两大零售品牌利润均有增长
松本清Cocokara公司（TSE：3088）于2026年8月10日发布2027年3月期第一季度合并业绩，涵盖2026年4月1日至6月30日，采用日本会计准则。销售收入增长5.7%至289,348百万日元，EBITDA增长8.9%至27,662百万日元，营业利润增长8.5%至21,487百万日元。经常利润增长8.8%至22,822百万日元，归属于股东的净利润增长14.9%至14,865百万日元，每股收益为37.59日元，上年同期为32.30日元。
贡献了近三分之二零售收入的松本清集团业务，营业收入增长4.8%至183,891百万日元，分部利润增长12.3%至16,100百万日元。管理层提到集团目前掌握的约1亿7,254万个客户接触点、门店与应用及线上商店的融合，以及自有品牌计划——借“matsukiyo”品牌诞生10周年之机提出新的品牌愿景、更新包装设计，并推出减重与日常护理新品牌“SPICA”等系列。该品牌6月末日本国内门店为1,992家（其中调剂药局488家），海外门店合计105家：泰国37家、台湾24家、越南21家、香港19家、马来西亚3家、关岛1家。
Cocokara Fine集团业务营业收入基本持平于97,453百万日元，但分部利润增长9.0%至5,436百万日元，这源于通过人力资源再配置与关店重建推进盈利能力提升的既定方针。Cocokara Fine Healthcare于2026年4月1日吸收合并岩崎宏健堂，该品牌季末门店为1,527家（其中调剂药局538家）。
出现了第三个零售分部
去年围绕新生堂药局设立的中间持股公司AndCompany业务，首次贡献了完整一个季度的业绩，营业收入6,181百万日元，分部利润12百万日元。该公司于2026年4月1日将在东京都和埼玉县经营19家门店的Universal Drug纳为子公司，6月末门店数为131家（其中调剂药局97家）。集团将这一平台称为便于独立连锁加入的“联合体构想”。
管理支持分部营业收入增长17.2%至216,330百万日元，分部利润激增146.8%至43,060百万日元，但两项数字在合并层面均不会保留：该分部负责为各经营公司采购商品并收取其分红，调整项抵销了214,509百万日元营业收入和43,122百万日元利润。运营化妆品媒体“LIPS”的AppBrew本期首次纳入该分部。
股份减少、资产收缩、自有资本比率上升
总资产减少18,878百万日元至736,953百万日元。尽管商品增加6,453百万日元，但现金及存款减少18,273百万日元、投资有价证券减少5,814百万日元、应收账款减少3,510百万日元。负债减少12,265百万日元至199,114百万日元，主要因应付所得税减少12,236百万日元、奖金准备金减少2,496百万日元。净资产减少6,612百万日元至537,838百万日元：留存收益增加4,726百万日元，但因注销库存股，资本公积减少10,544百万日元，已发行股份数从410,275,830股降至405,658,130股。
由于资产收缩快于自有资本，自有资本比率上升整整1.0个百分点至72.9%。本季度计入减值损失115百万日元，其中松本清85百万日元、Cocokara Fine 30百万日元，规模不足以改变整体格局。
预期指向更弱的第二季度
公司维持2026年5月13日公布的业绩预期：2027年3月期全年销售收入1,155,000百万日元（增长3.4%）、EBITDA 113,000百万日元（增长4.1%）、营业利润87,500百万日元（增长3.0%）、经常利润91,500百万日元（增长1.8%）、净利润59,000百万日元（增长5.8%），每股收益149.18日元。
真正值得细读的是上半年的数字。截至9月的半年预期为销售收入572,000百万日元（增长4.2%），但营业利润39,500百万日元、下降2.3%，经常利润41,500百万日元、下降2.9%。相较营业利润增长8.5%的第一季度，这意味着管理层预计第二季度将出现下滑。全年分红预期为每股56.00日元，由两次28.00日元构成，对比2026年3月期的50.00日元增长12.0%，同样未作调整。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 289,348 | 273,643 | +5.7% |
| EBITDA（百万日元） | 27,662 | 25,406 | +8.9% |
| 营业利润（百万日元） | 21,487 | 19,808 | +8.5% |
| 经常利润（百万日元） | 22,822 | 20,981 | +8.8% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 14,865 | 12,939 | +14.9% |
| 综合收益（百万日元） | 14,345 | 12,554 | +14.3% |
| 每股收益（日元） | 37.59 | 32.30 | +16.4% |
| 松本清集团——营业收入（百万日元） | 183,891 | 175,393 | +4.8% |
| 松本清集团——分部利润（百万日元） | 16,100 | 14,339 | +12.3% |
| Cocokara Fine集团——营业收入（百万日元） | 97,453 | 97,496 | -0.0% |
| Cocokara Fine集团——分部利润（百万日元） | 5,436 | 4,989 | +9.0% |
| AndCompany——营业收入（百万日元） | 6,181 | — | 新增 |
| AndCompany——分部利润（百万日元） | 12 | — | 新增 |
| 管理支持——营业收入（百万日元） | 216,330 | 184,656 | +17.2% |
| 管理支持——分部利润（百万日元） | 43,060 | 17,445 | +146.8% |
| 资产总额（百万日元） | 736,953 | 755,831 | -2.5% |
| 净资产（百万日元） | 537,838 | 544,451 | -1.2% |
| 自有资本比率 | 72.9% | 71.9% | +1.0个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 1,155,000 | — | +3.4% |
| 2027年3月期预期——EBITDA（百万日元） | 113,000 | — | +4.1% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 87,500 | — | +3.0% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 91,500 | — | +1.8% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 59,000 | — | +5.8% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 149.18 | — | — |
| 年度每股分红（日元） | 56.00 | 50.00 | +12.0% |
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