营业收入增长11.8%，营业利润增长173.4%
以建筑、土木和房地产为三大报告分部的建筑集团Takamatsu Construction Group Co., Ltd.（TSE: 1762）于2026年8月5日按日本会计准则公布2027年3月期第一季度合并业绩，期间为2026年4月1日至6月30日。营业收入增长11.8%至884.49亿日元，营业利润增长173.4%至54.61亿日元，经常利润增长185.0%至53.20亿日元，归属于母公司所有者的净利润增长309.4%至32.92亿日元，每股收益由23.10日元升至94.56日元。公告所列上市交易所为东京证券交易所。
业绩跃升来自收入与成本之间的差距。完工工程收入增长6.7%至650.38亿日元，房地产业务收入增长29.2%至234.10亿日元，而营业成本合计仅增长8.1%至735.37亿日元。毛利因此增长35.2%至149.12亿日元，毛利率由14.0%升至16.9%。两块业务均有贡献：完工工程毛利率由14.5%升至16.6%，毛利增长22.0%至107.64亿日元；房地产业务毛利率由12.2%升至17.7%，毛利增长88.0%至41.47亿日元。销售及一般管理费用仅增长4.6%至94.50亿日元，增加额为4.16亿日元，而毛利增加了38.80亿日元，因此营业利润增加34.64亿日元，营业利润率由2.5%升至6.2%。
营业利润以下：利息支出增加、权益法亏损收窄、税负减轻
营业外项目在两个年度都接近中性。营业外收入为1.79亿日元，上年同期为1.97亿日元：收到的股息由1.50亿日元降至1,400万日元，收到的利息则由200万日元增至4,100万日元，并录得3,400万日元汇兑收益，取代上年6,400万日元的汇兑损失。营业外费用为3.21亿日元，上年同期为3.29亿日元，其中利息支出由7,400万日元增至1.74亿日元，权益法投资亏损由1.48亿日元收窄至8,100万日元。经常利润增长185.0%至53.20亿日元。特别项目金额很小，特别利润200万日元，特别损失400万日元，因此税前利润为53.18亿日元，增长182.3%。
净利润增速高于税前利润，是因为税费所占比例下降。法人税等为20.20亿日元，占税前利润的38.0%，上年同期为10.77亿日元，占57.2%；公告未解释上年比例偏高的原因。综合收益由3.69亿日元增至33.63亿日元：其他综合收益由−4.38亿日元转为+6,500万日元，上年主要受到外币折算调整−2.11亿日元以及权益法适用公司份额−1.86亿日元的拖累。
三个分部利润全部增长——公告只给出数字，未说明原因
此处的分部收入为对外部客户的销售额，也是公告自身说明中引用的数字。建筑仍是规模最大的分部，营业收入407.50亿日元，增长4.7%，分部利润33.36亿日元，增长83.1%。土木营业收入增长10.2%至242.88亿日元，分部利润增长一倍以上，达15.15亿日元，增长151.4%。涵盖房地产买卖与租赁等业务的房地产分部营业收入增长29.2%至234.10亿日元，分部利润增长142.5%至24.47亿日元。分部利润合计由34.34亿日元增至73.00亿日元；调整额由−14.36亿日元扩大至−18.38亿日元，其中未分配至各分部的一般管理费用等为−15.22亿日元，其他调整额为−3.15亿日元，上年同期为+2,100万日元。建筑分部的分部间销售由2.18亿日元增至18.22亿日元，含分部间销售的建筑分部收入合计为425.72亿日元。
公告列出各分部业绩，但没有说明其原因。其市场描述称，受国土强韧化等措施支撑，公共建设投资保持稳健，民间投资也得到企业设备投资意愿的支持，订单环境稳固；同时提醒建筑材料价格与能源成本仍处高位，劳动力供需偏紧。关于独栋住宅市场，公告称政府住房支持政策仍在延续，住房贷款利率虽呈上升趋势，但尚未达到大幅抑制购房需求的水平；不过，鉴于利率可能进一步上升、建设成本居高不下以及实际工资增长乏力，市场对未来需求仍持谨慎看法。公告并未将上述情况与本季度利润率的扩大直接挂钩。
订单额下降6.1%，主要来自建筑
订单额由1,139.63亿日元下降6.1%至1,069.95亿日元。建筑订单额下降11.0%至616.57亿日元，占集团订单额的比重由60.8%降至57.6%；土木订单额则增长7.1%至249.66亿日元。建设业务订单额合计下降6.5%至866.24亿日元，房地产订单额下降4.6%至203.71亿日元。尽管如此，订单额仍高于本季度884.49亿日元的营业收入，相当于全年计划4,500亿日元的23.8%。
应收账款回收，短期借款偿还
资产总额较2026年3月31日减少202.30亿日元，降幅6.4%，至2,945.04亿日元。据公告，主要原因是完工工程应收款等减少327.71亿日元至944.27亿日元，部分被以下增加所抵消：待售房地产增加61.95亿日元，房地产业务支出增加30.24亿日元，投资有价证券增加18.77亿日元，现金及存款增加11.44亿日元。负债减少206.27亿日元至1,471.81亿日元，主要因为短期借款减少187.20亿日元至282.80亿日元；应付工程款减少56.81亿日元，应付法人税等减少31.21亿日元，而未完工程预收款增加73.78亿日元，奖金准备金增加14.30亿日元。
净资产增加3.96亿日元至1,473.23亿日元：计入净利润32.92亿日元，同时支付股息29.59亿日元，利润盈余增加3.32亿日元。在资产负债表缩小的情况下，自有资本比率由46.7%上升3.3个百分点至50.0%。公司未编制季度现金流量表；折旧费为5.34亿日元，上年同期为5.01亿日元，商誉摊销额两期均为4,200万日元。
全年预期与144.00日元分红预期均维持不变
2027年3月期全年预期与2026年5月13日公布的数字相同：订单额4,500亿日元（+3.2%），营业收入4,000亿日元（+11.8%），营业利润200亿日元（+11.8%），经常利润195亿日元（+11.4%），归属于母公司所有者的净利润125亿日元（+9.4%），每股收益359.00日元。第一季度已完成预期营业收入的22.1%、预期营业利润的27.3%和预期净利润的26.3%。也就是说，在第一季度营业利润增长173.4%之后，预期仍假定全年营业利润增长11.8%；公告未对这一差距作出说明。
分红预期同样未作修订：中期72.00日元、期末72.00日元，全年合计144.00日元，2026年3月期为130.00日元（中期45.00日元、期末85.00日元），增长10.8%，约相当于预期每股收益的40%。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 88,449 | 79,081 | +11.8% |
| 完工工程收入（百万日元） | 65,038 | 60,960 | +6.7% |
| 房地产业务收入（百万日元） | 23,410 | 18,120 | +29.2% |
| 毛利（百万日元） | 14,912 | 11,032 | +35.2% |
| 毛利率 | 16.9% | 14.0% | +2.9个百分点 |
| 完工工程毛利率 | 16.6% | 14.5% | +2.1个百分点 |
| 房地产业务毛利率 | 17.7% | 12.2% | +5.5个百分点 |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 9,450 | 9,034 | +4.6% |
| 营业利润（百万日元） | 5,461 | 1,997 | +173.4% |
| 营业利润率 | 6.2% | 2.5% | +3.6个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 5,320 | 1,866 | +185.0% |
| 税前利润（百万日元） | 5,318 | 1,884 | +182.3% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 3,292 | 804 | +309.4% |
| 综合收益（百万日元） | 3,363 | 369 | +810.4% |
| 每股收益（日元） | 94.56 | 23.10 | +309.4% |
| 建筑——营业收入（百万日元） | 40,750 | 38,922 | +4.7% |
| 建筑——分部利润（百万日元） | 3,336 | 1,822 | +83.1% |
| 建筑——订单额（百万日元） | 61,657 | 69,308 | −11.0% |
| 土木——营业收入（百万日元） | 24,288 | 22,037 | +10.2% |
| 土木——分部利润（百万日元） | 1,515 | 603 | +151.4% |
| 土木——订单额（百万日元） | 24,966 | 23,301 | +7.1% |
| 房地产——营业收入（百万日元） | 23,410 | 18,120 | +29.2% |
| 房地产——分部利润（百万日元） | 2,447 | 1,009 | +142.5% |
| 房地产——订单额（百万日元） | 20,371 | 21,353 | −4.6% |
| 订单额（百万日元） | 106,995 | 113,963 | −6.1% |
| 资产总额（百万日元） | 294,504 | 314,734 | −6.4% |
| 净资产（百万日元） | 147,323 | 146,926 | +0.3% |
| 自有资本比率 | 50.0% | 46.7% | +3.3个百分点 |
| 2027年3月期预期——订单额（百万日元） | 450,000 | — | +3.2% |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 400,000 | — | +11.8% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 20,000 | — | +11.8% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 19,500 | — | +11.4% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 12,500 | — | +9.4% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 359.00 | — | — |
| 年度每股分红（日元） | 144.00 | 130.00 | +10.8% |
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