三种不同的下降，其中只有一种属于经营
神户制钢（TSE: 5406）于2026年8月5日按日本会计准则公布截至2026年6月30日的三个月合并业绩。营业收入增长1.6%至5,783.49亿日元，而营业利润下降34.8%至204.12亿日元，经常利润下降21.2%至226.63亿日元，净利润下降68.4%至121.99亿日元，每股收益由98.03日元降至30.87日元。这三项下降各有不同成因，若当作一个数字来读，就会低估其中非经营因素的比重。
净利润是最极端的一项。上年同期含206.13亿日元特别利益——固定资产处置收益61.96亿日元与投资有价证券处置收益144.17亿日元——同期特别损失为38.76亿日元。本期同类利益为27.06亿日元。税前利润为253.69亿日元（上年454.96亿日元），此外实际税率由14.7%跃升至48.2%，归属于非控股权益的利润为9.32亿日元（上年1.56亿日元）。
分部图景确实是分裂的
神户制钢的分部业绩与经常利润而非营业利润相衔接，下述收入为含分部间交易的合计口径。经营层面的疲弱位于核心的钢铁与铝分部：收入下降3.0%至2,501.92亿日元，损益由上年54.88亿日元盈利转为23.37亿日元亏损。
四个分部则相反。先进材料收入增长21.8%至925.51亿日元，利润由接近于零的0.73亿日元升至81.05亿日元，基数过小以致无法用百分比表达。工程收入增长22.9%至397.51亿日元，利润增长416.5%至60.59亿日元；焊接收入增长16.1%至262.92亿日元，利润增长154.0%至23.34亿日元。建筑机械收入增长4.8%至875.18亿日元，但利润下降24.2%至9.16亿日元。
与之相对，机械收入下降9.7%至597.72亿日元，利润下降40.3%至62.76亿日元；下降最大的是电力：收入下降24.0%至348.67亿日元，利润由85.74亿日元下降80.5%至16.75亿日元。
预期上端上调、中段下调
总资产较3月期末下降1.2%至28,301.53亿日元，净资产下降0.4%至13,251.09亿日元，自有资本比率由44.0%升至44.4%。
业绩预期已随本次财报一并修订。全年预期为营业收入26,900.00亿日元（+10.4%）、营业利润1,500.00亿日元（+15.5%）、经常利润1,200.00亿日元（−1.1%）、净利润1,000.00亿日元（+6.7%），每股收益252.09日元。上半年预期为营业收入13,000.00亿日元（+10.0%）、营业利润650.00亿日元（+3.9%）、经常利润500.00亿日元（−13.3%）、净利润350.00亿日元（−44.3%），每股收益88.49日元——上半年的净利润对比中仍包含上年的处置收益。本季度完成全年营业利润目标的13.6%。年度分红维持80.00日元，中期40.00日元、期末40.00日元。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 578,349 | 569,056 | +1.6% |
| 营业利润（百万日元） | 20,412 | 31,305 | −34.8% |
| 营业利润率 | 3.5% | 5.5% | −2.0个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 22,663 | 28,759 | −21.2% |
| 净利润（百万日元） | 12,199 | 38,637 | −68.4% |
| 每股收益（日元） | 30.87 | 98.03 | −68.5% |
| 钢铁与铝——营业收入（百万日元） | 250,192 | 257,821 | −3.0% |
| 钢铁与铝——分部利润（百万日元） | −2,337 | 5,488 | 由盈转亏 |
| 先进材料——营业收入（百万日元） | 92,551 | 75,966 | +21.8% |
| 先进材料——分部利润（百万日元） | 8,105 | 73 | 无意义 |
| 焊接——营业收入（百万日元） | 26,292 | 22,651 | +16.1% |
| 焊接——分部利润（百万日元） | 2,334 | 919 | +154.0% |
| 机械——营业收入（百万日元） | 59,772 | 66,199 | −9.7% |
| 机械——分部利润（百万日元） | 6,276 | 10,509 | −40.3% |
| 工程——营业收入（百万日元） | 39,751 | 32,357 | +22.9% |
| 工程——分部利润（百万日元） | 6,059 | 1,173 | +416.5% |
| 建筑机械——营业收入（百万日元） | 87,518 | 83,548 | +4.8% |
| 建筑机械——分部利润（百万日元） | 916 | 1,208 | −24.2% |
| 电力——营业收入（百万日元） | 34,867 | 45,861 | −24.0% |
| 电力——分部利润（百万日元） | 1,675 | 8,574 | −80.5% |
| 资产总额（百万日元） | 2,830,153 | 2,865,184 | −1.2% |
| 净资产（百万日元） | 1,325,109 | 1,330,453 | −0.4% |
| 自有资本比率 | 44.4% | 44.0% | +0.4个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 2,690,000 | — | +10.4% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 150,000 | — | +15.5% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 120,000 | — | −1.1% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 100,000 | — | +6.7% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 252.09 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 80.00 | 80.00 | 持平 |
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