收入增长、利润下降，是主动选择
佐藤商会股份有限公司（TSE：9996）于2026年8月12日按日本会计准则发布截至2026年6月30日的三个月合并业绩。营业收入增长3.8%至12,767百万日元，毛利增加62百万日元至2,737百万日元；但销售及一般管理费用增加88百万日元，来自更高的加薪幅度、山形营业所新办公楼带来的19百万日元折旧，以及15百万日元的修缮费与支付手续费等。营业利润因此下降7.4%至322百万日元，经常利润下降2.8%至410百万日元，归属于股东的季度净利润下降2.9%至276百万日元，每股收益33.13日元，上年同期为34.12日元。
本年度是公司第二次中期经营计划的最终年度，其口号是成为以食为核心、为地方振兴作贡献的营销与解决方案企业。本年度的三大主题为强化营销力、为客户课题提供全面支持，以及对人的投资；在对人的投资方面，公司已连续三年实施大幅加薪，并增加了年休假天数。
医疗与学校给食带动批发
批发业部门收入增长4.4%至11,219百万日元，分部利润增长5.8%至503百万日元。其中医疗给食业种增长9.4%至1,679百万日元：面临人手不足与食材涨价的医院与养护机构厨房，转向只需现场加热的全熟制品，或将烹调环节转移至中央厨房。学校给食增长6.2%至1,204百万日元，惣菜业种增长5.1%至2,066百万日元——家庭内烹调机会与外食机会减少，中食需求保持稳健。制果业种为单项最大，1,984百万日元（+0.5%）；外食业种增长2.3%至1,899百万日元，便当给食业种增长0.8%至1,083百万日元。事业所给食是唯一下降的业种，减少2.0%至913百万日元；其他类别增长42.1%至392百万日元。
零售直面价格压力
零售业部门收入下降0.2%至1,548百万日元，分部利润下降37.9%至47百万日元。物价上涨长期化使消费者的生活防卫意识依然强烈，低价与选择性消费倾向加深，门店客数因此减少，同时加薪与运费上涨推高成本。公司强化了官方LINE账号的优惠券发放与信息传播；面向主要客户的中小餐饮店，门店销售员提案并实现了使用本地食材的可乐饼商品化与销售，也获得一般顾客好评。
资产负债表、业绩预期与提高的分红
资产总额减少228百万日元至36,683百万日元，主要为有价证券与商品减少。负债因应付票据与应付账款减少而下降329百万日元至9,373百万日元。净资产增加101百万日元至27,309百万日元，权益比率由73.7%升至74.4%，在日本食材流通企业中属最稳健之列。折旧费因新办公楼由87百万日元升至105百万日元。
2026年5月13日公布的业绩预期维持不变：上半年营业收入25,800百万日元（+3.9%），营业利润670百万日元（−16.3%）；全年营业收入52,500百万日元（+3.3%），营业利润1,520百万日元（−3.3%），经常利润1,820百万日元（−3.5%），净利润1,220百万日元（−2.6%），每股收益146.28日元。年度分红预期为48.00日元，高于上年度的46.00日元，中期与期末各24.00日元。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 12,767 | 12,298 | +3.8% |
| 毛利（百万日元） | 2,737 | 2,675 | +2.3% |
| 营业利润（百万日元） | 322 | 348 | -7.4% |
| 经常利润（百万日元） | 410 | 422 | -2.8% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 276 | 284 | -2.9% |
| 综合收益（百万日元） | 293 | 293 | -0.3% |
| 每股收益（日元） | 33.13 | 34.12 | -2.9% |
| 批发——营业收入（百万日元） | 11,219 | 10,746 | +4.4% |
| 批发——分部利润（百万日元） | 503 | 475 | +5.8% |
| 零售——营业收入（百万日元） | 1,548 | 1,551 | -0.2% |
| 零售——分部利润（百万日元） | 47 | 76 | -37.9% |
| 资产总额（百万日元） | 36,683 | 36,911 | -0.6% |
| 净资产（百万日元） | 27,309 | 27,207 | +0.4% |
| 自有资本比率 | 74.4% | 73.7% | +0.7个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 52,500 | — | +3.3% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 1,520 | — | -3.3% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 1,820 | — | -3.5% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 1,220 | — | -2.6% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 146.28 | — | — |
| 年度每股分红（日元） | 48.00 | 46.00 | +4.3% |
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