收入持平，结构改善
隶属荏原集团的水泵与水处理工程企业荏原实业（TSE: 6328）于2026年8月5日按日本会计准则公布截至2026年6月30日的六个月合并业绩。营业收入持平于212.25亿日元，但营业利润增长7.5%至37.67亿日元，经常利润增长7.4%至38.68亿日元，净利润增长7.9%至26.75亿日元，每股收益由104.23日元升至112.82日元。营业利润率由16.5%扩大至17.7%——对工程类企业而言属高位，这也正是收入未变而利润增长的原因。
在持平的收入之下，两个分部增长、一个分部收缩。制造收入增长9.0%至40.38亿日元，利润增长7.6%至8.77亿日元。商贸收入增长8.3%至59.76亿日元，利润增长16.6%至11.00亿日元。收入规模最大的工程下降6.5%至112.10亿日元，但利润仍增长2.6%至24.21亿日元——正是结构改善的缩影。分部调整额−6.32亿日元（上年−6.15亿日元）将三者与集团数字相衔接。
接单讲述了与收入不同的故事
本半年真正突出的是接单。集团接单额增长13.4%至219.52亿日元，其内部分化十分鲜明：制造部门接单增长105.3%，即增长逾一倍，来自一笔陆基养殖大型项目以及面向官厅的卫生设备；而工程部门接单下降10.0%，原因是发包时点以及公司所称的选择性投标。
这与集团中期计划“EJ2027”相契合——该计划提出三大重点领域：防灾减灾、蓄电池与水产。陆基养殖设施本质上是水的循环与处理问题，而这正是该集团一贯的业务，因此这笔订单是计划在发挥作用，而非业务多元化。官厅收入为142.94亿日元，民间收入为69.31亿日元，提示其收入基础在很大程度上来自地方政府的上下水道工程。
显著增强的资产负债表与维持不变的预期
总资产基本持平于485.65亿日元（+0.4%），但净资产增长16.8%至326.35亿日元，自有资本比率由57.7%跃升至67.2%——半年内提升9.5个百分点，负债减少额与自有资本增加额大体相当。综合收益为61.40亿日元，增长158.2%，远高于净利润，这正是其他综合收益出现较大收益时的表现。
截至2026年12月的全年预期维持不变：营业收入440.00亿日元（+6.8%）、营业利润63.00亿日元（+2.9%）、经常利润65.00亿日元（+2.9%）、净利润45.00亿日元（+2.6%），每股收益189.09日元。本半年已完成全年营业利润目标的59.8%。关于分红，2026年12月期预计75.00日元，但不可与2025年12月期实际的120.00日元直接比较：公司自2026年1月1日起实施1拆2股票分割，因此分割后的75.00日元相当于按旧股数计的150.00日元；而上年度的120.00日元中，除100.00日元普通分红外还包含创立80周年的纪念分红20.00日元。
| 指标 | 2026年12月期上半年 | 2025年12月期上半年 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 21,225 | 21,213 | +0.1% |
| 订单额（百万日元） | 21,952 | — | +13.4% |
| 营业利润（百万日元） | 3,767 | 3,504 | +7.5% |
| 营业利润率 | 17.7% | 16.5% | +1.2个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 3,868 | 3,600 | +7.4% |
| 净利润（百万日元） | 2,675 | 2,478 | +7.9% |
| 每股收益（日元） | 112.82 | 104.23 | +8.2% |
| 制造——营业收入（百万日元） | 4,038 | 3,706 | +9.0% |
| 制造——分部利润（百万日元） | 877 | 816 | +7.6% |
| 工程——营业收入（百万日元） | 11,210 | 11,987 | −6.5% |
| 工程——分部利润（百万日元） | 2,421 | 2,359 | +2.6% |
| 商贸——营业收入（百万日元） | 5,976 | 5,518 | +8.3% |
| 商贸——分部利润（百万日元） | 1,100 | 944 | +16.6% |
| 资产总额（百万日元） | 48,565 | 48,385 | +0.4% |
| 净资产（百万日元） | 32,635 | 27,941 | +16.8% |
| 自有资本比率 | 67.2% | 57.7% | +9.5个百分点 |
| 2026年12月期预期——营业收入（百万日元） | 44,000 | — | +6.8% |
| 2026年12月期预期——营业利润（百万日元） | 6,300 | — | +2.9% |
| 2026年12月期预期——经常利润（百万日元） | 6,500 | — | +2.9% |
| 2026年12月期预期——净利润（百万日元） | 4,500 | — | +2.6% |
| 2026年12月期预期——每股收益（日元） | 189.09 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 75.00 | — | 无意义 |
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