这是一家门店营销软件公司，而非电商平台
总部位于东京、隶属GMO互联网集团的GMO Commerce, Inc.（TSE: 410A）于2026年8月13日按日本会计准则公布了截至2026年6月30日的六个月单体业绩。尽管名称中带有“商务”，公司并不经营任何电商平台。其唯一报告分部——CX提升解决方案业务——面向零售、餐饮和服务业的实体门店经营者销售营销与客户体验软件：收集并分析门店的客户数据，代门店执行个性化营销，衡量效果并提出改进建议，同时由专职团队提供陪跑式运营支持。公司以成为所有门店的营销平台为经营理念，并以年度经常性收入（ARR）作为经营管理指标。营业收入增长23.8%至14.27亿日元，营业利润增长14.4%至2.95亿日元，经常利润增长14.6%至2.96亿日元，净利润增长20.2%至2.06亿日元，每股收益为37.56日元，上年同期为47.85日元。
门店数超出内部计划，单店单价同步上升
客户门店数从2025年12月31日的17,011家增至2026年6月30日的18,191家，净增1,180家，公司称进度超出内部计划。增长同时来自新客获取与存量客户深耕。在新客方面，依托基于AI的自有数据平台和专职团队的陪跑式支持，直销业务持续扩张，并拿下多家经营多门店的大型连锁客户；同时扩大了与销售伙伴的合作。此外，与GMO互联网集团之间的客户互荐使产品在医疗、美容美发等特定行业的渗透进一步加深。在存量客户方面，同一品牌内的门店追加导入和附加产品导入持续推进。
单店平均收入从第一季度末的12,035日元升至第二季度末的12,665日元，公司归因于随着单店运营数据积累，个性化投放更为活跃，以及附加产品的追加导入（增销）。上半年月均解约率约为1.3%，维持在低位，公司认为这得益于门店层面的陪跑式支持。在门店数增加、单价上升、流失率低这三项驱动下，ARR在上半年末创下历史新高。不过公告并未披露ARR的具体金额，读者只能了解方向而无法得知水平。
增长的代价记在了收入线以下
营业收入增长23.8%，营业利润仅增长14.4%，二者的差距几乎全部落在营业成本上。营业成本从173,745千日元增至387,542千日元，增幅123.1%，因此毛利仅增长6.2%至10.40亿日元，按公告自身数据计算的毛利率从84.9%降至72.9%。销售及一般管理费用仅增长3.3%至7.44亿日元：在营业总成本增加的2.37亿日元中，约90%来自营业成本。营业利润率因此从22.4%降至20.7%。公告并未说明营业成本大幅上升的原因，也载明不存在会计方针变更、会计估计变更和追溯重述——因此仅凭这份文件，读者无法判断这是随门店数扩大而增加的交付成本，还是既有成本计入科目的变化。
营业利润以下的部分较为平静。营业外收益2,776千日元主要为利息收入；上年同期完全没有的营业外费用1,567千日元，包含自有股份取得费用519千日元、捐赠1,000千日元、支付利息30千日元和股票交付费18千日元。经常利润增长14.6%至2.96亿日元。净利润仍以快于营业利润的20.2%增长，原因在于所得税从86,742千日元增至89,731千日元，但税前基数扩大更多，实际税率从33.5%降至30.3%。
赚了2.06亿日元，净资产却减少了
净资产减少132,374千日元至26.43亿日元，公告给出了两个原因。公司取得库存股113,200股，金额129,926千日元，而上一会计年度末并无库存股；留存收益减少15,970千日元，因为已付股利222,826千日元超过了新增净利润206,856千日元。资产总额增加624,889千日元至46.63亿日元，负债增加757,263千日元至20.19亿日元，原因是公司新增执行借款700,000千日元——2025年12月31日时并无借款，这也是现金及存款增加418,910千日元的原因。资产增加而权益减少，自有资本比率因此从68.7%降至56.7%。经营活动现金流为2.55亿日元，上年同期为1.43亿日元；投资活动流出5,800万日元主要用于无形资产取得；期末现金及现金等价物为34.63亿日元。
净利润增长20.2%而每股收益下降21.5%，这是股数效应而非经营恶化。加权平均股数从3,596,400股增至5,507,469股，增加53.1%，源于公司2025年9月的上市。2025年4月11日实施的1股拆666股的股票分割，在公告附注中被视为于上年度期初实施而追溯适用，因此分割本身并不影响该比较，起作用的是新发行股份。稀释后每股收益为37.15日元，上年同期未披露该数据。期末已发行股份数为5,565,168股。
业绩预期不变，但合并主体变了
2026年12月期全年预期与2026年2月10日公布的数值相比没有变化：营业收入29.56亿日元（+20.2%）、营业利润6.40亿日元（+22.3%）、经常利润6.41亿日元（+26.2%）、净利润4.23亿日元（+23.6%），每股收益74.22日元。对照这些数字，上半年完成了营业收入预期的48.3%和营业利润预期的46.2%，即利润端全年略偏重下半年。分红预期同样未作修正，全年50.56日元，高于2025年12月期的40.30日元，且全部为期末分红——公司不派中期分红，上半年没有分红现金流出——按预期每股收益计算的分红率为68.1%。值得注意的是，公告在每股收益数据旁明确附有股票分割注释，而分红表旁没有。
两件发生在上半年之后的事将左右下一个半年。公司于2026年7月1日完成从GMO GlobalSign Holdings（GMOグローバルサイン・ホールディングス株式会社）收购GMO Digital Lab（GMOデジタルラボ株式会社）100%股权共600股，对价为现金7亿日元，另有与被收购方2026年12月期至2028年12月期业绩挂钩、上限1亿日元的或有对价，合计取得价款最高为8亿日元。被收购方通过智能手机应用向中小企业和单体门店提供店铺促销、集客与业务效率化服务，并提供企业DX与地方政府DX支持，公司认为这与自身以大型连锁为主的定位形成互补。该交易将按共同控制下的交易处理，公司自该日起转为合并决算；2026年6月15日单独公布的合并业绩预期同样没有变化。公告并未表明上半年执行的700,000千日元借款是为本次收购而筹措，但两个金额完全一致。
同样在7月1日，公司推出了「GMO店舗AIO」，该服务代门店实施优化，使门店更容易被ChatGPT、Gemini等生成式AI推荐。公司将其称为搜索引擎优化和地图引擎优化的生成式AI版本，定位为牵引今后成长的重点服务，并明确说明由于服务自7月1日起提供，本半年度业绩中并未体现。面向机构投资者和分析师的业绩说明会定于公告次日、即2026年8月14日举行。
| 指标 | 2026年12月期上半年 | 2025年12月期上半年 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 1,427 | 1,153 | +23.8% |
| 营业成本（百万日元） | 387 | 173 | +123.1% |
| 毛利（百万日元） | 1,040 | 979 | +6.2% |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 744 | 721 | +3.3% |
| 营业利润（百万日元） | 295 | 258 | +14.4% |
| 营业利润率 | 20.7% | 22.4% | −1.7个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 296 | 258 | +14.6% |
| 净利润（百万日元） | 206 | 172 | +20.2% |
| 每股收益（日元） | 37.56 | 47.85 | −21.5% |
| 客户门店数 | 18,191 | 17,011 | +6.9% |
| 资产总额（百万日元） | 4,663 | 4,038 | +15.5% |
| 净资产（百万日元） | 2,643 | 2,776 | −4.8% |
| 自有资本比率 | 56.7% | 68.7% | −12.0个百分点 |
| 有息负债（百万日元） | 700 | — | 新增 |
| 经营活动现金流（百万日元） | 255 | 143 | +78.7% |
| 2026年12月期预期——营业收入（百万日元） | 2,956 | — | +20.2% |
| 2026年12月期预期——营业利润（百万日元） | 640 | — | +22.3% |
| 2026年12月期预期——经常利润（百万日元） | 641 | — | +26.2% |
| 2026年12月期预期——净利润（百万日元） | 423 | — | +23.6% |
| 2026年12月期预期——每股收益（日元） | 74.22 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 50.56 | 40.30 | +25.5% |
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