销售额增长9.5%，增量几乎全被费用吞噬
面向生命科学基础研究市场供应研究用试剂和仪器的COSMO BIO CO., LTD.（TSE: 3386）于2026年8月5日按日本会计准则公布2026年12月期上半年合并业绩，期间为2026年1月1日至6月30日的六个月。销售收入增长9.5%至59.14亿日元，营业利润增长1.2%至2.79亿日元，经常利润下降0.8%至3.40亿日元。归属于母公司所有者的净利润增长10.5%至2.77亿日元，每股收益由44.03日元升至48.79日元。公司表示，本次上半年业绩未经审计师审阅。
算术很简单。销售成本与销售额同步增长9.5%至38.73亿日元，毛利增长9.3%至20.40亿日元，毛利率与上年同期持平，为34.5%。销售及一般管理费用增长10.7%至17.60亿日元，增加1.7亿日元，几乎抵消了毛利增加的1.74亿日元。营业利润因此只增加300万日元，营业利润率由5.1%降至4.7%。公司给出的唯一解释是各项费用增加。单独披露的工资及津贴由4.79亿日元增至5.22亿日元，现金流量表中的折旧费由7,200万日元增至9,300万日元。公司还披露上半年平均汇率为1美元兑155日元（上年同期149日元），但未量化其影响。
试剂占销售额五分之四，仪器增速更快
Cosmo Bio只有单一业务分部，因此公告仅按品类披露销售额。研究用试剂销售额增长8.2%至46.94亿日元，约占总销售额的79%；仪器增长14.4%至12.19亿日元。两类产品均未披露上年金额，因此表中仅列出增长率。关于市场，公司表示大学和公共研究机构的预算执行稳健，但市场环境以及与同业的价格竞争依然严峻。
本上半年是三年计划的第一年。公司表示，本着“为生命科学的进步作出贡献”的宗旨，提供生命科学研发所需的多种自有产品、商品和服务，同时推进库存优化和快速发货。对于经营环境，公司指出日本国内能源和原材料价格高企、日元持续偏弱；海外则因乌克兰局势长期化和中东局势紧张，前景不明朗。
营业利润以下，出售有价证券带来增益
营业外收入与上年持平，为8,200万日元。收到的股息由4,900万日元增至6,100万日元，但上年800万日元的汇兑收益消失，保险解约退还金也由1,000万日元降至300万日元，二者相互抵消。营业外费用由1,600万日元增至2,100万日元，其中包括300万日元汇兑损失和900万日元固定资产报废损失（上年400万日元），经常利润因此为3.40亿日元（上年3.43亿日元）。最终利润的差别来自特别损益：出售投资有价证券收益7,000万日元，上年为2,800万日元，另有100万日元评估损失。税前利润增长10.2%至4.09亿日元，法人税等为1.2亿日元（上年1.15亿日元），净利润增至2.89亿日元，其中归属于非控股股东的部分为1,200万日元（上年500万日元）。
简而言之，归属于母公司所有者的净利润增加2,700万日元，少于出售有价证券收益增加的4,200万日元；主营业务本身只增加了300万日元营业利润。综合收益由3.72亿日元增长36.1%至5.06亿日元，原因是其他综合收益由1.16亿日元增至2.17亿日元，包括其他有价证券评估差额2.17亿日元（上年1.77亿日元）、递延套期损失800万日元（上年4,200万日元）以及外币折算收益800万日元（上年损失1,900万日元）。
收回应收账款，现金增加7.2亿日元
与2025年12月31日相比，资产总额增加1.81亿日元至128.44亿日元。流动资产中，现金及存款增加7.2亿日元至34.68亿日元，有价证券增加4亿日元，应收账款减少4.85亿日元，商品及产品减少8,900万日元；投资有价证券减少2.48亿日元。负债减少2.12亿日元至24.94亿日元，其中流动负债减少3.4亿日元（应付账款由8.06亿日元降至6.22亿日元），非流动负债增加1.28亿日元。净资产增加3.93亿日元至103.49亿日元，自有资本比率由74.0%升至76.0%。短期借款为2,000万日元。
经营活动现金流为7.18亿日元，增长3.5%，主要来自4.09亿日元税前利润、应收账款减少4.88亿日元和存货减少9,700万日元，部分被应付账款减少2.24亿日元以及支付法人税1.38亿日元（上年400万日元）抵消。投资活动现金净流入1.38亿日元，主要是出售投资有价证券收入1.62亿日元和有价证券出售及赎回收入1亿日元，购置有形固定资产支出1.05亿日元。筹资活动现金净流出1.45亿日元，几乎全部为1.41亿日元的股息支付。现金及现金等价物由27.47亿日元增至34.68亿日元。
上半年已超过全年预期
公司2026年7月24日公布的全年预期维持不变。Cosmo Bio预计2026年12月期销售收入115亿日元（+6.8%）、营业利润2.7亿日元（−21.3%）、经常利润3.8亿日元（−22.4%）、归属于母公司所有者的净利润3.2亿日元（−5.1%），每股收益56.32日元。上半年销售额完成全年预期的51.4%，营业利润却已完成103.3%，经常利润完成89.5%，净利润完成86.6%。按预期推算，下半年销售收入为55.86亿日元，低于上半年的59.14亿日元，并将出现约900万日元的营业亏损，经常利润4,000万日元，净利润4,300万日元。决算短信未说明下半年为何会走弱。
分红预期亦未修改。中期分红为25.00日元，自2026年9月10日起支付；期末预计分红25.00日元，全年合计50.00日元，与2025年12月期持平，约相当于预期每股收益的89%。公司计划于2026年8月6日面向机构投资者和分析师举办业绩说明会。
| 指标 | 2026年12月期上半年 | 2025年12月期上半年 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 5,914 | 5,402 | +9.5% |
| 研究用试剂销售额（百万日元） | 4,694 | — | +8.2% |
| 仪器销售额（百万日元） | 1,219 | — | +14.4% |
| 毛利（百万日元） | 2,040 | 1,866 | +9.3% |
| 毛利率 | 34.5% | 34.5% | 持平 |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 1,760 | 1,590 | +10.7% |
| 营业利润（百万日元） | 279 | 276 | +1.2% |
| 营业利润率 | 4.7% | 5.1% | −0.4个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 340 | 343 | −0.8% |
| 投资有价证券出售收益（百万日元） | 70 | 28 | +150.0% |
| 税前利润（百万日元） | 409 | 371 | +10.2% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 277 | 250 | +10.5% |
| 综合收益（百万日元） | 506 | 372 | +36.1% |
| 每股收益（日元） | 48.79 | 44.03 | +10.8% |
| 经营活动现金流（百万日元） | 718 | 694 | +3.5% |
| 资产总额（百万日元） | 12,844 | 12,662 | +1.4% |
| 现金及存款（百万日元） | 3,468 | 2,747 | +26.2% |
| 净资产（百万日元） | 10,349 | 9,955 | +4.0% |
| 自有资本比率 | 76.0% | 74.0% | +2.0个百分点 |
| 2026年12月期预期——营业收入（百万日元） | 11,500 | — | +6.8% |
| 2026年12月期预期——营业利润（百万日元） | 270 | — | −21.3% |
| 2026年12月期预期——经常利润（百万日元） | 380 | — | −22.4% |
| 2026年12月期预期——净利润（百万日元） | 320 | — | −5.1% |
| 2026年12月期预期——每股收益（日元） | 56.32 | — | — |
| 年度每股分红（日元） | 50.00 | 50.00 | 持平 |
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