Adways 上半年扭亏为盈，营业利润 9.56 亿日元，UNICORN 需求推动营收增长 7.1%

营业利润线上 9.8 亿日元的反转

Adways Inc.（东证代码 2489）按日本会计准则（J-GAAP）公布了截至 2026 年 12 月的财年上半年（2026 年 1 月 1 日至 6 月 30 日）合并业绩。营业收入增长 7.1% 至 6,324,952 千日元，增加 418,214 千日元；但本期真正的看点在下一行：营业利润为 956,697 千日元，而上年同期为 23,073 千日元的营业亏损——这一 979,771 千日元的反转，使营业利润率从 −0.4% 升至 15.1%。

营业利润以下各项同步改善。经常利润从 122,945 千日元激增 834.1% 至 1,148,486 千日元，税前中期净利润从 120,649 千日元增长 1,061.2% 至 1,400,926 千日元。扣除 312,659 千日元所得税及归属于非控股股东的 13,847 千日元后，归属于母公司所有者的中期净利润为 1,074,419 千日元，较上年 76,994 千日元的亏损改善 1,151,414 千日元。基本每股收益为 27.49 日元，上年同期为每股亏损 1.97 日元；由于不存在具稀释效应的潜在股份，公司未披露稀释后数据。中期综合收益为 946,211 千日元，上年同期为负 133,496 千日元。

业绩于 2026 年 8 月 12 日披露，半期报告拟于次日提交，并于同日面向机构投资者、证券分析师、媒体及股东举行业绩说明会。第二季度（中期）决算短信不属于注册会计师或审计法人的审阅范围。

UNICORN 与 JANet 支撑广告平台业务

广告平台业务——通过集团自有平台销售和运营互联网广告，包括面向智能手机的广告服务"AppDriver"和"UNICORN"、移动联盟广告服务"Smart-C"以及 PC 联盟广告服务"JANet"——表现最为强劲。营业收入增长 11.2% 至 2,600,280 千日元，分部利润上升 62.6% 至 955,443 千日元。公司将此归因于全自动营销平台 UNICORN 上品牌广告主及漫画应用运营商需求稳健，以及联盟广告服务 JANet 上信用卡等金融相关企业广告需求增加。

代理业务负责代销集团自有库存之外的广告产品及配套服务，营业收入仅增长 0.7% 至 2,947,904 千日元，但分部利润翻了一倍以上，大增 156.0% 至 632,866 千日元。营收持平的背后是两股相反的力量：国内游戏应用和漫画应用广告主需求增加，而海外代理业务收入从 951,298 千日元下降 12.8% 至 829,246 千日元，原因是集团转让了在中国和香港经营广告业务的合并子公司股权，将其排除出合并范围。

"其他"分部——包括面向持证专业人士的门户网站运营、网红营销策划运营、桑拿业务以及电网侧储能等新业务——营业收入增长 21.5% 至 776,768 千日元，分部利润增长 89.2% 至 182,215 千日元。公司指出，包括电网侧储能在内的新业务对损益的影响轻微。就集团整体而言，国内收入为 5,457,533 千日元，上年为 4,929,657 千日元；海外收入降至 867,419 千日元，上年为 977,080 千日元。从 1,770,524 千日元的分部利润合计中扣除以得出报告营业利润的未分配公司费用，从 954,193 千日元收窄至 813,826 千日元。

毛利率上升，人工成本下降

利润反转并不只是营收的故事。在营收增长的同时，营业成本从 1,064,492 千日元降至 969,146 千日元，使毛利增长 10.6% 至 5,355,806 千日元，毛利率从 82.0% 扩大至 84.7%。随后，销售、一般及管理费用从 4,865,318 千日元下降 9.6% 至 4,399,108 千日元——这 466,210 千日元的减少本身就足以解释营业层面的反转。

其中，工资及津贴从 2,407,063 千日元降至 2,115,287 千日元，公司将其归因于应届毕业生招聘计划的合理化以及中国和香港实体的出表。支付手续费从 943,207 千日元降至 918,111 千日元，退休福利费用从 28,995 千日元降至 25,762 千日元。

营业利润线以下，198,822 千日元的营业外收益与 7,033 千日元的营业外费用共同推高至经常利润。特别利益合计 346,399 千日元，其中以中国及香港交易带来的关联公司股权出售收益 323,763 千日元为主。93,959 千日元的特别损失中包含减值损失 17,926 千日元，分别计入代理业务 7,032 千日元、其他 3,654 千日元及其他公司资产 7,239 千日元。

几乎不动的资产负债表与大幅变动的现金流

总资产于 2026 年 6 月 30 日微增 0.5% 至 22,408,332 千日元，2025 年 12 月末为 22,295,149 千日元——但构成发生了变化。流动资产减少 534,692 千日元至 17,577,871 千日元，主要因应收票据、应收账款及合同资产减少 347,375 千日元，以及其他项目中的应收消费税减少 194,770 千日元。固定资产增加 647,874 千日元至 4,830,460 千日元，主要来自有形固定资产增加 381,730 千日元和投资有价证券增加 208,779 千日元。

负债合计下降 7.0% 至 7,758,773 千日元。流动负债减少 556,957 千日元至 7,515,254 千日元，主因应付账款减少 632,598 千日元；固定负债减少 21,791 千日元至 243,518 千日元。净资产增长 5.0% 至 14,649,559 千日元：留存收益增加 480,386 千日元、资本公积增加 343,125 千日元，部分被外币折算调整减少 119,887 千日元所抵消。自有资本达到 141.65 亿日元，自有资本比率从 60.5% 升至 63.2%，每股净资产从 345.20 日元升至 362.46 日元。

现金及现金等价物于期末为 9,980,660 千日元。经营活动现金流为净流入 1,316,976 千日元，上年同期仅 158,622 千日元，主要由 1,400,926 千日元的税前利润驱动。投资活动净流出 1,000,100 千日元，扭转了上年 186,058 千日元的净流入：伴随合并范围变更的子公司股权出售支出 442,225 千日元、购置有形固定资产支出 432,614 千日元、购买投资有价证券支出 266,397 千日元。筹资活动净流出 251,241 千日元，全部为已付股息，上年同期为 134,234 千日元。公司表示无重大期后事项。

修订后的指引与上市 20 周年股息

Adways 于 8 月 12 日修订了 2026 年 2 月 10 日发布的全年业绩预期，并就业绩与股息发布了单独公告。2026 年 12 月期全年指引为：营业收入 118.00 亿日元，同比下降 3.4%——这是失去中国和香港广告收入的算术结果；营业利润 15.00 亿日元，增长 404.7%；经常利润 17.50 亿日元，增长 188.2%；归属于母公司所有者的当期净利润 15.00 亿日元，增长 493.1%；每股收益 38.38 日元。上半年已完成全年营业利润目标的 63.8% 和净利润目标的 71.6%。

股息预期同样被修订。相对 2025 年 12 月期全部于期末一次性支付的 6.42 日元实际年度股息，公司现预计 2026 年 12 月期为 12.06 日元——同样为期末一次性支付、无中期股息——增幅 87.9%。该金额由普通股息 7.06 日元与纪念上市 20 周年的纪念股息 5.00 日元构成。每股金额按已发行股份 42,006,000 股扣除库存股 2,923,880 股后的 39,082,120 股计算。

JapanStockPulse 仅提供信息内容，不构成投资建议。数据取自公司公布的决算短信，可能会有后续修订。