Daiwa House Industry Co., Ltd. (TSE: 1925), la mayor promotora inmobiliaria y de vivienda integrada de Japón, presentó resultados consolidados del FY2026 (ejercicio finalizado el 31 de marzo de 2026) bajo PCGA japoneses que mostraron una mejora generalizada de los beneficios. Las ventas netas subieron un 2,6% interanual hasta ¥5.576.861 millones, mientras el beneficio operativo se expandió un 12,6% más rápido hasta ¥614.879 millones, elevando el margen operativo del 10,1% al 11,0%. El beneficio ordinario creció un 10,9% hasta ¥571.971 millones, y el beneficio atribuible a los propietarios de la matriz subió un 7,8% hasta ¥350.568 millones. El beneficio por acción aumentó hasta ¥566,47 desde ¥514,00, mientras que la rentabilidad sobre fondos propios se situó en el 12,7%.
El apalancamiento del beneficio operativo — expansión del margen a pesar del crecimiento de ingresos de un solo dígito — refleja un cambio favorable en la combinación de negocios hacia categorías de mayor margen y el beneficio de las mejoras de eficiencia. El resultado integral ascendió a ¥388.492 millones (+0,9%), moderando en cierta medida el crecimiento del beneficio neto debido a movimientos en las reservas de valoración. El ratio de fondos propios se redujo al 34,4% desde el 37,1% a medida que los activos totales se expandieron hasta ¥8.412.419 millones desde ¥7.049.323 millones, impulsados en parte por una importante actividad inversora durante el ejercicio. El valor contable por acción subió a ¥4.677,09 desde ¥4.226,17, reflejando el crecimiento de los beneficios retenidos y la expansión del patrimonio de los accionistas.
Flujo de caja: año de inversión intensa con entradas de financiación
El flujo de caja de las actividades operativas fue de ¥189.277 millones, una caída sustancial respecto a los ¥420.561 millones del ejercicio anterior, reflejando un mayor consumo de capital circulante asociado al activo pipeline de proyectos de la compañía. Las salidas de caja por inversión totalizaron ¥726.053 millones (frente a ¥493.370 millones el año anterior), lo que apunta a una mayor implementación de capital en activos de desarrollo y logística. Las entradas de caja por financiación de ¥631.058 millones (frente a una salida de ¥44.682 millones) cubrieron la brecha, y la tesorería al cierre del ejercicio se situó en ¥424.588 millones (frente a ¥326.954 millones).
Dividendo elevado a ¥175, incluyendo ¥10 especial de aniversario
Daiwa House elevó el dividendo anual a ¥175 por acción en el FY2026, compuesto por un dividendo intermedio de ¥75 y un dividendo de cierre de ejercicio de ¥100 — este último incorpora un dividendo ordinario de cierre de ¥90 más un dividendo conmemorativo de ¥10 que marca el 70.º aniversario de la compañía. Esto se compara con ¥150 por acción en el FY2025 (¥70 intermedio + ¥80 cierre). El ratio de pay-out consolidado subió al 30,9% desde el 29,2%, y el ratio de dividendos sobre activos netos se situó en el 3,9%.
Guía FY27: ingresos +4%, beneficio operativo -35% por reversión de ajuste actuarial
Para el FY2027 (ejercicio hasta el 31 de marzo de 2027), Daiwa House guía unas ventas netas consolidadas de ¥5.800.000 millones (+4,0%), un beneficio operativo de ¥400.000 millones (−34,9%), un beneficio ordinario de ¥342.000 millones (−40,2%) y un beneficio neto de ¥227.000 millones (−35,2%). El descenso en la guía de beneficios es, sin embargo, en gran medida una distorsión aritmética: el FY2026 se benefició de una reducción única en los gastos operativos de ¥115.675 millones relacionada con la amortización de diferencias actuariales de pensiones. Excluyendo este elemento no recurrente, la guía subyacente de beneficio operativo del FY2027 implica un descenso de solo el 19,9%, del beneficio ordinario del −25,0% y del beneficio neto del −16,4% — un deterioro más moderado que refleja la continuación de la inversión en el negocio y la normalización de costes. La guía de BPA es de ¥183,26 (en base post-split), equivalente a ¥366,51 pre-split.
Anunciado split de acciones 2×1 para octubre de 2026
Como hecho posterior al cierre, el Consejo de Administración de Daiwa House resolvió el 13 de mayo de 2026 implementar un split de acciones 2×1 de las acciones ordinarias, con fecha de registro el 30 de septiembre de 2026 y fecha efectiva el 1 de octubre de 2026. La cifra de guía de BPA del FY2027 de ¥183,26 ya refleja el número de acciones post-split. No se registraron cambios en las políticas contables o en el perímetro de consolidación materiales para el grupo, con la excepción de la incorporación de CRC Holdings LLC al perímetro de consolidación.
| Métrica | FY2026 | FY2025 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ventas netas (¥ miles de millones) | 5.576,9 | 5.434,8 | +2,6% |
| Beneficio operativo (¥ miles de millones) | 614,9 | 546,3 | +12,6% |
| Beneficio ordinario (¥ miles de millones) | 572,0 | 516,0 | +10,9% |
| Beneficio neto atrib. a propietarios (¥ miles de millones) | 350,6 | 325,1 | +7,8% |
| BPA (¥) | 566,47 | 514,00 | +10,2% |
| Margen operativo | 11,0% | 10,1% | +0,9pp |
| ROE | 12,7% | 12,9% | −0,2pp |
| Dividendo anual (¥) | 175,0 | 150,0 | +16,7% |
| Guía ventas FY27 (¥ miles de millones) | 5.800,0 | — | +4,0% |
| Guía benef. operativo FY27 (¥ miles de millones) | 400,0 | — | −34,9% |
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