半导体用磷撑起本季度
Rasa Industries（TSE：4022）于2026年8月12日发布2027年3月期第一季度合并业绩，涵盖2026年4月1日至6月30日，采用日本会计准则。销售收入增长30.9%至13,709百万日元，营业利润增长37.0%至1,805百万日元，经常利润增长28.1%至1,863百万日元，归属于股东的净利润增长20.5%至1,312百万日元，每股收益33.60日元，上年同期为27.91日元。综合收益由509百万日元增至1,251百万日元，增幅逾一倍。
占集团销售逾六分之五的化成品分部收入增长31.3%至11,700百万日元，分部利润增长22.3%至1,665百万日元。在磷酸等磷系产品中，普通品收入下降，而面向半导体客户的高纯品在日本国内与海外均实现增长。絮凝剂受益于自来水领域的稳定需求，其他产品中电容器用原料表现良好。利润增速低于收入增速，说明本季度的结构更多依靠销量而非价格。
电子材料利润接近三倍
电子材料是增长最快的分部，收入增长82.2%至850百万日元，分部利润增长186.2%至295百万日元。该分部供应化合物半导体用高纯无机材料：化合物半导体行情坚挺，红磷、铟与氧化硼均实现增收，镓在合约量之外还有现货销售。按上述数字，该分部利润率已接近三分之一，为集团最高。
机械分部收入增长20.0%至909百万日元，分部利润由上年同期象征性的1百万日元增至29百万日元。建设机械方面，破碎机等主机销售、成套设备销售与精密机械加工均表现稳健；土木机械方面，下水道相关掘进机的销售与租赁均略显低迷，但同比仍为增收。其他业务出现倒退：石油精炼用催化剂再生业务减少，不动产租赁基本与上年持平，收入下降26.8%至248百万日元，利润下降18.2%至175百万日元。未分摊的公司费用为361百万日元，与上年同期的364百万日元基本持平。
资产负债与资本
流动资产增加1,115百万日元至25,761百万日元，其中应收票据及账款增加556百万日元，电子记录债权增加250百万日元，存货增加233百万日元。固定资产增加378百万日元至25,706百万日元，主要为有形固定资产增加396百万日元，总资产因此达到51,467百万日元。负债增加1,149百万日元至19,282百万日元：以预收款和应付款为主的流动负债其他项增加1,064百万日元，应付票据及账款增加270百万日元，而短期与长期借款合计减少348百万日元。净资产增加344百万日元至32,185百万日元，因为本季度1,312百万日元净利润超过了906百万日元的分红支付；股东权益比率由63.7%降至62.5%。
本财年是中期经营计划2026（2024至2026年度）的最后一年。公司将该阶段定位为实现长期愿景“RasaVision2033”的“播种期”，并把提升资本效率、强化核心业务盈利能力与扩大成长业务列为基本方针。
业绩预期未动，与当前节奏并不吻合
Rasa Industries维持2026年5月14日公布的预期不变。2027年3月期全年预计销售收入54,000百万日元（+13.1%），营业利润6,200百万日元（+3.1%），经常利润6,300百万日元（+1.7%），净利润4,300百万日元（−1.4%），每股收益110.08日元。上半年预计销售收入26,000百万日元（+14.5%），营业利润2,800百万日元（−2.1%）。
这两个数字与刚公布的季度并不吻合。仅第一季度就已实现1,805百万日元，相当于上半年营业利润目标的64%，而该目标本身还比上年低2.1%——这意味着按公司自己的预期，第二季度将明显低于本季度，也低于上年同期。分红预期为全年每股36.00日元，中期与期末各18.00日元。Rasa Industries已于2026年4月1日实施每1股拆为5股的股份拆分，2026年3月期实际派发的180.00日元为拆分前金额，按当前股数折算同为36.00日元，因此分红实际上保持不变。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 13,709 | 10,472 | +30.9% |
| 营业利润（百万日元） | 1,805 | 1,317 | +37.0% |
| 经常利润（百万日元） | 1,863 | 1,454 | +28.1% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 1,312 | 1,089 | +20.5% |
| 综合收益（百万日元） | 1,251 | 509 | +145.8% |
| 每股收益（日元） | 33.60 | 27.91 | +20.4% |
| 化成品——营业收入（百万日元） | 11,700 | 8,908 | +31.3% |
| 化成品——分部利润（百万日元） | 1,665 | 1,362 | +22.3% |
| 机械——营业收入（百万日元） | 909 | 758 | +20.0% |
| 机械——分部利润（百万日元） | 29 | 1 | 无意义 |
| 电子材料——营业收入（百万日元） | 850 | 466 | +82.2% |
| 电子材料——分部利润（百万日元） | 295 | 103 | +186.2% |
| 其他业务——营业收入（百万日元） | 248 | 339 | -26.8% |
| 其他业务——分部利润（百万日元） | 175 | 214 | -18.2% |
| 资产总额（百万日元） | 51,467 | 49,973 | +3.0% |
| 净资产（百万日元） | 32,185 | 31,840 | +1.1% |
| 自有资本比率 | 62.5% | 63.7% | -1.2个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 54,000 | — | +13.1% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 6,200 | — | +3.1% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 6,300 | — | +1.7% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 4,300 | — | -1.4% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 110.08 | — | — |
| 年度每股分红（日元） | 36.00 | 36.00 | 持平 |
JapanStockPulse 仅提供信息内容，不构成投资建议。数据取自公司公布的决算短信，可能会有后续修订。