一次性收益撑起净利润
股票同时在札幌证券交易所上市的乳业集团Megmilk Snow Brand Co., Ltd.（TSE：2270）于2026年8月7日按日本会计准则公布了2027年3月期第一季度（2026年4月1日至6月30日）的合并业绩。销售收入增长1.8%至1,551.29亿日元，营业利润增长5.8%至36.78亿日元，但经常利润下降6.4%至40.26亿日元。归属于母公司股东的季度净利润大增62.0%至145.39亿日元，每股收益240.58日元，上年同期为137.32日元。
公司将净利润增长主要归因于总部搬迁带来的固定资产出售收益。非经常性收益为176.15亿日元，其中固定资产出售收益175.90亿日元，上年同期仅200万日元。不过上年同期也有一笔较大的一次性收益——出售投资有价证券所得84.90亿日元（非经常性收益合计85.50亿日元），因此62.0%的增幅是两笔一次性收益之间的比较。非经常性损失增至6.02亿日元，其中包括1.79亿日元工厂重组费用；税前利润210.39亿日元（+68.0%），所得税费用64.57亿日元。
价格调整推高营业利润，股息收入减少拖累经常利润
三个报告分部的收入均实现增长。销售成本与收入同步增长1.8%至1,291.19亿日元，毛利增长1.6%至260.09亿日元；销售及管理费用仅增长0.9%至223.30亿日元，营业利润因此增长5.8%，营业利润率由2.3%升至2.4%。公司将其归功于去年为应对各项成本上涨而实施的价格调整。
尽管如此，经常利润仍有所下降。公告未说明原因，但利润表显示营业外收入由11.10亿日元降至5.94亿日元：收到的股息由4.69亿日元降至9,200万日元，权益法投资收益由4.37亿日元降至3.22亿日元。
奶酪和饮料增长，黄油和油脂走弱
乳制品分部（奶酪、黄油、奶粉、油脂、功能性食品、婴儿配方奶粉）收入增长1.5%至649.57亿日元，但分部利润下降20.7%至13.80亿日元。黄油销量下滑，原因是去年7月调价前需求一度增加形成的反作用；油脂因市场需求低迷而减少；奶酪在促销和加强店头陈列的推动下增长，主力产品手撕奶酪表现突出。尽管积极开展促销，但销量降幅超出预期，固定费用也有所增加，公司以此解释利润下降。
饮料及甜品分部（乳饮料、果汁饮料、酸奶、甜品、鲜奶油）收入增长1.8%至666.86亿日元，分部利润增长42.0%至9.15亿日元，增幅为各分部之首。功能性标示食品MBP Drink系列大幅增长，学校午餐用牛奶的新供应区域也有所扩大。主力产品Megumi Gasseri SP酸奶系列因去年焕新上市后促销效果的反作用而下滑，但家庭装和小容量产品销售良好，酸奶整体仍实现增长；甜品同样增长。公司将利润增长归因于上年度的价格调整以及主力产品的良好表现。
饲料及种苗分部（牛用饲料、牧草及饲料作物种子、蔬菜种子、园林绿化）虽然配合饲料销量减少，但受价格调整带动，收入增长4.9%至138.59亿日元；分部利润则因销量减少和各项费用增加下降11.4%至5.30亿日元。包括共同配送中心业务和房地产租赁业务的其他分部收入下降0.8%至96.25亿日元，利润增长89.0%至8.63亿日元，公告未说明增长原因。分部收入为对外部客户的金额。
缴纳税款使经营活动现金流转负
经营活动现金流由上年同期流入9.51亿日元转为流出105.92亿日元。支付的所得税由18.10亿日元增至118.92亿日元，此外172.11亿日元的固定资产处置及出售收益作为非现金项目扣除，出售所得计入投资活动。投资活动现金净流入140.28亿日元，其中出售有形及无形固定资产所得212.61亿日元，资本支出67.35亿日元。筹资活动现金净流出79.04亿日元，主要是支付股息59.80亿日元和回购股份15.04亿日元（上年同期124.37亿日元）。6月末现金及现金等价物余额为96.12亿日元。
总资产较3月末减少1.2%至4,215.98亿日元。土地减少59.22亿日元至412.19亿日元，现金及存款减少43.84亿日元至96.56亿日元，商品及产品则增加46.82亿日元至513.80亿日元。由于应付所得税由128.28亿日元降至54.17亿日元，负债由1,860.78亿日元降至1,743.16亿日元。净资产增长2.7%至2,472.82亿日元，自有资本比率由55.7%升至57.9%。
根据2026年5月14日的董事会决议，公司在本季度回购了427,000股，库存股增加15.03亿日元至96.71亿日元。期内平均股数由65,365,265股降至60,436,091股，因此每股收益增长75.2%，快于净利润增幅。
业绩预期维持不变
2026年5月14日公布的业绩预期维持不变。公司预计2027年3月期销售收入6,450亿日元（+4.7%），营业利润210亿日元（+15.0%），经常利润218亿日元（+6.4%），净利润245亿日元（−25.5%），已反映股份回购影响的每股收益为413.03日元。上半年目标为销售收入3,230亿日元（+4.5%）、营业利润97亿日元（+5.7%）、经常利润101亿日元（−4.7%）、净利润174亿日元（+54.2%）。
第一季度完成了全年营业利润目标的17.5%，并因资产出售收益完成了净利润目标的59.3%。分红预期为每股100.00日元，与2026年3月期持平。本季度处于公司2025年5月发布的经营计划Next Design 2030的第二年。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 155,129 | 152,395 | +1.8% |
| 销售成本（百万日元） | 129,119 | 126,783 | +1.8% |
| 毛利（百万日元） | 26,009 | 25,611 | +1.6% |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 22,330 | 22,135 | +0.9% |
| 营业利润（百万日元） | 3,678 | 3,476 | +5.8% |
| 营业利润率 | 2.4% | 2.3% | +0.1个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 4,026 | 4,300 | −6.4% |
| 非经常性收益（百万日元） | 17,615 | 8,550 | +106.0% |
| ——固定资产出售收益（百万日元） | 17,590 | 2 | 无意义 |
| 非经常性损失（百万日元） | 602 | 326 | +84.7% |
| 税前利润（百万日元） | 21,039 | 12,524 | +68.0% |
| 所得税费用（百万日元） | 6,457 | 3,523 | +83.3% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 14,539 | 8,976 | +62.0% |
| 综合收益（百万日元） | 14,122 | 4,299 | +228.5% |
| 每股收益（日元） | 240.58 | 137.32 | +75.2% |
| 乳制品——营业收入（百万日元） | 64,957 | 63,973 | +1.5% |
| 乳制品——分部利润（百万日元） | 1,380 | 1,740 | −20.7% |
| 饮料及甜品——营业收入（百万日元） | 66,686 | 65,515 | +1.8% |
| 饮料及甜品——分部利润（百万日元） | 915 | 644 | +42.0% |
| 饲料及种苗——营业收入（百万日元） | 13,859 | 13,208 | +4.9% |
| 饲料及种苗——分部利润（百万日元） | 530 | 598 | −11.4% |
| 其他——营业收入（百万日元） | 9,625 | 9,698 | −0.8% |
| 其他——分部利润（百万日元） | 863 | 456 | +89.0% |
| 经营活动现金流（百万日元） | −10,592 | 951 | 无意义 |
| 投资活动现金流（百万日元） | 14,028 | 2,455 | +471.4% |
| 筹资活动现金流（百万日元） | −7,904 | −15,445 | 无意义 |
| 现金及存款（百万日元） | 9,656 | 14,041 | −31.2% |
| 资产总额（百万日元） | 421,598 | 426,820 | −1.2% |
| 净资产（百万日元） | 247,282 | 240,741 | +2.7% |
| 自有资本比率 | 57.9% | 55.7% | +2.2个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 645,000 | — | +4.7% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 21,000 | — | +15.0% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 21,800 | — | +6.4% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 24,500 | — | −25.5% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 413.03 | — | — |
| 年度每股分红（日元） | 100.00 | 100.00 | 持平 |
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