授权业务超越了门店
三丽鸥（TSE：8136）于2026年8月10日发布2027年3月期第一季度合并业绩，涵盖2026年4月1日至6月30日，采用日本会计准则。销售收入增长20.7%至52,035百万日元，毛利增长17.0%至40,683百万日元，营业利润增长11.1%至22,435百万日元。经常利润增长12.0%至22,624百万日元，归属于股东的净利润增长9.3%至15,516百万日元。
集团两项收入来源的构成明显向授权业务倾斜。来自外部客户的授权收入增长23.0%至26,838百万日元，商品及其他销售增长18.5%至25,197百万日元，授权收入已略微超过集团营业收入的一半。由于授权收入几乎不产生销售成本，即便商品端的销售成本增长36.3%至11,352百万日元，毛利增速仍快于营业收入增速。
管理层将增长归因于角色阵容的广度，而非仅靠凯蒂猫。迎来30周年的布丁狗在“2026年三丽鸥角色大赏”中夺冠，集团在社交媒体和YouTube上的全球关注人数突破1亿。集团通用会员服务“Sanrio+”的会员数在6月底约为348万人，较3月底增加约22万人。
日本与欧洲支撑了本季度
最大分部日本的外部营业收入增长20.2%至29,420百万日元，分部利润增长25.1%至14,915百万日元。国内门店客流大幅增加，家庭杂货、扭蛋玩具、糖果食品和杂货等广泛品类的授权业务保持稳健。三丽鸥彩虹乐园在两项季节性活动和布丁狗30周年纪念活动的带动下，创下第一季度历史最高入园人数。和谐乐园的35周年纪念活动推动了营业收入，但人员补充与修缮使销售及一般管理费用上升，利润增幅受限。
欧洲是增长最快的地区，营业收入增长56.0%至3,346百万日元，分部利润增长38.8%至855百万日元，快时尚、文具和玩具被授权商的合作以及多角色战略是主要动力。南美营业收入增长70.0%至1,073百万日元，服装、健康美妆、文具、饰品和箱包表现良好，分部利润增长11.6%至280百万日元。
两个地区营业收入增长但利润下滑
北美营业收入仅增长6.0%至6,133百万日元，分部利润下降19.9%至2,202百万日元。在与其他人气角色联名的带动下，玩具与服装品类的授权业务大幅增长，但公司为扩大客户接触面而与MLB、NHL、NBA、NFL和MLS开展联名活动，相关营销费用超过了收入增幅。
第二大地区亚洲营业收入增长19.8%至12,061百万日元，但销售及一般管理费用上升使分部利润下降4.9%至5,510百万日元。中国在玩具之外将授权品类拓展至家居和厨房领域，同时扩大门店网络并开发面向中国市场的原创商品；韩国、台湾、香港和澳门地区以及东南亚均实现增长，除凯蒂猫外，酷洛米、美乐蒂和大耳狗的人气也在提升。需要注意的是，所有海外合并子公司的会计期间均为1月至12月，因此本季度反映的海外业绩对应2026年1月至3月。
费用、治理案件与资产负债表
销售及一般管理费用增长25.3%至18,248百万日元，明显快于20.7%的营业收入增速，这正是营业利润增速只有营业收入一半的原因。在营业外项目中，集团计入了216百万日元的支付解决金和20百万日元的特别调查相关费用，涉及一名前常务董事不当领取报酬的问题；三丽鸥已于2026年7月30日对该人士提起损害赔偿诉讼，并表示正在逐步实施集团层面的治理强化措施。综合收益为16,619百万日元，增长41.4%，其中外币折算调整贡献1,402百万日元。
季末总资产为247,713百万日元，较3月31日增加13,029百万日元，主要来自现金及存款增加10,633百万日元。负债增加5,624百万日元至84,337百万日元，净资产增加7,404百万日元至163,375百万日元。自有资本比率下降0.5个百分点至65.9%。
开局强劲，预期不变
三丽鸥维持2026年6月23日公布的业绩预期。2027年3月期全年预计销售收入229,800百万日元（增长18.4%）、营业利润89,500百万日元（增长15.0%）、经常利润90,200百万日元（增长13.7%）、净利润63,800百万日元（增长16.8%），每股收益52.62日元。第一季度因此完成了预期营业收入的22.6%和预期营业利润的25.1%。上半年目标为营业收入107,200百万日元、营业利润42,300百万日元。
公司已于2026年4月1日实施每1股拆为5股的股票分割，每股收益12.80日元（上年同期11.96日元）按分割后口径计算。2027年3月期的分红预期为每股16.00日元，由中期8.00日元和期末8.00日元构成；2026年3月期支付的69.00日元为分割前金额，不能直接比较。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 52,035 | 43,097 | +20.7% |
| 毛利（百万日元） | 40,683 | 34,765 | +17.0% |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 18,248 | 14,567 | +25.3% |
| 营业利润（百万日元） | 22,435 | 20,198 | +11.1% |
| 经常利润（百万日元） | 22,624 | 20,205 | +12.0% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 15,516 | 14,190 | +9.3% |
| 综合收益（百万日元） | 16,619 | 11,755 | +41.4% |
| 每股收益（日元） | 12.80 | 11.96 | +7.0% |
| 日本——营业收入（百万日元） | 29,420 | 24,468 | +20.2% |
| 日本——分部利润（百万日元） | 14,915 | 11,927 | +25.1% |
| 欧洲——营业收入（百万日元） | 3,346 | 2,145 | +56.0% |
| 欧洲——分部利润（百万日元） | 855 | 616 | +38.8% |
| 北美——营业收入（百万日元） | 6,133 | 5,788 | +6.0% |
| 北美——分部利润（百万日元） | 2,202 | 2,750 | -19.9% |
| 南美——营业收入（百万日元） | 1,073 | 631 | +70.0% |
| 南美——分部利润（百万日元） | 280 | 251 | +11.6% |
| 亚洲——营业收入（百万日元） | 12,061 | 10,065 | +19.8% |
| 亚洲——分部利润（百万日元） | 5,510 | 5,794 | -4.9% |
| 资产总额（百万日元） | 247,713 | 234,684 | +5.6% |
| 净资产（百万日元） | 163,375 | 155,971 | +4.7% |
| 自有资本比率 | 65.9% | 66.4% | -0.5个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 229,800 | — | +18.4% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 89,500 | — | +15.0% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 90,200 | — | +13.7% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 63,800 | — | +16.8% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 52.62 | — | — |
JapanStockPulse 仅提供信息内容，不构成投资建议。数据取自公司公布的决算短信，可能会有后续修订。