EDION第一季度营业利润翻倍有余：空调旺季提前，与山田的整合谈判推进

空调旺季提前，营业利润翻倍

总部位于广岛的家电零售企业EDION（TSE: 2730）于2026年8月5日按日本会计准则公布截至2026年6月30日的三个月合并第一季度业绩。营业收入增长9.9%至2,014.94亿日元，上年同期为1,833.95亿日元。营业利润大增134.0%至110.77亿日元，经常利润增长127.5%至112.36亿日元，归属于母公司股东的净利润增长136.4%至75.73亿日元。每股收益71.62日元，上年同期为30.43日元。

营业收入增长9.9%与利润增长134.0%之间的落差，就是本季度的全部故事，成因是固定成本占比高的业务所具备的经营杠杆。在营业收入增加180.99亿日元的同时，EDION的营业利润增加了63.43亿日元，边际转化率约35%。营业利润率由2.6%升至5.5%。对于通常只有个位数利润率的大型零售商而言，第一季度5.5%明显超出常规区间。

创造销量的是天气。4月至5月平均气温高于常年，管理层表示空调销售旺季比往年提前约一个月启动，季节性商品表现十分强劲。住宅设备同样稳健：材料价格高企与利率上升令新建住宅市场降温，需求转向翻新与改造，而这正是EDION的主场；一度令人担心的零部件与材料供应紧张也已缓解。相反，个人电脑受上年度换机需求回落及内存价格上涨影响，低于上年同期。

与山田的整合谈判，以及一场地震

2026年6月5日，EDION与山田控股签署了以控股公司方式进行经营整合的基本协议。公司将此举定位为对家电零售业结构性变化——少子老龄化与数字化加速——的回应，并表示双方将结合各自优势，构建可持续的商业模式并进一步提升企业价值。整合的具体内容仍待两家公司协商后确定，因此本季度财务报表中未有任何体现。

本季度还遭遇了灾害。2026年熊本地震使熊本县内四家直营店受损——EDION熊本本店、EDION Sunlive City熊南店、EDION永旺梦乐城熊本店和EDION永旺八代店。公司正按安全确认情况逐店恢复营业，并应国家和地方政府要求向避难场所提供了救援物资。

门店方面，本季度新设直营店1家、迁址或重建3家；加盟店新设2家、关闭4家，净减少2家。季末集团门店数为1,179家，其中加盟店725家。PTN株式会社1家公司退出合并范围。

第三项着眼更长远。子公司E.R. Japan于2026年5月13日启动光伏板回收工厂运营，配备锤式处理和数字色选等先进设备。这为生态生活太阳能业务打通了销售施工、回收到再资源化的集团内一贯体系，使集团提前应对2030年代中期预计出现的光伏板大量废弃问题。

预期维持不变，尽管季度业绩已经跑在前面

全年预期较5月未作调整：营业收入8,160亿日元，增长2.8%；营业利润270亿日元，增长4.7%；经常利润270亿日元，增长1.3%；净利润157亿日元，增长1.6%，对应每股收益148.48日元。上半年预期为营业收入4,000亿日元（+3.7%）、营业利润147亿日元（+6.6%）、经常利润147亿日元（+2.4%）、净利润95亿日元（+1.8%）。

对照这些数字，本季度跑得偏快。营业收入2,014.94亿日元相当于上半年目标的50.4%、全年目标的24.7%，基本符合节奏。但营业利润110.77亿日元已达上半年的75.4%、全年的41.0%，净利润则分别为79.7%和48.2%。维持预期不变，意味着公司预计余下九个月的盈利将低于去年同期，这与旺季提前只是把需求前移、而非创造需求的判断相吻合。

资产负债表与股息

截至6月30日，资产总额为4,423.52亿日元，较3月31日增加88.02亿日元。净资产由2,349.57亿日元增至2,404.09亿日元，其中2,398.49亿日元为自有资本；自有资本比率基本持平，为54.2%，上期54.1%；每股净资产由2,217.06日元升至2,268.31日元。本季度综合收益为80.95亿日元，增长156.6%，上年同期为31.54亿日元。

股息预期维持不变：中期25.00日元、期末25.00日元，全年50.00日元；2026年3月期为23.00日元和25.00日元、合计48.00日元，增幅4.2%，增加部分全部体现在中期股息。

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