营业收入增长3.4%，成本增速略快
在长野县经营超市、巴士、出租车与铁路以及酒店业务的ALPICO HOLDINGS CO., LTD.（TSE: 297A）于2026年8月5日按日本会计准则公布了2027年3月期第一季度合并业绩，期间为2026年4月1日至6月30日的三个月。营业收入增长3.4%至264.25亿日元，营业利润下降7.7%至6.53亿日元，经常利润下降14.7%至5.51亿日元，归属于母公司所有者的净利润下降31.6%至2.70亿日元。每股收益由5.57日元降至3.92日元，降幅为29.6%，略小于净利润，原因是期中平均股数由71,113,251股减至69,019,144股。公司股票在东京证券交易所上市。
营业利润是在很窄的差距中变动的。营业收入增加约8.57亿日元，而运输业等营业费用及销售成本增长3.7%至185.03亿日元，销售及一般管理费用同样增长3.7%至72.68亿日元。营业费用合计因此增加约9.12亿日元，比收入增量多出约5,500万日元，营业利润率由2.8%降至2.5%。公司以披露折旧摊销额代替编制季度现金流量表，折旧摊销费由7.30亿日元增长14.8%至8.38亿日元。
分部利润持平，差额出在总部费用
分部信息附注显示，营业利润下降并非来自各业务整体。五个报告分部的利润合计两期均为8.65亿日元。变化的是与合并营业利润之间的调节项：未分配至任何分部的全公司费用（公司称主要为一般管理费用）由2.88亿日元增至3.48亿日元，约5,900万日元的增幅超过了营业利润5,500万日元的降幅。公告未解释该费用增加的原因。分部间交易抵销两年均增加约1.39亿日元。
超市：提价、新店与更薄的利润率
由Delicia超市连锁与规模较小的业务用食品门店构成的流通分部是遥遥领先的最大分部，营业收入增长2.5%至195.25亿日元，接近集团营业收入的四分之三。分部利润由5.15亿日元下降27.8%至3.71亿日元，利润率由约2.7%降至1.9%。公告将收入增长归因于价格调整带来的客单价上升，以及2025年10月在长野市开业的Delicia Meals川中岛店。利润下降则归因于竞争激烈、难以将进货成本上涨全部转嫁到售价上，再加上人工费等成本增加。
该分部经营61家门店：52家Delicia超市（其中4家为强化熟食的Delicia Meals业态），以及9家以业务用大包装商品为主的Gyomu Super与U-Pallet门店。此外还运营40辆Tokushimaru移动超市车、19个网上超市据点和1家无人自助结算门店。
增益来自巴士、铁路与酒店
公司表示，运输分部游客占比高，业绩易受入境需求与天气影响。本季度在入境需求带动下，营业收入增长7.6%至33.03亿日元，分部利润增长39.0%至2.58亿日元。巴士业务在前往上高地、白马等长野县内景区的观光线路以及连接县内外城市的高速巴士线路上实现增收；出租车业务受益于上高地的观光需求、市内业务的稳健表现以及2025年10月开设的轻井泽营业所；铁路业务的国内外游客乘客增加。
观光分部营业收入增长5.5%至31.65亿日元，分部利润增长62.3%至1.88亿日元，主要由酒店与日式旅馆业务带动——共6处设施，其中松本市5处、诹访市1处——以住宿为中心承接了国内外观光需求。分部内另外两项业务收缩：服务区业务因旺季遭遇恶劣天气而减收；旅行业务虽有企业需求与修学旅行稳健支撑，但主力的组团旅游产品未见增长，因而减收。运输与观光合计增加分部利润约1.45亿日元，几乎正好抵消流通分部减少的1.43亿日元。
两个小分部走势相反。房地产分部因别墅用地管理业务的分售房地产销售未达上年水平，营业收入下降6.2%至3.40亿日元，分部利润下降5.1%至3,500万日元。以财产保险为主的其他服务分部消化了人工费等费用增加，营业收入增长5.8%至1.65亿日元，利润增长9.0%至1,100万日元。各分部营业收入包含7,400万日元的分部间交易，因此合计为265亿日元。
营业利润以下：利息增加，税负加重
营业外项目扩大了降幅。支付利息由9,500万日元增长31.5%至1.25亿日元，营业外收入则由5,000万日元降至3,700万日元，营业外净费用由约6,100万日元增至1.01亿日元，经常利润因此降幅大于营业利润，达14.7%。特别损益规模不大：1,400万日元的补助金收入与1,300万日元的固定资产压缩损失大体相抵，拆除清理费用为2,800万日元，上年同期为2,900万日元。税前利润下降15.3%至5.22亿日元。
降幅最大的一环出现在税费。尽管税前利润减少，所得税费用合计仍增长13.8%至2.52亿日元，其中当期所得税由1.02亿日元增至2.30亿日元，税负占税前利润的比例由约35.9%升至48.2%。公告未解释税费增加的原因。净利润全部归属于母公司所有者，下降31.6%至2.70亿日元；综合收益下降26.5%至2.88亿日元。
资产负债表缩小、借款减少，新增三家子公司
资产总额由2026年3月31日的601.82亿日元下降3.4%至581.27亿日元。现金及存款减少14.70亿日元至38.47亿日元，有形固定资产减少5.08亿日元，关联公司股份则增加2.48亿日元至6.38亿日元。负债方面，长期借款减少14.26亿日元至168.34亿日元，一年内到期的长期借款减少1.77亿日元至57.05亿日元；应付所得税减少5.56亿日元，奖金准备金增加3.33亿日元。由于2.70亿日元的净利润低于4.02亿日元的分红，净资产下降0.7%至155.13亿日元；但资产总额降幅更大，自有资本比率由26.0%升至26.7%。
本季度集团结构也有变化。公司于2026年4月将位于长野县松本市的MAG·MAG Co., Ltd.、于5月将同样位于长野县的Harvest Co., Ltd.纳为全资子公司，并于2026年6月15日新设ALPICO Asset Design Co., Ltd.，着手将此前分散于集团各公司的房地产管理与开发职能以及部分餐饮零售服务职能整合至该子公司。不过公告称本季度合并范围未发生重大变更，也未披露新子公司的业绩贡献。
预期维持不变，上半年业绩有赖夏季季度支撑
公司表示当前业绩大体按计划推进，因此维持2026年5月13日公布的预期。上半年预期营业收入565亿日元（+4.4%），营业利润27亿日元（−2.1%），经常利润23亿日元（−10.6%），净利润14亿日元（−13.7%）。2027年3月期全年预期营业收入1,100亿日元（+2.4%），营业利润37亿日元（−5.5%），经常利润30亿日元（−15.7%），归属于母公司所有者的净利润16亿日元（−20.0%），每股收益22.35日元。第一季度完成了全年营业收入预期的24.0%，但营业利润仅完成17.7%；按上半年预期推算，仅7至9月一个季度就需实现约20.5亿日元的营业利润，而4至6月为6.53亿日元。公告未按季度拆分预期。
公司预计工资上涨、日元贬值与中东局势推高的能源价格以及居高不下的进货成本仍将持续，表示将通过提升附加价值推进合理调价，并在集团范围内削减成本、提高生产效率，以确保营业利润。分红预期维持普通股全年每股5.00日元（期末派发），与2026年3月期相同，约为预期每股收益的22%。公司另发行有未上市的B类股份，预计每股派发20.00日元，按实缴金额乘以2.0%的年率计算。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 26,425 | 25,568 | +3.4% |
| 运输业等营业费用及销售成本（百万日元） | 18,503 | 17,850 | +3.7% |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 7,268 | 7,008 | +3.7% |
| 营业利润（百万日元） | 653 | 708 | −7.7% |
| 营业利润率 | 2.5% | 2.8% | −0.3个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 551 | 646 | −14.7% |
| 税前利润（百万日元） | 522 | 617 | −15.3% |
| 法人税等（百万日元） | 252 | 221 | +13.8% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 270 | 395 | −31.6% |
| 每股收益（日元） | 3.92 | 5.57 | −29.6% |
| 综合收益（百万日元） | 288 | 392 | −26.5% |
| 流通——营业收入（百万日元） | 19,525 | 19,054 | +2.5% |
| 流通——分部利润（百万日元） | 371 | 515 | −27.8% |
| 运输——营业收入（百万日元） | 3,303 | 3,069 | +7.6% |
| 运输——分部利润（百万日元） | 258 | 186 | +39.0% |
| 观光——营业收入（百万日元） | 3,165 | 2,999 | +5.5% |
| 观光——分部利润（百万日元） | 188 | 115 | +62.3% |
| 房地产——营业收入（百万日元） | 340 | 363 | −6.2% |
| 房地产——分部利润（百万日元） | 35 | 37 | −5.1% |
| 其他服务——营业收入（百万日元） | 165 | 156 | +5.8% |
| 其他服务——分部利润（百万日元） | 11 | 10 | +9.0% |
| 报告分部利润合计（百万日元） | 865 | 865 | +0.1% |
| 未分配的全公司费用（百万日元） | 348 | 288 | +20.5% |
| 资产总额（百万日元） | 58,127 | 60,182 | −3.4% |
| 净资产（百万日元） | 15,513 | 15,628 | −0.7% |
| 自有资本比率 | 26.7% | 26.0% | +0.7个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 110,000 | — | +2.4% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 3,700 | — | −5.5% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 3,000 | — | −15.7% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 1,600 | — | −20.0% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 22.35 | — | — |
| 年度每股分红（日元） | 5.00 | 5.00 | 持平 |
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