先读订单，再读损益表
大气社株式会社（TSE：1979）于2026年8月7日按日本会计准则公布了截至2026年6月30日三个月的合并业绩。作为营收的完成工程额下降4.2%至613.99亿日元，营业利润下降11.0%至35.47亿日元，经常利润下降7.9%至38.43亿日元，归属于母公司股东的季度净利润下降28.4%至20.34亿日元，每股收益32.29日元，低于上年同期的43.93日元。不过完成工程总利润反而增加0.63亿日元至104.66亿日元。
对工程承包企业而言，信息量更大的一行在损益表之外。承接工程额增长7.5%至1,054.09亿日元，相当于本季度营收的1.7倍。国内订单增加，海外订单下降65.4%至241.59亿日元——这一降幅反映的是上年同期计入的欧洲大型项目未再出现，而非需求变化。
环境系统：订单+140%，营收−3%
作为大气社空调业务的环境系统分部承接工程额达906.05亿日元，增长140.4%。其中建筑空调领域增长136.2%至202.58亿日元，产业空调领域增长141.7%至703.46亿日元，公司称背景是客户旺盛的设备投资。尽管如此，营收仍下降3.0%至419.60亿日元，因为完成工程额反映的是此前承接的订单：建筑空调营收增长30.5%至112.91亿日元，而产业空调营收下降11.4%至306.68亿日元。分部利润下降2.5%至37.93亿日元。
需求背景很具体。面对中东局势紧张、原油价格上涨与美国通商政策的不确定性，公司指出AI相关投资扩大带动的数据中心与半导体领域旺盛需求正在支撑世界经济；国内方面，电气电子、半导体及数据中心相关投资持续，都市圈再开发需求也保持稳健。
涂装系统：镜像相反
涂装系统分部在两条线上都朝相反方向移动。承接工程额因上期欧洲大型项目的反作用而下降76.1%至143.06亿日元；完成工程额虽在欧洲增加但在日本减少，整体下降6.2%至191.12亿日元。分部亏损由2.97亿日元扩大至4.33亿日元。其他业务承接工程额4.97亿日元（+4.2%），完成工程额3.38亿日元（−19.2%），亏损1.71亿日元（上年同期亏损0.28亿日元）。
需要注意，此处分部利润按经常利润口径计量，所报数值不含未分配至各分部的全社损益调整额6.54亿日元——主要为不归属于分部的一般管理费与股利收入。
资产负债表与业绩预测
总资产较3月末增长0.6%至2,885.42亿日元，净资产增长7.9%至1,837.13亿日元，自有资本比率由56.1%升至60.5%——单季度变动4.4个百分点，这与181.01亿日元的综合收益（上年同期5.58亿日元）相吻合，远高于最终入账的20.34亿日元。
2027年3月期预测维持不变：营收3,070亿日元（+7.3%）、营业利润238亿日元（+2.1%）、经常利润250亿日元（+0.8%）、净利润180亿日元（+15.4%），每股收益285.72日元。一季度营业利润相当于全年目标的14.9%，数字看似偏低，但对完工集中于年末的工程承包商而言属正常。全年股息预测由每股110.00日元上调至119.00日元，其中中期50.00日元、期末69.00日元。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 61,399 | 64,058 | −4.2% |
| 营业利润（百万日元） | 3,547 | 3,983 | −11.0% |
| 营业利润率 | 5.8% | 6.2% | −0.4个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 3,843 | 4,172 | −7.9% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 2,034 | 2,840 | −28.4% |
| 综合收益（百万日元） | 18,101 | 558 | +3,143.5% |
| 每股收益（日元） | 32.29 | 43.93 | −26.5% |
| 环境系统——营业收入（百万日元） | 41,960 | 43,279 | −3.0% |
| 环境系统——分部利润（百万日元） | 3,793 | 3,891 | −2.5% |
| 涂装系统——营业收入（百万日元） | 19,112 | 20,384 | −6.2% |
| 涂装系统——分部利润（百万日元） | −433 | −297 | 亏损扩大 |
| 资产总额（百万日元） | 288,542 | 286,820 | +0.6% |
| 净资产（百万日元） | 183,713 | 170,232 | +7.9% |
| 自有资本比率 | 60.5% | 56.1% | +4.4个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 307,000 | — | +7.3% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 23,800 | — | +2.1% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 25,000 | — | +0.8% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 18,000 | — | +15.4% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 285.72 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 119.00 | 110.00 | +8.2% |
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