关键在毛利率，而非规模
Soliton Systems（TSE：3040）于2026年8月12日发布2026年12月期上半年合并业绩，涵盖2026年1月1日至6月30日，采用日本会计准则。营业收入增长15.1%至10,022百万日元，营业利润增长124.0%至1,777百万日元，营业利润率由9.1%升至17.7%。经常利润在116百万日元营业外收益（主要是资金运用产生的利息）的助力下达到1,882百万日元（+140.8%），归属于股东的净利润为1,447百万日元（+150.8%），每股收益78.06日元，上年同期为31.13日元。
营业利润增速为收入增速八倍的原因在于结构。毛利率提升5.7个百分点至50.1%，因为增长来自Soliton的自有产品与云服务，而非转售的第三方硬件。在IT安全分部内部，商品与产品收入增长28.8%至3,531百万日元，云服务增长15.0%至1,474百万日元，而维保收入2,757百万日元、服务及其他收入1,673百万日元增速较慢。
一个分部赚钱，两个分部投入
贡献集团逾九成收入的IT安全分部，收入增长15.3%至9,437百万日元，分部利润增长85.8%至2,335百万日元。管理层指出，旧版本终止支持（EOL）带来的更新需求是主要动力，相关产品为公司宣称国内份额第一的认证设备NetAttest EPS。在云服务方面，多因素认证服务Soliton OneGate在ITreview Grid Award的多因素认证与单点登录两个类别连续九个季度、在身份管理类别连续八个季度获评“Leader”。子公司网络防卫研究所为庆应义塾大学承接的NEDO项目提供技术支持，该项目旨在构建面向OT/IT混合环境的动态渗透测试平台。
两个处于培育期的分部亏损均有扩大，公司正把安全业务的利润投入其中。影像通信分部收入增长16.0%至495百万日元，得益于Smart-telecaster系列在日本国内防务、治安与防灾等公共安全领域销售良好，但分部亏损由113百万日元扩大至131百万日元；自本半年度起，原计入公司费用的远程操作基础技术开发团队成本改为计入该分部，上年同期数据已按同一口径重述。该分部与联合国开发计划署签署合作备忘录，将在乌克兰重建中推广建筑机械远程施工技术。Eco与新事业开发分部收入下降6.2%至89百万日元，构成上几乎只剩既有的人体感应传感器，亏损由77百万日元扩大至113百万日元，模拟边缘AI开发正朝试制品制造推进。三个分部合计利润为2,091百万日元，扣除313百万日元公司费用。
现金随合同负债一同增加
总资产增加681百万日元至26,910百万日元。流动资产增加736百万日元至24,690百万日元，其中有价证券增加2,000百万日元、预付费用增加191百万日元，而现金及存款减少721百万日元、应收账款减少466百万日元、电子记录债权减少447百万日元。流动负债减少242百万日元至12,654百万日元：合同负债增加641百万日元，即日后才确认的维保与订阅收入，而奖金准备金减少250百万日元、应付票据及账款减少240百万日元、应交所得税减少141百万日元。净资产增加940百万日元至14,196百万日元，股东权益比率提升2.2个百分点至52.7%。
经营活动现金流为1,863百万日元，得益于907百万日元的应收款回收和合同负债增加640百万日元。投资活动净流入1,932百万日元，主要是证券组合滚动的结果：有价证券赎回收入14,000百万日元、定期存款支取6,000百万日元，对应有价证券购入支出16,000百万日元、定期存款存入2,000百万日元。筹资活动流出519百万日元，全部为分红支付。期末现金及现金等价物为10,136百万日元，较去年12月末增加3,278百万日元。本半年度Sound-FinTech株式会社退出合并范围。
业绩预期与分红同步上调
Soliton于同日上调全年预期，详情见另行披露的公告。2026年12月期全年现预计营业收入22,300百万日元（+12.8%），营业利润3,900百万日元（+37.1%），经常利润3,950百万日元（+32.7%），净利润2,670百万日元（+16.2%），每股收益144.01日元。上半年已完成收入目标的45%和营业利润目标的46%。
年度分红预期上调至每股72.00日元，其中中期30.00日元、期末42.00日元，高于2025年12月期的54.00日元，增幅33.3%。中期分红自2026年8月20日起支付。
| 指标 | 2026年12月期上半年 | 2025年12月期上半年 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 10,022 | 8,710 | +15.1% |
| 毛利率 | 50.1% | 44.4% | +5.7个百分点 |
| 营业利润（百万日元） | 1,777 | 793 | +124.0% |
| 营业利润率 | 17.7% | 9.1% | +8.6个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 1,882 | 781 | +140.8% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 1,447 | 577 | +150.8% |
| 综合收益（百万日元） | 1,439 | 525 | +173.8% |
| 每股收益（日元） | 78.06 | 31.13 | +150.8% |
| IT安全——营业收入（百万日元） | 9,437 | 8,187 | +15.3% |
| IT安全——分部利润（百万日元） | 2,335 | 1,257 | +85.8% |
| 影像通信——营业收入（百万日元） | 495 | 426 | +16.0% |
| 影像通信——分部利润（百万日元） | -131 | -113 | 亏损扩大 |
| Eco与新事业开发——营业收入（百万日元） | 89 | 95 | -6.2% |
| Eco与新事业开发——分部利润（百万日元） | -113 | -77 | 亏损扩大 |
| 资产总额（百万日元） | 26,910 | 26,228 | +2.6% |
| 净资产（百万日元） | 14,196 | 13,256 | +7.1% |
| 自有资本比率 | 52.7% | 50.5% | +2.2个百分点 |
| 2026年12月期预期——营业收入（百万日元） | 22,300 | — | +12.8% |
| 2026年12月期预期——营业利润（百万日元） | 3,900 | — | +37.1% |
| 2026年12月期预期——经常利润（百万日元） | 3,950 | — | +32.7% |
| 2026年12月期预期——净利润（百万日元） | 2,670 | — | +16.2% |
| 2026年12月期预期——每股收益（日元） | 144.01 | — | — |
| 年度每股分红（日元） | 72.00 | 54.00 | +33.3% |
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