新子公司支撑营收
总部位于神户的时尚集团 World Co., Ltd.（TSE: 3612）于2026年10月5日按国际财务报告准则公布了2027年2月期上半年（2026年3月1日至8月31日）合并业绩。今年是新中期经营计划“VISION-W”的首年，集团将报告分部调整为B2C与B2B，并提前适用国际财务报告准则第18号，上年数据亦相应重述。营业收入增长4.1%至1,424.89亿日元，毛利增长6.3%至715.78亿日元，毛利率由49.2%升至50.2%；但销售及管理费用增长7.1%至632.2亿日元。公司最重视的业务利润（营业收入减去营业成本及销售管理费用）增长0.3%至83.58亿日元，营业利润增长1.2%至84.09亿日元。
财务及所得税前利润下降10.6%至83.95亿日元，原因是上年计入了一笔对当时为权益法联营公司的Right-on所持期权的一次性估值收益；税前利润下降13.9%至72.34亿日元。受集团内部重组带来的递延所得税影响，所得税由26.73亿日元降至13.67亿日元，几乎减半；而Narumiya International和Right-on已成为全资子公司，流向少数股东的利润几乎消失。因此，归属于母公司所有者的净利润增长4.2%至58.77亿日元。由于股份交换发行新股，经2026年3月1日一拆二调整后的平均股数由6,820万股增至7,620万股，每股收益下降6.8%至77.11日元。
B2B增益，B2C原地踏步
B2C分部营业收入增长8.2%至1,084.03亿日元，但业务利润持平于45.59亿日元。上年并表的Right-on经结构改革与商品改革后收益改善，2026年3月并表的World Style Labels同样贡献显著，循环再售业务也持续增长；然而核心服装品牌受以6月为主的夏季销售不振拖累，抵消了正价销售强化与成本结构改革的成效。为企业客户提供供应链、技术与人力运营解决方案的B2B分部，营业收入增长3.3%至498.45亿日元，业务利润增长12.3%至30.89亿日元，主要由MC Fashion及其中国子公司TCN的对外销售扩大带动；为业务重组做准备的Life Gear Corporation与Asplund销售额则有所下降。
主要以向子公司收取的经营指导费等支撑控股公司费用的共通部门，因神户总部大楼售后回租、股东优待扩充带来的费用增加以及对人力资本和新业务的先行投资，营业收入下降1.6%至72.84亿日元，业务利润下降39.4%至6.37亿日元。
更精简的资产负债表
总资产较2月末减少4.6%至2,672.28亿日元：应收账款减少约54亿日元，使用权资产减少约45亿日元，现金减少约21亿日元，存货减少约16亿日元，部分被World Style Labels并表带来的约20亿日元所抵消。借款通过还款减少约43亿日元，租赁负债和应付账款亦有所下降。归属于母公司所有者的权益增长5.4%至997.72亿日元，其占比由33.8%升至37.3%。3月1日使Right-on成为全资子公司的股份交换，使资本公积增加约12亿日元，非控制性权益相应减少。
预期不变，股息增加
World 维持2027年2月期预期：营业收入3,000亿日元（+5.6%），业务利润185亿日元（+12.3%），营业利润175亿日元（+11.5%），归属于母公司所有者的净利润126亿日元（+4.9%），每股收益173.10日元。计划下半年业务利润大幅增至约101.42亿日元。公司将派发中期股息31.00日元，并计划期末派发36.00日元，全年合计67.00日元，高于经拆股调整后上年的54.50日元。
| 指标 | 2027年2月期上半年 | 2026年2月期上半年 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 142,489 | 136,916 | +4.1% |
| 毛利（百万日元） | 71,578 | 67,335 | +6.3% |
| 毛利率 | 50.2% | 49.2% | +1.0个百分点 |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 63,220 | 59,003 | +7.1% |
| 业务利润（百万日元） | 8,358 | 8,333 | +0.3% |
| 营业利润（百万日元） | 8,409 | 8,307 | +1.2% |
| 税前利润（百万日元） | 7,234 | 8,401 | −13.9% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 5,877 | 5,640 | +4.2% |
| 每股收益（日元） | 77.11 | 82.74 | −6.8% |
| B2C——营业收入（百万日元） | 108,403 | 100,220 | +8.2% |
| B2C——业务利润（百万日元） | 4,559 | 4,556 | +0.1% |
| B2B——营业收入（百万日元） | 49,845 | 48,267 | +3.3% |
| B2B——业务利润（百万日元） | 3,089 | 2,752 | +12.3% |
| 共通部门——营业收入（百万日元） | 7,284 | 7,400 | −1.6% |
| 共通部门——业务利润（百万日元） | 637 | 1,052 | −39.4% |
| 资产总额（百万日元） | 267,228 | 280,059 | −4.6% |
| 归属于母公司所有者的权益（百万日元） | 99,772 | 94,659 | +5.4% |
| 自有资本比率 | 37.3% | 33.8% | +3.5个百分点 |
| 2027年2月期预期——营业收入（百万日元） | 300,000 | — | +5.6% |
| 2027年2月期预期——业务利润（百万日元） | 18,500 | — | +12.3% |
| 2027年2月期预期——营业利润（百万日元） | 17,500 | — | +11.5% |
| 2027年2月期预期——净利润（百万日元） | 12,600 | — | +4.9% |
| 2027年2月期预期——每股收益（日元） | 173.10 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 67.00 | 54.50 | +22.9% |
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