运营日本最大个人间二手交易应用以及 Merpay 支付与信贷业务的 Mercari, Inc.（TSE: 4385）公布了截至 2026 年 6 月 30 日财年的国际财务报告准则（IFRS）合并业绩。营收增长 19.0% 至 2,292.93 亿日元，创公司历史新高；核心营业利润——即扣除其他收益与其他费用后的营业利润——飙升 60.2% 至 441.81 亿日元。营业利润增长 57.7% 至 439.05 亿日元，税前利润增长 51.7% 至 441.88 亿日元，归属于母公司所有者的利润增长 35.6% 至 354.01 亿日元。基本每股收益为 214.74 日元，上年为 159.05 日元；稀释后每股收益为 209.06 日元。
Marketplace 重回两位数 GMV 增长
本期最重要的经营看点是国内交易平台的重新提速。日本国内商品交易总额（GMV）增长 14.7% 至 1.2856 万亿日元，是自 2026 年 6 月期上溯至 2023 年 6 月期以来首次实现两位数增长。公司将围绕交易安全的核心体验打磨列为最优先事项，使用户数、客单价与购买频次实现均衡增长。作为重点增长领域的跨境交易抓住了娱乐与爱好品类的旺盛海外需求，GMV 达到 1,122 亿日元，约占 Marketplace GMV 的 9%；与二手零售商骏河屋的合作扩充了可售库存，公司还在本财年推出了新的全球应用。日本 Marketplace 营收从 1,112 亿日元升至 1,295.26 亿日元，管理层表示 Marketplace 核心营业利润 429 亿日元（同比增长 40.6%）大幅超出期初指引。
金融科技信贷资产扩张 44%
金融科技是增长更快的一条腿。该分部营收从 385.97 亿日元增至 512.01 亿日元，既得益于 Mercari 应用内交易额的提升，也受益于 Mercard 信用卡外部使用场景的扩大。Merpay 后付款与 Merpay Smart Money 的债权余额增长 44.4% 至 3,581 亿日元，而依托自有 AI 授信的严格风控，债权回收率维持在 99.4% 的高位。按 IFRS 第 9 号确认的利息收入在集团层面达 388.64 亿日元，子公司 Melcoin 的加密资产交易另贡献 15.73 亿日元。两项国内业务合计，Japan Business 营收为 1,808.58 亿日元（同比增长 20.7%），分部利润为 513.16 亿日元（同比增长 47.2%）。该分部自第一季度起由"Japan Region"更名为"Japan Business"，仅为名称变更。
美国业务在增长的同时守住盈亏平衡
长期以来一直是集团短板的美国交易平台，凭借品类聚焦的 CRM 举措与运费折扣促销同产品改良形成合力，GMV 增长 11.2% 至 8.10 亿美元（1,253 亿日元）。分部营收增长 12.0% 至 407.82 亿日元——该数字包含按总额确认的 223.70 亿日元配送收入——核心营业利润为 20.62 亿日元。分部利润增长逾一倍至 16.64 亿日元（同比增长 125.8%），意味着该业务在实现 GMV 正增长的同时守住了盈亏平衡线，管理层称这一成果来得比预期更早。集团整体核心营业利润率从 14.3% 扩大至 19.3%，归属于母公司所有者的净资产收益率为 30.0%，资产合计税前利润率从 5.6% 改善至 7.0%。
信贷资产吞噬现金，资产负债表迅速膨胀
资产总额增加 1,828.59 亿日元至 7,266.22 亿日元，主要由于 Merpay 后付款与 Smart Money 使用增加带动应收账款及其他债权增加 1,092.25 亿日元，以及定期存款和金钱信托推动其他流动金融资产增加 1,264.83 亿日元；Merpay 法定保证金的返还使存出保证金减少 664.95 亿日元，部分抵销了上述增幅。负债增加 1,450.32 亿日元至 5,891.54 亿日元，其中与债权流动化相关的流动公司债及借款增加 690.47 亿日元；归属于母公司所有者的权益达 1,370.69 亿日元，权益比率为 18.9%，每股账面价值为 829.62 日元。值得注意的是，尽管利润创下纪录，经营活动现金流为负 95.12 亿日元：441.88 亿日元的税前利润被应收账款及其他债权 1,087.32 亿日元的增加（即信贷资产本身）以及金钱信托 565 亿日元的增加所抵销有余，而客户预收款 452.03 亿日元与保证金返还 665 亿日元构成流入。融资活动净流入 734.73 亿日元，期末现金为 1,840.69 亿日元，上年同期为 1,470.28 亿日元。
FY27 指引以区间形式给出；无股息，但有 100 亿日元回购
对于截至 2027 年 6 月的财年，Mercari 指引合并营收 2,600 亿至 2,900 亿日元，同比增长 13.4% 至 26.5%，核心营业利润 450 亿日元以上——这是下限而非点估计，意味着至少 1.9% 的增长。公司 FY6/2026 未派发股息，FY6/2027 亦无派息计划。另外，董事会于 2026 年 8 月 5 日决议在 2026 年 8 月 6 日至 10 月 30 日期间回购不超过 400 万股（占扣除库存股后已发行股份总数的 2.4%），总额不超过 100 亿日元，并将于 2026 年 11 月 12 日注销全部回购股份。期末已发行股份数为 165,220,952 股。
| 指标 | FY6/2026 | FY6/2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（十亿日元） | 229.29 | 192.63 | +19.0% |
| Japan Business 营收（十亿日元） | 180.86 | 149.81 | +20.7% |
| 美国营收（十亿日元） | 40.78 | 36.42 | +12.0% |
| 核心营业利润（十亿日元） | 44.18 | 27.57 | +60.2% |
| 营业利润（十亿日元） | 43.91 | 27.84 | +57.7% |
| 归属于所有者的利润（十亿日元） | 35.40 | 26.11 | +35.6% |
| 基本每股收益（日元） | 214.74 | 159.05 | +35.0% |
| 核心营业利润率（%） | 19.3 | 14.3 | +5.0 个百分点 |
| 年度股息（日元） | 0.00 | 0.00 | — |
| FY27 营收指引（十亿日元） | 260.00–290.00 | 229.29 | +13.4% 至 +26.5% |
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