利润增长几乎全部来自服务存量
帕尔玛股份有限公司（TSE：3461）于2026年8月10日发布2026年9月期前三季度累计个别业绩，涵盖2025年10月1日至2026年6月30日，采用日本会计准则。营业收入增长2.5%至1,634.0百万日元，但毛利增速是其四倍——增长9.6%至764.1百万日元——因为业务构成向毛利更高的服务业务倾斜。销售及一般管理费用仅增长3.2%至653.5百万日元，营业利润因此激增72.7%至110.6百万日元。
经常利润增长47.1%至147.7百万日元，高于营业利润，因为营业外收益47.4百万日元对应营业外费用10.3百万日元。计入固定资产报废损失2.1百万日元后，税前利润为145.6百万日元，净利润增长50.8%至94.7百万日元。
商业解决方案：可持续的一半
商业解决方案服务——面向自助仓储运营商的租金债务保证型业务流程外包，以及IT解决方案——营业收入增长7.1%至1,162.3百万日元，分部利润增长11.3%至411.3百万日元。既有运营商切换至公司服务，至少一家大型运营商首次导入，同时自助仓储的使用需求本身保持稳健。前三季度新签约31,899件，增长8.4%；截至6月末，租金债务保证型BPO服务的受托余额达到142,351件，较上一期末增长5.1%。
公司还扩大了服务覆盖面：向东电用地股份有限公司导入运营业务支持，把附带欠费保证的代收服务和网络预约结算与库存管理系统“Clarice”推广至出租办公室业务，并导入Area Link的“合作伙伴制度”，从而向该公司运营的“Hello Storage”扩大提供租金债务保证型BPO服务。
整体交付：规模变小，亏损变浅
负责开发仓储设施并提升在营设施出租率的整体交付解决方案服务，营业收入下降7.2%至471.7百万日元，但分部亏损由175.7百万日元收窄至158.4百万日元。帕尔玛面向希望盘活闲置不动产的企业——其中包括东电用地股份有限公司——积极推进自助仓储设施的开发支持。
公司还与JB Sustainable签订了以设置和运营电网侧储能电池为目的的业务合作协议，计划把帕尔玛持有或运营的集装箱式仓储设施的闲置空间，与对方在储能电池设置与运营方面的经验结合起来。该构想尚处早期，但意味着在公司已掌握的场地上叠加第二条收入来源。
存货与借款同时变动
流动资产增加42.7百万日元至3,594.7百万日元。构成的变化大于总额：待售不动产增加646.1百万日元、求偿债权增加116.7百万日元，而现金及存款减少294.9百万日元、在建待售不动产减少278.6百万日元，坏账准备增加102.3百万日元。固定资产因递延所得税资产增加而增加8.5百万日元至247.6百万日元。总资产为3,842.3百万日元，较9月末增加51.2百万日元。
债务结构趋于长期化。流动负债因短期借款减少205.0百万日元而下降242.4百万日元至571.4百万日元；非流动负债因长期借款增加279.5百万日元而上升280.1百万日元至836.7百万日元。净资产增加13.5百万日元至2,434.3百万日元——即94.7百万日元净利润减去81.2百万日元已付分红——自有资本比率为63.3%。帕尔玛维持2026年9月期全年业绩目标不变。
| 指标 | 2026年9月期前三季度 | 2025年9月期前三季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 1,634.0 | 1,593.8 | +2.5% |
| 毛利（百万日元） | 764.1 | 697.3 | +9.6% |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 653.5 | 633.3 | +3.2% |
| 营业利润（百万日元） | 110.6 | 64.0 | +72.7% |
| 经常利润（百万日元） | 147.7 | 100.4 | +47.1% |
| 税前利润（百万日元） | 145.6 | 100.4 | +45.0% |
| 净利润（百万日元） | 94.7 | 62.8 | +50.8% |
| 商业解决方案服务——营业收入（百万日元） | 1,162.3 | 1,085.6 | +7.1% |
| 商业解决方案服务——分部利润（百万日元） | 411.3 | 369.7 | +11.3% |
| 整体交付解决方案服务——营业收入（百万日元） | 471.7 | 508.2 | -7.2% |
| 整体交付解决方案服务——分部利润（百万日元） | -158.4 | -175.7 | 亏损收窄 |
| 资产总额（百万日元） | 3,842.3 | 3,791.2 | +1.3% |
| 净资产（百万日元） | 2,434.3 | 2,420.8 | +0.6% |
| 自有资本比率 | 63.3% | — | — |
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