订单超出计划，但和服仍在裁制中，营业收入下降13.1%
Kyoto Kimono Yuzen Holdings Co., Ltd.（TSE: 7615）是一家和服集团，仅报告和装（日本传统服饰）单一业务，涵盖一般和服、振袖销售与租赁、照相摄影及网上商店。公司于2026年8月10日按日本会计准则发布2027年3月期第一季度（2026年4月1日至6月30日）合并业绩。营业收入下降13.1%至13.58亿日元，营业利润下降75.2%至2,600万日元，经常利润下降74.5%至2,600万日元，归属于母公司股东的净利润下降73.2%至2,600万日元，每股收益为1.26日元，上年同期为6.92日元。公司股票在东京证券交易所上市。
公告将营业收入下降解释为时间问题，而非需求问题。订单总体高于公司计划，其中振袖订单超过上年同期，一般和服也按初始计划推进。但接单后的裁制加工耗时较长，部分商品的出货推迟至第二季度及以后，因此在本季度内转化为营业收入的订单减少。公司称营业收入及各级利润均符合初始计划，全年预期的实现进度符合计划。
毛利率提高和费用下降仍无法弥补减少的销量
营业成本下降15.3%至5.24亿日元，降幅大于营业收入，因此毛利润仅下降11.7%至8.33亿日元，毛利率由60.4%升至61.4%，公告将其归因于销售价格的合理化。销售及一般管理费用下降3.7%至8.07亿日元；公司表示虽然产生了面向未来增长的先期费用，但上期以来推进的成本结构优化发挥了效果。但算术依然严峻：毛利润减少约1.11亿日元，而销售及一般管理费用仅减少约3,100万日元，营业利润因此减少约8,000万日元，营业利润率由6.8%降至1.9%。本季度销售及一般管理费用约占毛利润的97%。
营业利润以下的项目金额很小。营业外收入由60万日元增至140万日元，其中包括股息收入100万日元；营业外费用由260万日元降至130万日元，支付利息由230万日元降至130万日元，经常利润为2,600万日元。上年同期计入租赁合同解约损失420万日元的特别损失，本期没有。由于250万日元的递延所得税收益，所得税费用仅为50万日元，上年同期为290万日元，因此2,600万日元的净利润与税前利润几乎持平。综合收益为3,100万日元，下降67.7%，其中包括540万日元的有价证券评估收益。
振袖和照相摄影增长，一般和服订单下降
集团只有单一报告分部，因此公告没有分部表，而是以百分比说明各销售类别的情况。一般和服订单因销售活动日程调整同比下降11.7%，但公司称仍符合初始计划。振袖销售与租赁受益于揽客措施的调整，门店来客数同比和较计划均大幅增长，振袖订单增长12.2%。照相摄影业务随着振袖订单增加承接了提前拍摄需求，销售额增长31.8%；网上商店以振袖相关配饰为主，销售额增长14.8%。
公告将本季度置于业绩重整的进程之中。依据2025年3月期制定的重点措施推进组织改革和各项改善措施后，集团在2026年3月期实现扭亏为盈；公司将本年度定位为成长阶段，目标是把现有和装业务打造成稳定、可复制的收益基础，同时构建新的业务组合。公告认为日本经济温和复苏，但物价持续上涨、美国政策动向、金融市场波动及地缘政治风险使前景仍不明朗。
股数增加近一半，每股收益降幅大于利润降幅
每股收益下降81.8%，降幅大于净利润的73.2%，原因是期内平均股数由14,047,290股增至20,699,526股，增加47.4%。本文件未说明股数增加的原因，仅注明股票给付型ESOP持有的股份（上年同期335,800股）作为库存股扣除，且该ESOP已于2025年9月结束。2026年3月31日和6月30日的已发行股数均为21,614,700股，季度末库存股为915,186股。稀释后每股收益为1.24日元。
资产负债表略有缩小，自有资本比率上升
总资产较2026年3月31日下降2.5%至79.52亿日元。流动资产下降3.2%至57.77亿日元：因支付股息和偿还借款，现金及存款减少7,900万日元至29.34亿日元，应收账款减少7,000万日元，商品减少2,400万日元。负债下降4.1%至48.54亿日元，其中奖金准备金减少6,700万日元，应付所得税减少4,400万日元，短期借款减少2,500万日元至2.24亿日元，合同负债则增加5,000万日元。流动负债中还包括11.60亿日元的预收款和19.71亿日元的代收款，公告未对此作说明。
净资产基本持平，为30.97亿日元，上期末为30.98亿日元：本季度2,600万日元的利润被3,100万日元的股息支付抵消。由于总资产缩小，自有资本比率由37.9%升至38.9%。根据2026年6月24日定期股东大会的决议，公司减少资本金5.42亿日元并全额转入其他资本公积，资本金变为1亿日元；公告指出这对净资产总额没有影响。
全年预期维持不变，且已预设业绩走弱
2026年5月11日公布的全年业绩预期维持不变：营业收入60.70亿日元（+2.0%），营业利润1.58亿日元（−38.9%），经常利润1.20亿日元（−53.5%），归属于母公司股东的净利润1.04亿日元（−52.9%），每股收益5.03日元。第一季度完成了营业收入预期的约22%和营业利润预期的约六分之一；公司称进度符合计划，本季度推迟的出货将落在第二季度及以后。股息预期同样不变：不派中期股息，期末股息1.50日元，与2026年3月期相同。
作为期后事项，董事会于2026年7月17日决议，以限制性股票报酬的形式向两名董事处置4.06万股库存股，每股99日元，总额401.94万日元，处置日为2026年8月14日。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 1,358 | 1,563 | −13.1% |
| 毛利（百万日元） | 833 | 944 | −11.7% |
| 毛利率 | 61.4% | 60.4% | +1.0个百分点 |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 807 | 837 | −3.7% |
| 营业利润（百万日元） | 26 | 106 | −75.2% |
| 营业利润率 | 1.9% | 6.8% | −4.9个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 26 | 104 | −74.5% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 26 | 97 | −73.2% |
| 每股收益（日元） | 1.26 | 6.92 | −81.8% |
| 综合收益（百万日元） | 31 | 97 | −67.7% |
| 期内平均股数（第一季度） | 20,699,526 | 14,047,290 | +47.4% |
| 现金及存款（百万日元） | 2,934 | 3,013 | −2.6% |
| 资产总额（百万日元） | 7,952 | 8,160 | −2.5% |
| 净资产（百万日元） | 3,097 | 3,098 | −0.0% |
| 自有资本比率 | 38.9% | 37.9% | +1.0个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 6,070 | — | +2.0% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 158 | — | −38.9% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 120 | — | −53.5% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 104 | — | −52.9% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 5.03 | — | — |
| 年度每股分红（日元） | 1.50 | 1.50 | 持平 |
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