由市场造就的一个季度
第一生命集团株式会社（TSE：8750）于2026年8月7日按日本会计准则公布了截至2026年6月30日三个月的合并业绩。经常收益由一年前的下降22.9%转为增加5,847亿日元、即25.3%，至28,930亿日元。经常利润增加1,661亿日元至2,510亿日元（+195.6%），归属于母公司股东的季度净利润增加1,258亿日元至1,600亿日元（+367.8%）。
市场环境解释了其中的大部分。日本银行6月将政策利率上调至1.0%，加之对原油推升物价的警惕，长期利率进一步走高。6月中东走向停火，叠加AI与半导体企业的成长预期升温，全球股价上涨。对一家持有57.33万亿日元有价证券的寿险公司而言，这一组合对损益表的影响远大于承保端的任何因素。
增加的5,847亿日元从何而来
保险费等收入达17,607亿日元（+10.9%），资产运用收益10,013亿日元（+68.3%），其他经常收益1,308亿日元（+4.1%）。公司将增长主要归因于第一生命保险株式会社的资产运用收益增加。仅资产运用收益一项就贡献了5,847亿日元增幅中的约4,060亿日元，约占七成。
经常费用增加4,185亿日元、即18.8%，至26,419亿日元。保险金等支付金增长29.9%至18,155亿日元，资产运用费用增长35.4%至3,414亿日元，事业费增长13.8%至2,747亿日元；而责任准备金等转入额下降54.1%至1,105亿日元。由于经常收益的绝对增幅（5,847亿日元）大于经常费用的增幅（4,185亿日元），差额直接体现在经常利润上。
资产负债表
总资产增长2.9%至763,227亿日元。占主导地位的有价证券增长3.2%至573,329亿日元；贷款基本持平于49,995亿日元；有形固定资产下降0.7%至12,309亿日元，再保险应收款下降1.3%至20,354亿日元。
负债合计增长2.6%至717,496亿日元，其中占绝大部分的保险合同准备金增长1.2%至619,720亿日元。净资产增长7.5%至45,730亿日元，其中其他有价证券评估差额金增长14.8%至15,760亿日元。最后这一项最清晰地显示了本季度市场对资产负债表的影响，也解释了自有资本比率仅为6.0%（上期5.7%）——寿险公司的资产在结构上就是保单持有人的准备金。
业绩预测维持不变
2027年3月期预测维持不变：经常收益106,660亿日元（−5.7%）、经常利润8,690亿日元（+15.3%）、净利润5,130亿日元（+17.5%），每股收益142.44日元。公司说明该每股数值是按2026年6月末的发行股数及自有股份状况计算的。
一季度2,510亿日元的经常利润相当于全年目标的28.9%，净利润相当于31.2%，略高于均衡进度。不过对于业绩如此紧密跟随利率与股价的业务而言，一个市场向好的季度对余下三个季度的指示意义有限。全年股息预测由每股54.50日元大幅上调至72.00日元，其中中期36.00日元、期末36.00日元。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 2,893,002 | 2,308,294 | +25.3% |
| 经常利润（百万日元） | 251,057 | 84,919 | +195.6% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 160,065 | 34,218 | +367.8% |
| 综合收益（百万日元） | 427,757 | 181,269 | +136.0% |
| 每股收益（日元） | 44.44 | 9.31 | +377.3% |
| 资产总额（百万日元） | 76,322,711 | 74,159,096 | +2.9% |
| 净资产（百万日元） | 4,573,060 | 4,254,212 | +7.5% |
| 自有资本比率 | 6.0% | 5.7% | +0.3个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 10,666,000 | — | −5.7% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 869,000 | — | +15.3% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 513,000 | — | +17.5% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 142.44 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 72.00 | 54.50 | +32.1% |
JapanStockPulse 仅提供信息内容，不构成投资建议。数据取自公司公布的决算短信，可能会有后续修订。