处处增长，唯独不见利润率
大金工业株式会社（TSE: 6367）于2026年8月4日发布2027年3月期一季度合并业绩，报告期为2026年4月1日至6月30日，采用日本会计准则。营业收入增长17.5%至1,426,810百万日元，营业利润增长7.6%至130,560百万日元——利润增速不足营业收入增速的一半，营业利润率由10.0%降至9.2%。
再往下差距进一步扩大。经常利润仅增长1.6%至120,811百万日元，营业利润与经常利润之间的差额由上年同期的2,395百万日元扩大至9,749百万日元；同期集团有息负债比率由18.8%升至23.8%。归属于股东的净利润下降1.7%至80,136百万日元，但由于股本减少，每股收益仍小幅上升0.8%至280.60日元。
冷水机组、热浪与半导体
占集团营业收入93%的空调与制冷分部增长17.0%至1,325,051百万日元，但分部利润仅增长3.1%至118,234百万日元。在美洲，关税推动的通胀与高企的按揭利率使住宅需求依然低迷，而应用型空调大幅增长：冷水机组与定制空气处理机组面向数据中心销售强劲，服务业务扩张与新收购业务亦有贡献。欧洲受益于5月下半月与6月下半月法国、比利时、荷兰和英国的热浪，以及天然气价格上涨带来的向热泵供暖的转换。
按增幅计，化学分部是利润引擎：营业收入增长28.8%至77,189百万日元，分部利润增长75.6%至11,458百万日元。半导体与数据中心带动氟树脂需求回升，半导体工艺用蚀刻剂销售良好。由油压机器、特殊机器与电子系统构成的其他分部营业收入增长15.9%至24,569百万日元，利润增长735.7%至858百万日元。
分地区看
美国仍是最大单一市场，营业收入527,902百万日元，增长18.6%。欧洲增长21.6%至231,847百万日元，亚洲与大洋洲增长20.5%至200,821百万日元，后者主要由印度的持续扩张带动。房地产低迷令需求大幅放缓的中国，在汇率因素帮助下仍增长9.9%至156,313百万日元。日本增长15.3%至217,271百万日元：商用需求受防暑需求支撑保持稳健，住宅更新需求则因媒体报道2027年度节能法规将推高价格而被提前释放。
财务状况与展望
资产总额增长2.5%至5,954,253百万日元。受股份回购影响，净资产下降7.8%至3,056,403百万日元，自有资本比率由55.9%降至50.2%。经营活动现金流入增加89,463百万日元至153,242百万日元；投资活动现金流出扩大至90,550百万日元，筹资活动现金流出扩大至103,429百万日元，主要来自回购支出。本季度现金及现金等价物减少28,427百万日元。
2026年5月12日公布的业绩预期维持不变：营业收入5,150,000百万日元（+2.7%）、营业利润436,000百万日元（+5.1%）、经常利润414,000百万日元（+1.4%）、净利润278,000百万日元（+1.0%），每股收益949.32日元。全年每股分红预期为360.00日元，高于2026年3月期的340.00日元。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 1,426,810 | 1,213,821 | +17.5% |
| 营业利润（百万日元） | 130,560 | 121,300 | +7.6% |
| 经常利润（百万日元） | 120,811 | 118,905 | +1.6% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 80,136 | 81,526 | -1.7% |
| 综合收益（百万日元） | 145,485 | 59,136 | +146.0% |
| 每股收益（日元） | 280.60 | 278.43 | +0.8% |
| 空调与制冷——营业收入（百万日元） | 1,325,051 | 1,132,679 | +17.0% |
| 空调与制冷——分部利润（百万日元） | 118,234 | 114,680 | +3.1% |
| 化学——营业收入（百万日元） | 77,189 | 59,946 | +28.8% |
| 化学——分部利润（百万日元） | 11,458 | 6,525 | +75.6% |
| 营业收入——日本（百万日元） | 217,271 | 188,441 | +15.3% |
| 营业收入——美国（百万日元） | 527,902 | 445,230 | +18.6% |
| 营业收入——欧洲（百万日元） | 231,847 | 190,662 | +21.6% |
| 营业收入——亚洲与大洋洲（百万日元） | 200,821 | 166,633 | +20.5% |
| 营业收入——中国（百万日元） | 156,313 | 142,228 | +9.9% |
| 营业收入——其他地区（百万日元） | 92,653 | 80,625 | +14.9% |
| 资产总额（百万日元） | 5,954,253 | 5,809,240 | +2.5% |
| 净资产（百万日元） | 3,056,403 | 3,316,538 | -7.8% |
| 自有资本比率 | 50.2% | 55.9% | -5.7个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 5,150,000 | — | +2.7% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 436,000 | — | +5.1% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 414,000 | — | +1.4% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 278,000 | — | +1.0% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 949.32 | — | — |
| 年度每股分红 | 360.00 | 340.00 | +5.9% |
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