盈利的一个季度，却没有同口径的比较对象
Timee, Inc.（TSE: 215A）以收费职业介绍业务的形式在日本全国运营零工应用“Timee”，将人们想工作的时间与企业需要用人的时间进行匹配，每项工作都是客户与工作者之间以一天为单位的直接雇佣。公司于2026年9月10日按日本会计准则发布了截至2027年4月30日财年的第一季度合并业绩。2026年5月1日至7月31日的三个月内，营业收入为104.43亿日元，营业利润为19.37亿日元，经常利润为18.88亿日元，归属于母公司所有者的净利润为12.73亿日元，每股收益为12.76日元（摊薄后12.07日元）。公司在东京证券交易所上市。
决算资料在这些数字旁列出了上年第一季度的数据——营业收入108.56亿日元、营业利润21.08亿日元、净利润14.39亿日元——但有意没有给出增减率，本文也不作计算。Timee将财年结算日由10月改为4月，因此2026年4月期是2025年11月1日至2026年4月30日的六个月过渡期，其第一季度涵盖2025年11月至2026年1月，与5月至7月并非同一时段。公司表示，由于比较期间不同，不与上年同期进行对比。公司还指出，其自2025年10月期末起才编制合并财务报表，因此那一季度本身也没有增减率。下表中的上年一栏即为这一11月至1月的季度。
近九成营业收入为毛利，利润率由管理费用决定
营业成本仅为10.79亿日元，毛利为93.63亿日元，毛利率89.7%。销售及一般管理费用74.26亿日元占营业收入的71.1%，剩下的营业利润率为18.6%。在11月至1月的季度，同样的比率分别为毛利率92.1%、费用率72.7%和营业利润率19.4%；决算资料未对差异作出说明，且由于所处月份不同，不应将其视为趋势。
营业利润以下的变动很小。营业外收入600万日元，营业外费用5,500万日元，主要是4,300万日元利息和1,000万日元手续费，经常利润为18.88亿日元。没有特别损益，税前利润与经常利润相同。法人税等6.15亿日元，实际税率32.6%，净利润为12.73亿日元，净利率12.2%，全部归属于母公司所有者。综合收益为12.74亿日元。本季度未编制现金流量表；折旧费为7,900万日元，商誉摊销额为1,200万日元。
注册工作者1,472万人，经平台支付的薪酬336.87亿日元
公司披露的运营指标均无上期数据：注册工作者超过1,472万人，注册客户网点超过48.8万个，流通总额（定义为支付给工作者的薪酬等总额）为336.87亿日元。上岗率（上岗人数除以招募人数）为86.3%，公司称其仍处于高位，并归因于核心工作者（每月工作八次以上的既有工作者）的增加。公司表示，在严重人手短缺的背景下，以物流和零售为主，注册客户网点数和活跃账户数（每月至少发布一条招聘信息的网点）持续增加；同时在持续监测单次安装成本（CPI）的前提下，主要面向工作者投放数字广告，使注册工作者人数大幅增加。
分行业看，情况有好有坏。护理福利行业的拓展进展顺利，连续推出面向该行业的新功能也发挥了作用，保持了高增长。餐饮行业通过拓展团餐、食堂运营等外包业务并加强解决方案提案，在本季度实现了营业收入增速转正。物流行业受到外部环境以及部分客户业务量下降的影响，公司表示仍在通过现场经理加强服务体系，并深耕现有大客户。公司还提到大环境：2026年7月，厚生劳动省下属的咨询机构中央最低工资审议会提出目标，将全国平均最低工资较上年度提高55日元至1,176日元，公司预计工资将进一步上涨。
利润来自Timee业务，规模较小的业务仍处于亏损
Timee只有一个报告分部。Timee业务营业收入为99.76亿日元（含分部间销售6,600万日元），分部利润为19.81亿日元，分部利润率19.9%。其余业务归入其他，包括Timee Solutions业务：营业收入5.33亿日元，约占集团总额的5%，分部亏损4,400万日元。在11月至1月的季度，Timee业务营业收入105.71亿日元、利润21.65亿日元，其他业务营业收入3.16亿日元、亏损5,700万日元；出于上述原因，决算资料未比较两个期间，也未对其他分部作出说明。
凉夏和物流业务量下降令资产负债表收缩
总资产较2026年4月30日减少11.65亿日元，至364.87亿日元。流动资产减少14.71亿日元至330.81亿日元，公司将其归因于凉夏、中东局势以及部分大型物流企业业务量下降：应收账款减少1.01亿日元，代垫工作者薪酬减少5.01亿日元，随之压缩短期借款等，现金及存款减少5.60亿日元至159.80亿日元。代垫薪酬仍有121.11亿日元，与之相对的短期借款为123亿日元，后者因还款减少12亿日元。非流动资产增加3.05亿日元至34.06亿日元，主要是分公司办公室搬迁使押金增加2.65亿日元，以及设立Timee Financial, Inc.使关联公司股份增加1亿日元。
负债减少22.18亿日元至194.43亿日元，其中缴纳税款使应付法人税等减少7.19亿日元。净资产增加10.52亿日元至170.44亿日元，自有资本比率由42.4%升至46.6%。增幅小于本季度12.73亿日元的净利润，主要是因为库存股增加2.24亿日元至12.75亿日元，股数由824,003股增至1,007,203股；决算资料的说明部分未解释这一增加。
维持预期区间——全年余下时间须比第一季度跑得更快
2027年4月期（2026年5月1日至2027年4月30日的十二个月）的业绩预期与2026年6月11日公布的数字相同，以区间形式给出：营业收入476.13亿至488.23亿日元，营业利润88.21亿至97.46亿日元，经常利润88.06亿至97.31亿日元，归属于母公司所有者的净利润60.02亿至69.27亿日元，每股收益59.69至68.89日元。上半年区间为营业收入220.56亿至225.60亿日元，营业利润39.97亿至43.88亿日元。由于2026年4月期只有六个月，同样未给出同比增减。
对照这一区间，第一季度完成了全年营业收入的21.4%至21.9%和全年营业利润的19.9%至22.0%。即使要达到上半年区间的下限，第二季度也需要至少116.13亿日元的营业收入和至少20.60亿日元的营业利润，均高于第一季度；全年区间则意味着余下九个月营业收入为371.70亿至383.80亿日元，即每季度平均约123.90亿至127.93亿日元，而第一季度为104.43亿日元。决算资料未说明如何实现这一增长。Timee未就2026年4月期派发股息，预计2027年4月期也不派息，该预测未作修改。
| 指标 | 2027年4月期一季度 | 2026年4月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 10,443 | 10,856 | — |
| 毛利（百万日元） | 9,363 | 10,002 | — |
| 毛利率 | 89.7% | 92.1% | — |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 7,426 | 7,894 | — |
| 营业利润（百万日元） | 1,937 | 2,108 | — |
| 营业利润率 | 18.6% | 19.4% | — |
| 经常利润（百万日元） | 1,888 | 2,082 | — |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 1,273 | 1,439 | — |
| 每股收益（日元） | 12.76 | 14.29 | — |
| 流通总额（支付给工作者的薪酬总额）（百万日元） | 33,687 | — | — |
| 上岗率（上岗人数/招募人数） | 86.3% | — | — |
| Timee业务——营业收入（百万日元） | 9,976 | 10,571 | — |
| Timee业务——分部利润（百万日元） | 1,981 | 2,165 | — |
| 其他——营业收入（百万日元） | 533 | 316 | — |
| 其他——分部利润（百万日元） | −44 | −57 | — |
| 资产总额（百万日元） | 36,487 | 37,653 | −3.1% |
| 现金及存款（百万日元） | 15,980 | 16,540 | −3.4% |
| 代垫工作者薪酬（百万日元） | 12,111 | 12,612 | −4.0% |
| 短期借款（百万日元） | 12,300 | 13,500 | −8.9% |
| 净资产（百万日元） | 17,044 | 15,991 | +6.6% |
| 自有资本比率 | 46.6% | 42.4% | +4.2个百分点 |
| 2027年4月期预期——营业收入下限（百万日元） | 47,613 | — | — |
| 2027年4月期预期——营业收入上限（百万日元） | 48,823 | — | — |
| 2027年4月期预期——营业利润下限（百万日元） | 8,821 | — | — |
| 2027年4月期预期——营业利润上限（百万日元） | 9,746 | — | — |
| 2027年4月期预期——净利润下限（百万日元） | 6,002 | — | — |
| 2027年4月期预期——净利润上限（百万日元） | 6,927 | — | — |
| 年度每股分红（日元） | 0.00 | 0.00 | 持平 |
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