手术增加，设备订单减少
Yamashita Health Care Holdings, Inc.（TSE: 9265）总部位于福冈，核心业务子公司向医院销售医疗器械及耗材。公司于2026年9月30日按日本会计准则公布2027年5月期一季度（2026年6月1日至8月31日）合并业绩：营业收入下降0.2%至150.45亿日元；营业利润由上年同期的0.36亿日元转为1.31亿日元亏损，经常利润由0.67亿日元转为1.06亿日元亏损，归属于母公司所有者的净亏损由0.02亿日元扩大至1.01亿日元，每股亏损39.98日元。
公司表示，检查及手术数量增加带动诊疗材料等耗材需求上升，但医疗机构的设备投资需求低于上年同期。公司称，医疗机构人工费、水电费和医疗材料费持续上涨，盈利改善不足，因此对设备投资和材料采购保持谨慎。
毛利率收窄，管理费用增加
营业收入小幅下降的同时，营业成本增长0.2%至131.47亿日元，毛利下降3.3%至18.97亿日元，毛利率由13.0%降至12.6%。销售及一般管理费增长5.4%至20.29亿日元，公司称主要因人工成本增加。毛利减少0.65亿日元与费用增加1.04亿日元合计，使营业损益恶化1.67亿日元。期内有0.06亿日元的投资有价证券出售收益，所得税等仅为0.01亿日元（上年同期0.71亿日元），净亏损与1.00亿日元的税前亏损相近。
设备销售下降21%，耗材增长
几乎占集团全部业务的医疗器械销售分部营业收入（含内部销售）为150.68亿日元（−0.1%），分部利润下降40.5%至2.12亿日元。按领域看，包括一般器械以及MRI、CT等影像诊断设备、放射诊断及超声诊断设备在内的一般设备领域下降21.2%至12.50亿日元，以设备维护为主的信息及服务领域下降21.4%至2.79亿日元。规模最大的一般耗材领域增长4.9%至68.15亿日元；涵盖内窥镜、外科及循环系统产品的微创治疗领域增长1.9%至35.40亿日元；以透析和骨科为主的专科领域持平于31.82亿日元。
生产集团自有骨科植入物并开发超声医疗设备的医疗器械制造及销售分部营业收入持平于0.54亿日元，分部亏损由0.63亿日元收窄至0.20亿日元。医疗商场分部以租金为主的收入为0.17亿日元，利润0.01亿日元。未分配至分部的公司费用由2.48亿日元增至3.11亿日元。
现金用于物流中心建设和支付货款
与2026年5月31日相比，总资产减少16.91亿日元至253.97亿日元。现金及存款由41.27亿日元降至19.18亿日元，在建工程则由8.62亿日元增至14.21亿日元，原因是核心业务子公司正在扩建鸟栖物流中心，并引进自动仓库、搬运机器人及仓库管理系统等物料搬运设备，推进自动化。负债方面，上年度末的应付账款到期，电子记录债务减少18.78亿日元，公司为此新增10亿日元短期借款作为营运资金。净资产降至90.34亿日元；由于资产负债表规模缩小，自有资本比率由34.6%升至35.6%。
维持预期与分红
公司维持2026年7月13日公布的全年预期：营业收入697.94亿日元（+8.8%），营业利润8.33亿日元（+13.1%），经常利润8.55亿日元（−2.4%），归属于母公司所有者的净利润5.53亿日元（−14.6%），每股收益217.65日元。2027年5月期是其中期经营计划的最后一年。分红预期同样不变，期末每股65.00日元，2026年5月期为107.00日元；公告未说明分红减少的原因。
| 指标 | 2027年5月期一季度 | 2026年5月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 15,045 | 15,078 | −0.2% |
| 营业成本（百万日元） | 13,147 | 13,115 | +0.2% |
| 毛利（百万日元） | 1,897 | 1,962 | −3.3% |
| 毛利率 | 12.6% | 13.0% | −0.4个百分点 |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 2,029 | 1,925 | +5.4% |
| 营业利润（百万日元） | −131 | 36 | 由盈转亏 |
| 经常利润（百万日元） | −106 | 67 | 由盈转亏 |
| 税前利润（百万日元） | −100 | 67 | 由盈转亏 |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | −101 | −2 | 亏损扩大 |
| 每股收益（日元） | −39.98 | −0.84 | 亏损扩大 |
| 综合收益（百万日元） | −53 | −21 | 亏损扩大 |
| 医疗器械销售——营业收入（百万日元） | 15,068 | 15,090 | −0.1% |
| 医疗器械销售——分部利润（百万日元） | 212 | 357 | −40.5% |
| 销售：一般设备——营业收入（百万日元） | 1,250 | 1,587 | −21.2% |
| 销售：一般耗材——营业收入（百万日元） | 6,815 | 6,495 | +4.9% |
| 销售：微创治疗——营业收入（百万日元） | 3,540 | 3,476 | +1.9% |
| 销售：专科领域——营业收入（百万日元） | 3,182 | 3,176 | +0.2% |
| 销售：信息及服务——营业收入（百万日元） | 279 | 355 | −21.4% |
| 医疗器械制造及销售——营业收入（百万日元） | 54 | 54 | +0.4% |
| 医疗器械制造及销售——分部利润（百万日元） | −20 | −63 | 亏损收窄 |
| 医疗商场——营业收入（百万日元） | 17 | 17 | −0.1% |
| 医疗商场——分部利润（百万日元） | 1 | 1 | −1.2% |
| 资产总额（百万日元） | 25,397 | 27,089 | −6.2% |
| 净资产（百万日元） | 9,034 | 9,360 | −3.5% |
| 自有资本比率 | 35.6% | 34.6% | +1.0个百分点 |
| 2027年5月期预期——营业收入（百万日元） | 69,794 | — | +8.8% |
| 2027年5月期预期——营业利润（百万日元） | 833 | — | +13.1% |
| 2027年5月期预期——经常利润（百万日元） | 855 | — | −2.4% |
| 2027年5月期预期——净利润（百万日元） | 553 | — | −14.6% |
| 2027年5月期预期——每股收益（日元） | 217.65 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 65.00 | 107.00 | −39.3% |
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