SRE控股第一季度营业收入翻倍、转为盈利：物业出售时点提前

营业收入翻倍，亏损转为盈利

SRE控股（TSE: 2980）是总部位于东京的集团，将行业特化型AI云服务与不动产开发业务结合，于2026年8月5日按日本会计准则公布截至2026年6月30日的三个月合并第一季度业绩。营业收入增长100.2%至84.88亿日元，上年同期为42.40亿日元。营业利润达18.12亿日元，上年同期为0.92亿日元；经常利润16.81亿日元，上年同期为0.31亿日元；归属于母公司股东的损益由亏损0.19亿日元转为盈利11.13亿日元。每股收益69.08日元，上年同期为亏损1.21日元；摊薄后为68.73日元。

营业利润率由2.2%升至21.4%；对这种形态的业务而言，这与其说是效率故事，不如说是时点故事。还需注意，经常利润低于营业利润，16.81亿日元对18.12亿日元，营业外净支出约1.31亿日元，这是把开发物业留在资产负债表上的融资成本。

SRE本季度调整了报告架构。自2026年4月1日起，集团将不动产咨询业务与云解决方案业务合并成立新事业本部，报告分部由三个改为两个，并将原属"其他业务"的新业务投资也纳入其中。原"AI云与咨询"分部更名为AI与生活解决方案，另一个为生活与地产解决方案。上年同期数据已按新口径重述；公司表示该变更不影响合并业绩、全年展望和分红方针。

物业销售贡献了大部分；AI业务的利润增速快于收入

生活与地产解决方案——与索尼集团等有力联盟方合作，对包括养老公寓等医疗健康设施在内的各类物业进行策划开发并出售——营业收入49.79亿日元，增长168.3%（增加31.23亿日元），分部损益由上年同期亏损2.80亿日元转为盈利11.74亿日元。主因是出售了上年度以来开发的大型物业的一部分。该分部收入天然具有波动性，取决于完工物业何时售出。

AI与生活解决方案营业收入37.03亿日元，增长41.6%（增加10.88亿日元），分部利润6.42亿日元，增长57.6%（增加2.35亿日元）——利润增速比收入快了一半。其中，面向医疗、IT和金融领域提供业务支持型云工具与DX解决方案的生活与健康解决方案，受益于2024年4月子公司化的Medix的收入贡献和合同数稳步增加；平均客单价同比上升，但受承接结构影响，环比上年度第四季度暂时下降。面向不动产领域的PropTech解决方案客户获取进度超过计划，主力的AI估价CLOUD等运行稳健，追加销售和交叉销售使存量收益稳步积累；其平均客单价上升也部分因为不动产咨询业务被划入该分部。

集团把这一模式描述为一个循环：自身经营实业，把由此获得的一手数据和业务理解回流给AI，再把成长后的AI解决方案有偿用于实业并持续改进。其提出的下一步是BPaaS——承接业务流程本身，而不只是提供软件——目前仍处于开发与实证阶段。公司继续在医疗与福祉领域为主投入新产品开发和测试营销，这在短期内对分部利润率构成压力。

第一季度很重，预期却未调整

全年预期维持不变：营业收入418亿日元，增长27.2%；营业利润52.30亿日元，增长25.1%；经常利润45亿日元，增长17.2%；净利润28.30亿日元，增长53.8%，对应每股收益167.58日元。

本季度在利润上超前、在收入上滞后：完成预期收入的20.3%，但营业利润达34.7%、净利润达39.3%。公司对此有直接说明。以往自有开发物业的出售时点往往集中于特定季度，公司致力于分散时点，今年出售有所提前，因此第一季度进度率偏高——但全年预期不变。这等于直白地说：第一季度是从后续季度借来的，而不是给全年增加了什么。

截至6月30日，资产总额为518.14亿日元，较3月31日增加26.02亿日元。净资产由162.81亿日元增至171.27亿日元，其中自有资本由153.08亿日元增至161.31亿日元。自有资本比率持平于31.1%——资产与权益的增速几乎一致。综合收益为11.31亿日元，上年同期为0.10亿日元。

股息预期维持20.00日元不变，全部于期末派发，2026年3月期为18.00日元，增幅11.1%。以预期每股收益167.58日元计算，派息率为11.9%，绝大部分利润被留存。

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