营业收入增长5.4%，营业成本增长17.7%
总部位于东京的ANYCOLOR Inc.（TSE: 5032）运营VTuber团体彩虹社与NIJISANJI EN，于2026年9月9日按日本会计准则披露了截至2026年7月31日的三个月单体业绩。营业收入增长5.4%至166.2亿日元。营业成本上升17.7%至91.45亿日元，涨幅超过营业收入增速的三倍，因此在收入增长的同时毛利仍下降6.6%至74.74亿日元。销售及一般管理费用增长8.6%至10.83亿日元。营业利润下降8.8%至63.9亿日元，经常利润下降8.8%至63.84亿日元，季度净利润下降10.6%至43.65亿日元，每股收益72.81日元，上年同期为79.97日元。
解释这个季度的是利润率的算术。毛利率从50.7%降至45.0%，下降5.7个百分点；营业利润率从44.4%降至38.4%。公告没有列出成本上升的具体构成。它只给出数字，未作说明，因此本文任何内容都不应被读作指认公司未曾说明的原因。
比较基数是公司历史上最高的一个季度
作为比较基数的2026年4月期第一季度是一个异常强劲的季度：当期营业收入增长112.1%，营业利润增长157.6%。因此，营业利润同比下降8.8%，是相对于一个自身翻了一倍以上的时期而言的。这并不能消除利润率的压缩——成本以绝对金额上升，而不只是相对于一个容易的比较基数——但可以帮助衡量下降的幅度。
本次公告为单一法人的单体报表，因此最终利润指标是季度净利润，而非归属于母公司所有者的净利润。所得税费用为20.19亿日元，上年同期为21.14亿日元，下降4.5%，小于税前利润8.8%的降幅，这也是净利润跌幅大于其上各行的原因。稀释每股收益为72.58日元，上年同期为79.64日元。
触达在扩大，利润率在收窄
公司披露的两项运营指标均在增长。截至季度末，隶属于彩虹社与NIJISANJI EN的VTuber为181人，比一年前增加16人；使用官方商店与粉丝俱乐部所需的ANYCOLOR ID账户达到210.6万个，同比增长19.3%。公司把业务描述为四个领域：以YouTube直播视频为主的直播；以自有知识产权衍生的原创商品和录音语音数字产品为内容的电商；由旗下VTuber出演的音乐等活动；以及包括联名广告、IP授权和媒体出演在内的推广。公告只报告一个分部——视频内容相关业务，并因此省略了分部信息。触达范围与签约人数都在增长，承压的是每一日元收入所能留下的部分。
缴税与分红改变了资产负债表
截至2026年7月31日，资产总额为368.73亿日元，较4月30日期末的365.02亿日元增长1.0%。流动资产增加3.28亿日元至324.27亿日元，固定资产增加4,200万日元至44.46亿日元，但结构变化明显：现金及存款减少26.85亿日元，而应收账款增加29.42亿日元。另一侧，全部为流动负债的负债总额减少15.95亿日元至79.43亿日元，其中应交所得税减少32.01亿日元、奖金准备金减少5.44亿日元，应付账款则增加24.18亿日元。
净资产增加19.66亿日元至289.3亿日元，即季度净利润43.65亿日元减去已付股息23.98亿日元。负债下降而权益上升，自有资本比率从73.9%升至78.5%。发行股份数维持在61,128,029股，库存股为1,177,131股，上期末为1,177,106股；用于计算每股收益的加权平均股数为59,950,919股，比一年前的61,080,884股少约113万股，相对于利润降幅略微抬高了每股指标。
全年预期以区间形式给出，且维持不变
2027年4月期全年预期与2026年6月10日公布的预测相比维持不变，并且以区间而非单一数值的形式给出，这一点不寻常，值得明确指出。营业收入预期为560亿至600亿日元，对应+0.6%至+7.8%；营业利润为180亿至200亿日元，对应−10.8%至−0.9%；经常利润为180亿至200亿日元，对应−10.9%至−1.0%；净利润为123.26亿至136.96亿日元，对应−12.5%至−2.8%。每股收益预期为205.60至228.45日元，按2026年4月期期末扣除库存股后的股份数计算。这一预期的形状与本季度一致：收入从持平到小幅增长，利润在区间两端都低于上年。
分红指向同一方向。2027年4月期预计每股62.00日元，中期31.00日元、期末31.00日元，低于2026年4月期的75.00日元（中期35.00日元加期末40.00日元），减少17.3%。本次业绩发布未修订该预测，因此更低的分红指引是在6月确定的，并非对刚刚公布的这个季度的回应。
| 指标 | 2027年4月期一季度 | 2026年4月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 16,620 | 15,768 | +5.4% |
| 营业成本（百万日元） | 9,145 | 7,767 | +17.7% |
| 毛利（百万日元） | 7,474 | 8,000 | −6.6% |
| 毛利率 | 45.0% | 50.7% | −5.7个百分点 |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 1,083 | 997 | +8.6% |
| 营业利润（百万日元） | 6,390 | 7,003 | −8.8% |
| 营业利润率 | 38.4% | 44.4% | −6.0个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 6,384 | 6,998 | −8.8% |
| 税前利润（百万日元） | 6,384 | 6,998 | −8.8% |
| 所得税费用（百万日元） | 2,019 | 2,114 | −4.5% |
| 净利润（百万日元） | 4,365 | 4,884 | −10.6% |
| 每股收益（日元） | 72.81 | 79.97 | −9.0% |
| 稀释每股收益（日元） | 72.58 | 79.64 | −8.9% |
| 资产总额（百万日元） | 36,873 | 36,502 | +1.0% |
| 净资产（百万日元） | 28,930 | 26,963 | +7.3% |
| 自有资本比率 | 78.5% | 73.9% | +4.6个百分点 |
| 签约VTuber人数 | 181 | — | +16 |
| ANYCOLOR ID账户数（千个） | 2,106 | — | +19.3% |
| 年度每股分红（日元） | 62.00 | 75.00 | −17.3% |
JapanStockPulse 仅提供信息内容，不构成投资建议。数据取自公司公布的决算短信，可能会有后续修订。