Kakaku.com, Inc.（TSE: 2371）是运营购物比价网站 Kakaku.com、餐厅点评网站 Tabelog 和求职搜索引擎 Kyujin Box 的互联网媒体集团，公布了截至 2027 年 3 月财年第一季度（2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日）的国际财务报告准则（IFRS）合并业绩。营收增长 17.0% 至 257 亿日元，但营业利润下降 5.6% 至 68.84 亿日元，税前利润下降 4.7% 至 69.19 亿日元，归属于母公司所有者的利润下降 6.3% 至 46.89 亿日元。基本每股收益为 23.70 日元，上年同期为 25.31 日元，稀释每股收益为 23.69 日元。公司自本财年起引入的新核心指标"调整后 EBITDA"为 89.55 亿日元。
Tabelog 拉动营收
增长绝大部分来自餐饮和招聘。Tabelog 营收增长 17.9% 至 109.18 亿日元，分部利润大增 20.1% 至 62.76 亿日元，得益于付费套餐门店数量增加和在线预订量上升。本季度在线预订人数达 3,703 万人次，同比增长 24.4%；截至 6 月末付费套餐签约门店为 102,800 家；2026 年 6 月月度用户数为 9,049 万人。孵化业务分部——涵盖房产门户 Smaity、旅游点评网站 Fortravel、动态打包产品开发商 Time Design 以及家庭服务撮合平台 LiPLUS——受益于旅行出行与生活服务的增长，营收增长 14.7% 至 25.25 亿日元，分部利润增长 44.6% 至 5.65 亿日元。
传统的 Kakaku.com 分部则走势相反。营收下降 5.4% 至 55.18 亿日元，分部利润下降 9.1% 至 28.47 亿日元：购物比价保持稳健，但金融板块——信用卡、卡贷和住房贷款——较上年下滑，拖累了整个分部。2026 年 6 月 Kakaku.com 的月度用户数为 2,688 万人。
Engage 并表重塑 HR 业务
集团结构的最大变化是本季度首次并表的 Engage（株式会社エンゲージ）收购。Kakaku.com 于 2026 年 4 月 1 日以 51.54 亿日元 现金对价（基准价格 44.54 亿日元加上 6 月确定的 7 亿日元合同调整额）取得 85.1% 的表决权，并确认了计入 HR 分部的 49.43 亿日元商誉。伴随此次交易，原名为"求人 Box 业务"的报告分部更名为"HR 业务"，现由 Kyujin Box、Engage 以及美国的 Jobcube 构成。
HR 业务营收增长 44.5% 至 67.41 亿日元——Kyujin Box 贡献 53.27 亿日元，增长 14.2%，Engage 新增 14.13 亿日元——但分部利润下降 36.0% 至 2.28 亿日元，新并表业务的影响以及 Kyujin Box 持续加强销售体系抵消了增量。自收购日起，Engage 为集团账目贡献营收 14.13 亿日元、季度亏损 6,300 万日元；5,500 万日元的收购相关费用计入营业费用。
利润下滑源于要约收购费用而非经营
尽管各分部普遍增长，报告口径的营业利润仍然下滑。四项业务的分部利润合计实际上增长 8.9% 至 99.15 亿日元；把这一增长扭转为下降的是未分配的公司费用，该项由上年同期的 18.19 亿日元扩大至 30.31 亿日元。公司将增加的主要原因归结为应对针对 Kakaku.com 股份的要约收购而向财务顾问、律师等专家支付的一次性费用。截至季度末，Engage 的收购价格分摊仍为暂定处理，尚未最终确定。
商誉推高资产负债表
总资产增加 77.3 亿日元至 1,002.05 亿日元，其中因收购 Engage，商誉及无形资产增加 74.97 亿日元至 189 亿日元。负债合计增加 78.91 亿日元至 351.96 亿日元，其中短期借款增加 45 亿日元。资本合计减少 1.61 亿日元至 650.09 亿日元，季度利润 46.89 亿日元被 49.59 亿日元的股息支付所抵消有余；归属于母公司所有者的权益为 648.04 亿日元，权益比率由上一财年末的 70.3% 降至 64.7%。经营活动现金流为 35.64 亿日元（上年同期 49.28 亿日元），投资活动流出大幅收窄至 11.82 亿日元，期末现金为 480.07 亿日元。
指引维持不变；FY3/2027 无股息预期
管理层维持 2026 年 5 月 8 日公布的全年展望不变，指引 FY3/2027 营收 1,145 亿日元（+21.6%）、营业利润 308 亿日元（+13.1%）、税前利润 307 亿日元（+12.3%）、归属于母公司所有者的利润 207 亿日元（+10.1%）、每股收益 104.63 日元、调整后 EBITDA 360 亿日元。上半年累计指引为营收 537 亿日元（+19.7%）、营业利润 137 亿日元（−1.0%）、税前利润 137 亿日元（+1.1%）、归属利润 92 亿日元（−1.8%）、调整后 EBITDA 163 亿日元——这一结构已经计入了一季度的利润下滑。
在股东回报方面，公司在 FY3/2026 派发了 25.00 日元中期股息和 25.00 日元期末股息，全年合计 50.00 日元，本季度支付股息 49.59 亿日元。对于 FY3/2027，披露文件列示的股息预期为中期 0.00 日元、期末 0.00 日元、全年合计 0.00 日元，与公司此前公布的股息预期相比没有修订。
| 指标 | 1Q FY3/2027 | 1Q FY3/2026 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 25,700 | 21,958 | +17.0% |
| 营业利润（百万日元） | 6,884 | 7,288 | -5.6% |
| 税前利润（百万日元） | 6,919 | 7,260 | -4.7% |
| 归属于母公司所有者的利润（百万日元） | 4,689 | 5,006 | -6.3% |
| 基本每股收益（日元） | 23.70 | 25.31 | -6.4% |
| 调整后 EBITDA（百万日元） | 8,955 | — | — |
| 总资产（百万日元） | 100,205 | 92,475 | +8.4% |
| 权益比率（%） | 64.7 | 70.3 | -5.6个百分点 |
| FY3/2027 营收指引（百万日元） | 114,500 | — | +21.6% |
| FY3/2027 营业利润指引（百万日元） | 30,800 | — | +13.1% |
JapanStockPulse 仅提供信息内容，不构成投资建议。数据取自公司公布的决算短信，可能会有后续修订。总资产与权益比率系与 2026 年 3 月 31 日财年末比较。