收入持平，亏损收窄
Advance Create Co., Ltd.（TSE: 8798）以保险代理为主业，同时经营面向保险业的软件、媒体、媒体代理及再保险业务，在东京、札幌、福冈三地证券交易所上市。公司于2026年9月18日按日本会计准则公布合并业绩，期间为2025年10月1日至2026年6月30日的九个月。营业收入增长0.4%至48.55亿日元。营业亏损由6.99亿日元收窄至2.71亿日元，经常亏损由8.59亿日元收窄至3.40亿日元，归属于母公司股东的净亏损由14.05亿日元收窄至7.68亿日元。每股亏损由62.70日元降至10.30日元。
改善来自成本而非销售。营业成本增长13.4%至12.43亿日元，毛利润因此下降3.4%至36.12亿日元，毛利率由77.3%降至74.4%。与此同时，销售及管理费用削减12.5%至38.84亿日元，比上年同期少5.54亿日元，超过营业亏损收窄的4.27亿日元。营业外方面，支付手续费由9,800万日元降至1,500万日元，营业外费用由2.00亿日元降至1.31亿日元；但利息支出由6,300万日元增至8,300万日元，新股发行费摊销增至2,700万日元。
特别损益依然拖累业绩。公司计入1.11亿日元特别收益，主要为收取的补偿金7,000万日元和资产弃置义务转回4,100万日元；同时计入5.33亿日元特别损失，包括特别调查费用2.74亿日元、保险代理分部因盈利能力下降计提的减值损失2.05亿日元、债务担保损失准备金计提2,300万日元，以及租赁合同解约损失2,200万日元。税前亏损由13.68亿日元收窄至7.62亿日元。财报将净亏损改善部分归因于减值损失减少，但其损益表显示减值损失由上年同期的1.85亿日元增至2.05亿日元。
分部：代理亏损减少，媒体大幅萎缩
保险代理分部营业收入（含对其他分部销售1.48亿日元）下降2.6%至34.25亿日元，原因是预约件数增长乏力，新增面谈随之减少；其中人寿保险30.70亿日元，财产保险3.54亿日元。销售及管理费用下降使分部亏损由9.74亿日元收窄至3.36亿日元。ASP分部面向代理多家保险公司产品的代理机构销售保险业通用平台，新增销售不振，营业收入下降1.4%至2.21亿日元，分部利润下降13.3%至7,500万日元。
以公司保险比较网站为核心的媒体分部因广告投放低迷，营业收入骤降71.4%至1.98亿日元，利润下降83.7%至2,100万日元。媒体代理分部则相反，订单稳健使营业收入增长137.2%至8.68亿日元，但外包费用增加令亏损由2,600万日元扩大至8,500万日元。再保险分部交易量稳定，营业收入增长3.1%至7.89亿日元，但再保险金支付增加，利润下降25.6%至3,500万日元。分部间销售6.46亿日元在合并时抵销。
净资产转为负值
与2025年9月30日相比，总资产减少20.29亿日元至81.83亿日元。现金及存款减少28.70亿日元至24.68亿日元，应收账款则增加3.79亿日元，资产方新出现7.61亿日元的应收账款证券化调整科目。负债减少13.03亿日元至84.59亿日元，主要因负债方11.52亿日元的证券化调整科目已结清；短期借款为46.88亿日元。净亏损使净资产减少7.26亿日元至负2.76亿日元，集团已陷入资不抵债，自有资本比率由上一财年末的4.4%变为−3.4%。本期未编制现金流量表，折旧费为4,800万日元。
持续经营附注与以往业绩更正
公司再次披露持续经营能力存在重大不确定性。截至2025年9月期，公司已连续四年出现营业亏损、经常亏损和净亏损（2025年9月期营业亏损2.86亿日元，净亏损11.83亿日元），经营活动现金流连续三年为负。如今又出现净资产为负，并违反了与部分金融机构签订的应收账款证券化合同中的财务限制条款。这些合同并无提前到期条款，但允许金融机构要求回购已证券化的应收账款；公司表示，在代理佣金收入更正后，已于2025年11月偿还由此产生的差额，金融机构亦于2025年12月同意放弃回购请求权。公司提出的对策包括改进营销以获取预约、提高销售效率及削减固定成本。审计机构的审阅报告也提请关注这一不确定性，但其结论未作修改。
根据期后事项附注，第三方委员会就公司及其从事广告代理业务的全资子公司过去部分广告交易和软件资本化等涉嫌不当会计处理展开调查，并于2026年7月31日提交调查报告，以往年度业绩已作更正。调查及更正费用2.78亿日元已在第三季度计入特别损失，公司预计全年业绩中还将追加计入约2.50亿日元。此次更正在形式上也违反了部分借款合同中关于财务报表准确性的陈述与保证，公司称影响有限。
全年预期修正，分红未定
公司在发布本次业绩的同一天，修正了2025年11月14日公布的2026年9月期全年预期；财报仅列出新数字，详情另见单独公告。新预期为营业收入71.54亿日元（+3.4%）、营业利润4.23亿日元、经常利润3.19亿日元、净亏损3.91亿日元（每股亏损5.23日元）。鉴于前三季度营业亏损2.71亿日元，要实现这一营业利润，仅第四季度就需约6.94亿日元；财报未按季度拆分预期。公司未派发中期股息，期末股息未定，2025年9月期股息为零。普通股发行数由32,468,200股增至37,468,200股；2025年9月5日发行的37,186,700股A类股票中，仍有32,186,700股未赎回。用于每股数据的平均股数由22,407,959股增至74,627,006股，因此每股亏损的降幅远大于净亏损。
| 指标 | 2026年9月期前三季度 | 2025年9月期前三季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 4,855 | 4,836 | +0.4% |
| 毛利（百万日元） | 3,612 | 3,739 | −3.4% |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 3,884 | 4,438 | −12.5% |
| 营业利润（百万日元） | −271 | −699 | 亏损收窄 |
| 经常利润（百万日元） | −340 | −859 | 亏损收窄 |
| 特别收益（百万日元） | 111 | 0 | 新增 |
| 特别损失（百万日元） | 533 | 508 | +4.9% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | −768 | −1,405 | 亏损收窄 |
| 每股收益（日元） | −10.30 | −62.70 | 亏损收窄 |
| 保险代理——营业收入（百万日元） | 3,425 | 3,515 | −2.6% |
| 保险代理——分部利润（百万日元） | −336 | −974 | 亏损收窄 |
| ASP——营业收入（百万日元） | 221 | 224 | −1.4% |
| ASP——分部利润（百万日元） | 75 | 87 | −13.3% |
| 媒体——营业收入（百万日元） | 198 | 693 | −71.4% |
| 媒体——分部利润（百万日元） | 21 | 134 | −83.7% |
| 媒体代理——营业收入（百万日元） | 868 | 365 | +137.2% |
| 媒体代理——分部利润（百万日元） | −85 | −26 | 亏损扩大 |
| 再保险——营业收入（百万日元） | 789 | 765 | +3.1% |
| 再保险——分部利润（百万日元） | 35 | 47 | −25.6% |
| 资产总额（百万日元） | 8,183 | 10,213 | −19.9% |
| 净资产（百万日元） | −276 | 449 | 无意义 |
| 自有资本比率 | −3.4% | 4.4% | −7.8个百分点 |
| 现金及存款（百万日元） | 2,468 | 5,339 | −53.8% |
| 短期借款（百万日元） | 4,688 | 4,638 | +1.1% |
| 2026年9月期预期——营业收入（百万日元） | 7,154 | — | +3.4% |
| 2026年9月期预期——营业利润（百万日元） | 423 | — | 扭亏为盈 |
| 2026年9月期预期——经常利润（百万日元） | 319 | — | 扭亏为盈 |
| 2026年9月期预期——净利润（百万日元） | −391 | — | 亏损收窄 |
| 2026年9月期预期——每股收益（日元） | −5.23 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | — | 0.00 | — |
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