销售创新高，利润下滑
U-NEXT HOLDINGS Co., Ltd.（TSE: 9418）于2026年10月14日按日本会计准则公布了2026年8月期（2025年9月1日至2026年8月31日）合并业绩。销售收入增长20.4%至4,699.57亿日元，营业利润下降4.2%至302.55亿日元，经常利润下降8.8%至281.69亿日元，归属于母公司股东的净利润下降18.7%至149.59亿日元，每股收益由101.99日元降至82.93日元。加回折旧及商誉摊销后的EBITDA增长5.9%至460.71亿日元。
流媒体增长，能源受挫
以视频及电子书平台U-NEXT为核心的内容发行业务销售收入增长12.5%至1,444.60亿日元，利润增长16.9%至112.76亿日元。该业务于2025年12月推出涵盖主要巡回赛的“世界高尔夫套餐”，2025年10月推出与乐天移动的合作套餐，与韩国CJ ENM及TBS控股合资成立内容工作室，将动画制作公司GoHands收为全资子公司，并于8月与NBC环球在日本缔结全面战略合作伙伴关系。
为餐厅、零售店、酒店及医院提供背景音乐、POS收银机、自动结算机等服务的门店及设施解决方案业务，销售收入增长14.0%至1,106.14亿日元，利润增长3.0%至168.49亿日元。自4月起，该分部纳入了本财年收购并合并报表的“JOYSOUND”品牌商用卡拉OK设备制造商XING。通信及能源业务销售收入增长23.7%至1,994.59亿日元，但2026年2月中东局势后电力采购成本飙升，下半年电力业务大幅恶化，利润下降27.7%至95.33亿日元；公司正与客户及销售代理商重新商定交易条件。金融、房地产及全球业务销售收入增长一倍以上至242.77亿日元，利润增长45.3%至21.56亿日元。
资产负债表与现金流
受应收账款增加及收购XING推动，总资产增长36.4%至3,543.35亿日元，净资产增长15.0%至1,250.53亿日元，自有资本比率由37.6%降至30.9%。经营活动现金流为237.43亿日元。投资活动支出442.40亿日元，其中收购子公司支出173.54亿日元，部分资金来自200亿日元公司债发行及新增长期借款。期末现金及现金等价物为628.36亿日元。
展望与分红
公司预计2027年8月期销售收入5,240亿日元（+11.5%）、营业利润325亿日元（+7.4%）、经常利润307亿日元（+9.0%）、净利润165亿日元（+10.3%）、EBITDA 531亿日元（+15.3%）。2026年8月期分红由15.50日元上调至17日元，2027年8月期计划派发19日元，中期与期末各占一半。
| 指标 | 2026年8月期 | 2025年8月期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 469,957 | 390,408 | +20.4% |
| 营业利润（百万日元） | 30,255 | 31,571 | −4.2% |
| 经常利润（百万日元） | 28,169 | 30,900 | −8.8% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 14,959 | 18,395 | −18.7% |
| 每股收益（日元） | 82.93 | 101.99 | −18.7% |
| EBITDA（百万日元） | 46,071 | 43,500 | +5.9% |
| 综合收益（百万日元） | 16,663 | 19,379 | −14.0% |
| 内容发行业务——营业收入（百万日元） | 144,460 | 128,394 | +12.5% |
| 内容发行业务——分部利润（百万日元） | 11,276 | 9,648 | +16.9% |
| 门店及设施解决方案业务——营业收入（百万日元） | 110,614 | 97,066 | +14.0% |
| 门店及设施解决方案业务——分部利润（百万日元） | 16,849 | 16,361 | +3.0% |
| 通信及能源业务——营业收入（百万日元） | 199,459 | 161,295 | +23.7% |
| 通信及能源业务——分部利润（百万日元） | 9,533 | 13,186 | −27.7% |
| 金融、房地产及全球业务——营业收入（百万日元） | 24,277 | 11,115 | +118.4% |
| 金融、房地产及全球业务——分部利润（百万日元） | 2,156 | 1,484 | +45.3% |
| 资产总额（百万日元） | 354,335 | 259,782 | +36.4% |
| 净资产（百万日元） | 125,053 | 108,708 | +15.0% |
| 自有资本比率 | 30.9% | 37.6% | −6.7个百分点 |
| 2027年8月期预期——营业收入（百万日元） | 524,000 | — | +11.5% |
| 2027年8月期预期——营业利润（百万日元） | 32,500 | — | +7.4% |
| 2027年8月期预期——经常利润（百万日元） | 30,700 | — | +9.0% |
| 2027年8月期预期——净利润（百万日元） | 16,500 | — | +10.3% |
| 2027年8月期预期——EBITDA（百万日元） | 53,100 | — | +15.3% |
| 年度每股分红（日元） | 17.00 | 15.50 | +9.7% |
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