活儿少了，活儿更好了
日挥控股株式会社（TSE：1963）于2026年8月7日按日本会计准则公布了截至2026年6月30日三个月的合并业绩。营收下降16.1%至1,592.99亿日元，但营业利润增长56.4%至123.55亿日元，经常利润增长132.3%至213.78亿日元，归属于母公司股东的季度净利润增长107.4%至116.17亿日元，每股收益48.03日元，远高于上年同期的23.17日元。
营业利润率由4.2%扩大至7.8%。对EPC承包商而言，营收取决于某一季度恰好有多少工程处于执行阶段；利润率则取决于这些合同当初如何报价、眼下如何推进。这样看，营收下降16%与利润增长56%的组合，是两者中更好的一个。
营业利润与经常利润之间的差额很大且进一步扩大：本季度90.23亿日元，上年同期为13.02亿日元。综合收益由上年同期亏损12.72亿日元转为84.62亿日元，但低于净利润——与通常相反，说明其他综合收益为负，最可能来自外币折算。
两个分部均改善
占集团营收90%的综合工程销售额下降18.1%至1,426.56亿日元，而分部利润增长55.4%至115.78亿日元。作为催化剂与精细化工业务的功能材料制造两条线齐增：收入增长6.9%至155.91亿日元，利润增长29.4%至23.82亿日元。
第二个分部规模不大——不到营收的十分之一——但利润率达15.3%，远高于综合工程的8.1%，而且是集团中盈利不受大型项目时点摆布的部分。
订单余额：决定明年的数字
对承包商而言，订单余额比单季更重要。综合工程本季承接工程额1,145.08亿日元，而计入营收1,426.56亿日元，消耗余额快于补充：期末余额由11,555.89亿日元降至11,412.26亿日元，订单/营收比为0.80。
在国内订单余额中，单项最大的是医疗健康·生命科学相关的804.03亿日元，高于石油天然气（157.63亿日元）、化学（161.55亿日元）与清洁能源（231.15亿日元）。国内余额合计1,411.23亿日元，据此推算海外约为1万亿日元。本季度JGC Emirates L.L.C-FZ新纳入合并范围。
资产负债表与业绩预测
总资产较3月末增长1.3%至8,500.37亿日元，净资产下降1.0%至4,270.59亿日元，自有资本比率由51.2%降至50.0%。
2027年3月期预测维持不变：营收6,700亿日元（−10.1%）、营业利润400亿日元（+13.0%）、经常利润460亿日元（−20.9%）、净利润460亿日元（+9.9%），每股收益190.25日元。经常利润与净利润指引为同一数值，意味着公司预计全年税金、特别损益与少数股东权益将相互抵销——这不常见，值得关注。十二个月中的头三个月已完成全年营业利润目标的30.9%。全年股息预测维持每股52.00日元不变，全额于期末支付。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 159,299 | 189,821 | −16.1% |
| 营业利润（百万日元） | 12,355 | 7,899 | +56.4% |
| 营业利润率 | 7.8% | 4.2% | +3.6个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 21,378 | 9,201 | +132.3% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 11,617 | 5,600 | +107.4% |
| 综合收益（百万日元） | 8,462 | −1,272 | 扭亏为盈 |
| 每股收益（日元） | 48.03 | 23.17 | +107.3% |
| 综合工程——营业收入（百万日元） | 142,656 | 174,129 | −18.1% |
| 综合工程——分部利润（百万日元） | 11,578 | 7,452 | +55.4% |
| 功能材料制造——营业收入（百万日元） | 15,591 | 14,588 | +6.9% |
| 功能材料制造——分部利润（百万日元） | 2,382 | 1,841 | +29.4% |
| 订单额（百万日元） | 114,508 | — | 无意义 |
| 在手订单（百万日元） | 1,141,226 | 1,155,589 | −1.2% |
| 资产总额（百万日元） | 850,037 | 838,793 | +1.3% |
| 净资产（百万日元） | 427,059 | 431,191 | −1.0% |
| 自有资本比率 | 50.0% | 51.2% | −1.2个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 670,000 | — | −10.1% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 40,000 | — | +13.0% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 46,000 | — | −20.9% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 46,000 | — | +9.9% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 190.25 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 52.00 | 52.00 | 持平 |
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