规模翻倍，利润率下降
株式会社Intermestic（TSE：262A）于2026年8月7日按日本会计准则公布了截至2026年6月30日六个月的合并业绩。营收增长80.7%至433.05亿日元，营业利润增长33.9%至49.54亿日元，经常利润增长27.3%至47.09亿日元，归属于母公司股东的中期净利润增长15.0%至29.06亿日元，每股收益94.94日元，高于上年同期的82.61日元。
四个增速依次递减——80.7%、33.9%、27.3%、15.0%——这是靠收购成长的企业的典型特征。营业利润率由15.4%降至11.4%，摊薄每股收益92.63日元（上年80.31日元）增速更低。上年数据已按企业合并暂定会计处理确定后的内容重述。
两大连锁，647家门店
半年末，集团在日本运营由并表子公司株式会社Zoff经营的Zoff事业345家门店，以及由并表子公司株式会社Meganesuper经营的Meganesuper事业302家门店。海外为20家门店——香港特许经营17家、新加坡直营3家。本半年ZOFF I SINGAPORE PTE.LTD.新纳入合并范围。
分部构成显示该集团的国内属性有多强：国内收入428.80亿日元（+82.3%），分部利润49.29亿日元（+33.9%）；海外收入4.24亿日元（−4.1%），利润0.25亿日元。海外不到销售额的1%——香港的特许经营模式使这部分收入不计入集团账面——因此就目前而言，公司业绩是一个日本故事。
公司自身的表述
Intermestic以「Eye Performance」为愿景，提出不止于视力矫正器具，而将眼镜作为时尚单品、进而作为扩展人类可能性的工具来呈现新价值，力求成为社会与生活所需要的品牌。
对国内经济，公司称在就业与收入环境改善的背景下呈缓慢回升态势，但物价持续上涨对消费者心理与个人消费的影响使购买态度趋于谨慎，个人消费出现部分踏步感——这正是中价位眼镜连锁最关切的环境。
资产负债表与业绩预测
总资产较12月末基本持平于657.88亿日元，净资产增长6.6%至276.80亿日元，自有资本比率由39.5%升至42.1%。综合收益29.85亿日元（+18.7%）。
2026年12月期全年预测维持不变：营收858亿日元（+71.1%）、营业利润75.02亿日元（+25.2%）、经常利润71亿日元（+18.7%）、净利润47.52亿日元（+15.4%），每股收益155.32日元——每股收益计算所用的期中平均股数采用2025年12月31日的已发行股数（不含库存股）。
本半年已完成全年营业利润目标的66.0%与净利润目标的61.2%，对于下半年季节性更重的零售企业而言值得留意。全年股息预测由每股44.00日元上调至51.00日元，全额于期末支付。
| 指标 | 2026年12月期上半年 | 2025年12月期上半年 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 43,305 | 23,970 | +80.7% |
| 营业利润（百万日元） | 4,954 | 3,699 | +33.9% |
| 营业利润率 | 11.4% | 15.4% | −4.0个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 4,709 | 3,700 | +27.3% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 2,906 | 2,527 | +15.0% |
| 综合收益（百万日元） | 2,985 | 2,514 | +18.7% |
| 每股收益（日元） | 94.94 | 82.61 | +14.9% |
| 国内——营业收入（百万日元） | 42,880 | 23,527 | +82.3% |
| 国内——分部利润（百万日元） | 4,929 | 3,681 | +33.9% |
| 海外——营业收入（百万日元） | 424 | 442 | −4.1% |
| 海外——分部利润（百万日元） | 25 | 17 | +47.1% |
| 资产总额（百万日元） | 65,788 | 65,668 | +0.2% |
| 净资产（百万日元） | 27,680 | 25,966 | +6.6% |
| 自有资本比率 | 42.1% | 39.5% | +2.6个百分点 |
| 2026年12月期预期——营业收入（百万日元） | 85,800 | — | +71.1% |
| 2026年12月期预期——营业利润（百万日元） | 7,502 | — | +25.2% |
| 2026年12月期预期——经常利润（百万日元） | 7,100 | — | +18.7% |
| 2026年12月期预期——净利润（百万日元） | 4,752 | — | +15.4% |
| 2026年12月期预期——每股收益（日元） | 155.32 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 51.00 | 44.00 | +15.9% |
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