三大领域同时抬升收入与利润
日本化药株式会社（Nippon Kayaku Co., Ltd.，TSE: 4272）于2026年8月3日按日本会计准则公布截至2027年3月的财年第一季度（2026年4月1日至6月30日）合并业绩。营业收入为674.02亿日元，较上年同期的547.58亿日元增长23.1%，增加126.44亿日元。营业利润从43.67亿日元增长54.3%至67.40亿日元，增加23.72亿日元。两条线在集团三大业务领域——移动与影像、精细化学品、生命科学——全部改善，这一组合比听起来更少见：上年同期的收入增速仅为2.1%，营业利润则下降21.6%。营业利润率由8.0%扩大至10.0%。
营业利润之下，两件事因两个不同原因发生，而且都不是纯粹的经营成果。经常利润增长81.7%至73.90亿日元，与营业利润之间的差距主要来自汇率：上年同期在营业外费用中计入9.29亿日元汇兑损失，本季度则在营业外收益中计入2.49亿日元汇兑收益，约12亿日元的反转解释了54.3%与81.7%之间的大部分距离。再往下一层，方向发生反转。归属于母公司所有者的季度净利润从42.92亿日元增长41.7%至60.81亿日元，基本每股收益由27.29日元升至41.08日元（摊薄后同为41.08日元）。公司提到投资有价证券出售收益，本季度确有17.25亿日元，但这少于上年同期的21.31亿日元。特别损失也从1.88亿日元升至3.34亿日元，实际税率由28.2%升至31.5%。税前利润增长47.9%至88.91亿日元，净利润的增速更慢。反映日元对海外子公司与持有资产影响的综合收益从51.11亿日元翻倍以上至115.49亿日元，增长125.9%。
在把营业利润当作纯粹业绩来读之前，有一项会计事项需要单独剥离。自本季度起，日本化药及其日本国内合并子公司将有形固定资产的折旧方法从以余额递减法为主改为直线法。公司将其归类为难以与会计估计变更区分的会计政策变更，是在编制新中期经营计划时重新核查资产使用状况后作出的。该变更使第一季度的营业利润、经常利润与税前利润各增加1.89亿日元，约相当于营业利润增加额23.72亿日元的8%。本季度折旧费为34.53亿日元，上年同期为35.68亿日元，商誉摊销额为3,600万日元。公司未编制季度合并现金流量表，随附的季度财务报表也未经审阅。
移动与影像：中国与马来西亚的新增产能压过疲弱的全球汽车产量
集团收入规模最大的领域约占总收入的40%，实现收入269.27亿日元，增长20.3%；分部利润33.92亿日元，增长43.9%。安全系统业务在不利背景下仍实现增长：中国需求放缓令全球汽车产量偏弱。抵消这一影响的是集团早已布置到位的产能——为应对单车安全部件搭载数量的长期增加而在中国与马来西亚进行的设备扩充见效，安全气囊气体发生器、安全带预紧器用微型气体发生器与点火具的销售均高于上年同期。Polatechno业务同样增长：抬头显示器用遮光板扩大，X射线分析装置用部件上升，充分抵消了液晶投影仪用材料的减少。Aero业务受无人机安全装置带动增长，主要来自北美。分部利润率为12.6%。
精细化学品：AI服务器需求托起功能材料，色素材料交回关税提前需求
收入为205.54亿日元，增长23.0%；分部利润33.24亿日元，增长33.2%，以16.2%的分部利润率位居三大领域之首。功能材料业务各产品群全面上升，半导体需求在包括AI与高端服务器的先端领域以及通用领域均保持稳健。催化剂业务亦有增长。唯一下滑的是色素材料，原因是基数效应而非需求问题：工业用喷墨油墨与消费级喷墨打印机用色素走势稳健，但上年同期因客户担忧美国关税而提前下单，抬高了比较基数。随着财年推进，这一比较将变得容易。
生命科学：抗癌药与生物类似药推高日本国内制剂
收入为199.20亿日元，增长27.2%，是三大领域中增速最快的；分部利润增长17.3%至21.84亿日元，则是三者中利润增速最慢的。医药业务面向日本国内的制剂随四款产品的市场渗透推进而增长：抗恶性肿瘤药Ibtrozi®胶囊200mg、人源抗EGFR单克隆抗体Portrazza®注射液，以及生物类似药贝伐珠单抗BS与阿达木单抗BS。出口亦有增长，而面向国内的原料药与诊断药下滑。农药业务的国内销售与出口双双增长，集团的房地产业务也有增长。收入增速27.2%与利润增速17.3%之间的十个百分点差距，说明这一领域目前买入收入的代价最高；分部利润率为11.0%。三大领域合计分部利润为89.01亿日元，上年同期为67.17亿日元，与已公布的营业利润之间通过−21.61亿日元的调整额衔接——未分配至各分部的公司费用21.69亿日元，扣除分部间交易抵销800万日元——负担略轻于上年同期的−23.49亿日元。
资产负债表：回购与注销库存股，部分以短期借款融资
截至2026年6月30日，资产总额为4,198.84亿日元，较3月期末的3,987.36亿日元增加211.48亿日元。单项变动最大的是长期预付费用，增加155.62亿日元，其次为投资有价证券增加35.45亿日元、商品及产品增加25.67亿日元；有价证券减少30.98亿日元。负债增加175.82亿日元至1,362.14亿日元，几乎全部来自短期借款增加200.02亿日元至310.15亿日元，其中固定负债中的递延所得税负债增加21.86亿日元，应付所得税等减少44.32亿日元。
净资产增加35.65亿日元至2,836.69亿日元，但本季度的资本政策体现在其构成上。留存收益减少154.81亿日元，而作为扣减项的库存股减少136.11亿日元，附注对两者一并作出说明：依据2026年5月12日董事会决议，公司在本季度以26.04亿日元取得1,244,100股库存股，并于2026年5月22日注销11,300,000股库存股，该交易使其他留存收益与库存股各减少162.16亿日元。含库存股的已发行股份数由160,000,000股降至148,700,000股，库存股持有数由11,505,220股降至1,449,578股。与此同时，外币折算调整增加31.11亿日元，其他有价证券评价差额金增加24.83亿日元。股东权益收于2,825.56亿日元，自有资本比率由70.0%降至67.3%——资产负债表一侧在返还资本，另一侧则流入200亿日元的新增短期借款。以67.3%衡量，该比率按任何工业标准仍属偏高。
业绩预期修正：收入与营业利润大幅上调，净利润下调
决算短信标明对2026年5月12日公布的全年业绩预期作了修正，细节载于同为2026年8月3日公布的另一份《关于业绩预期修正的通知》。对于截至2027年3月的财年，公司现预期营业收入2,709亿日元，增长12.0%；营业利润273亿日元，增长21.6%；经常利润270亿日元，增长6.0%；但归属于母公司所有者的当期净利润为229亿日元，下降7.1%，每股收益158.66日元。上半年预期为营业收入1,338亿日元（增长17.8%）、营业利润137亿日元（增长29.0%）、经常利润138亿日元（增长27.3%）、净利润131亿日元（增长12.1%），每股收益89.35日元。
与刚公布的季度对照，这份预期在营业层面偏保守，在其下方则偏谨慎。第一季度67.40亿日元的营业利润已完成全年目标的24.7%，674.02亿日元的收入完成24.9%——在公司预期收入增长12%、营业利润增长21.6%的一年里，这基本是均匀进度。净利润是反方向的例外：第一季度的60.81亿日元相当于全年目标的26.6%，而131亿日元的半年目标意味着下半年整体仅约98亿日元，明显少于上半年。合起来看，经营业务被指引继续累积，而其下方的各行则被指引交还一次性收益所借予的部分。
集团自本财年起启动中期经营计划“Evolution2035 Phase1”，通过全公司重点措施提升资本效率、强化可持续成长力，本季度的回购与注销正好落在这一框架内。管理层指出地缘政治风险、美国提高关税与原油价格高企带来的经济下行风险，并表示将优化经营资本、在全球成长市场扩大既有业务并加快新业务与新产品的推进。2027年3月期的股息预期维持每股66.00日元不变，分为中期33.00日元与期末33.00日元，与2026年3月期实际派发的66.00日元（30.00日元加36.00日元）持平，按预期每股收益计算派息率约为42%。合并范围没有重大变更，本季度也未适用特有的会计处理。
| 指标 | 2027年3月期第一季度 | 2026年3月期第一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 67,402 | 54,758 | +23.1% |
| 营业利润（百万日元） | 6,740 | 4,367 | +54.3% |
| 营业利润率 | 10.0% | 8.0% | +2.0个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 7,390 | 4,067 | +81.7% |
| 归属于母公司所有者的季度净利润（百万日元） | 6,081 | 4,292 | +41.7% |
| 季度综合收益（百万日元） | 11,549 | 5,111 | +125.9% |
| 基本每股收益（日元） | 41.08 | 27.29 | +50.5% |
| 移动与影像收入（百万日元） | 26,927 | 22,387 | +20.3% |
| 移动与影像分部利润（百万日元） | 3,392 | 2,357 | +43.9% |
| 精细化学品收入（百万日元） | 20,554 | 16,710 | +23.0% |
| 精细化学品分部利润（百万日元） | 3,324 | 2,496 | +33.2% |
| 生命科学收入（百万日元） | 19,920 | 15,659 | +27.2% |
| 生命科学分部利润（百万日元） | 2,184 | 1,863 | +17.3% |
| 资产合计（百万日元；对比2026年3月31日） | 419,884 | 398,736 | +5.3% |
| 净资产（百万日元；对比2026年3月31日） | 283,669 | 280,104 | +1.3% |
| 自有资本比率（对比2026年3月31日） | 67.3% | 70.0% | −2.7个百分点 |
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