，因此毛利润仅增长 2.2% 至 135.47 亿日元，毛利率由上年同期的 11.5% 收窄至 11.1%。销售及一般管理费用上升 3.2% 至 110.68 亿日元。结果营业利润率从 2.2% 降至 2.0%。未分摊至各报告分部的公司总部费用也由 1.28 亿日元扩大至 1.97 亿日元。

不过比较基数本身偏低：一年前营业利润已下降 24.4%、经常利润下降 24.6%，因此本季度的小幅下滑是叠加在上年大幅回落之上，而非与一个强劲季度相比。

生鲜肉贡献增长，加工食品贡献利润

两个报告分部之间的反差十分明显。加工食品事业部门对外销售额增长 3.7% 至 795.76 亿日元，分部利润增长 3.1% 至 22.60 亿日元，几乎贡献了集团的全部盈利。食肉事业部门对外销售额增长 9.6% 至 424.86 亿日元，但分部利润下降 13.3% 至 3.58 亿日元，利润率远低于 1%。其他分部（电商肉类销售以及理化仪器的开发、制造与销售等）贡献销售额 3.52 亿日元、利润 5,600 万日元。

需要注意的是，可比数据已经重述：随着自 2027 年 3 月财年起实施的组织变更，电商业务中的肉类销售由食肉事业部门重分类至其他分部，因此两个期间均按新口径列示。

资产负债表与现金流

截至 6 月 30 日，总资产为 2,384.92 亿日元，较 3 月末减少 27.88 亿日元，应收票据及应收账款的增加被其他应收款的回收所抵消有余。负债减少 24.78 亿日元至 1,082.65 亿日元，应付票据及应付账款的增加被应交所得税的下降所抵消。净资产为 1,302.27 亿日元，股东权益为 1,215.01 亿日元，自有资本比率由 50.5% 升至 50.9%。

经营活动现金流由 6.97 亿日元改善至 8.70 亿日元。投资活动由 50.03 亿日元的净流出转为 2.26 亿日元的净流入，得益于上一财年末出售有价证券应收款项的回收。筹资活动由 22.16 亿日元的净流入转为 18.00 亿日元的净流出，反映了上年长期借款的缺席以及本期长期借款的偿还。期末现金及现金等价物由 41.70 亿日元增至 52.31 亿日元。

全年计划维持不变

Prima Meat Packers 重申了 2026 年 5 月 8 日发布的指引：全年净销售额 5,000 亿日元（+5.1%）、营业利润 110 亿日元（+20.5%）、经常利润 120 亿日元（+7.3%）、净利润 75 亿日元（+63.5%），每股收益 149.22 日元。第一季度营业利润仅占全年目标的约 22.5%，净利润约占 23.1%，因此该计划高度依赖剩余的九个月，以及一个刚刚出现倒退的利润指标。全年股息预期维持在每股 80.00 日元（中期 40.00 日元加期末 40.00 日元），与上年持平。

会计相关附注

本季度合并范围没有重大变更，会计政策、会计估计变更或追溯重述亦无。公司采用了季度合并财务报表编制所特有的会计处理方法：税费按合理估计的全年适用实际税率乘以季度税前利润计算。所附季度合并财务报表未经注册会计师或审计法人复核。

JapanStockPulse 仅提供信息内容，不构成投资建议。数据取自公司公布的决算短信，可能会有后续修订。