Bridgestone Corporation (TSE: 5108), el mayor fabricante mundial de neumáticos por ingresos, publicó sus resultados intermedios de los seis meses cerrados el 30 de junio de 2026 bajo normas IFRS. Los ingresos de actividades continuadas subieron un 9,7% hasta ¥2.321.667 millones. El beneficio operativo ajustado — una medida propia de la compañía, ajena a las IFRS, que excluye del beneficio operativo declarado determinadas ganancias y cargos extraordinarios — creció un 19,7% hasta ¥280.871 millones, mientras que el beneficio operativo declarado se disparó un 70,4% hasta ¥280.229 millones. El beneficio atribuible a los propietarios de la matriz, incluidas las actividades interrumpidas, saltó un 78,5% hasta ¥206.245 millones, y el beneficio básico por acción alcanzó los ¥163,30, frente a ¥85,11.
Por qué el beneficio declarado superó a la medida ajustada
La diferencia entre un alza del 19,7% del beneficio operativo ajustado y otra del 70,4% del declarado es casi por completo un efecto base. El primer semestre de 2025 absorbió ¥71.825 millones de cargos de ajuste, de los cuales ¥70.271 millones correspondían a la reestructuración de plantas de neumáticos en el extranjero, en América y Europa. Este año el cargo equivalente fue de solo ¥11.790 millones, con ¥11.093 millones ligados a la reestructuración de plantas en Asia-Pacífico y a las operaciones internas de materiales del grupo. Las ganancias de ajuste se movieron en sentido contrario, subiendo hasta ¥11.148 millones desde ¥1.665 millones, incluidos ¥10.656 millones de ingresos vinculados a la reestructuración. Neto de ambos lados, los ajustes fueron prácticamente neutros este año frente a un lastre de más de ¥70.000 millones un año antes.
Los márgenes se ampliaron en toda la línea de costes
El beneficio bruto subió un 13,1% hasta ¥922.732 millones, elevando el margen bruto al 39,7% desde el 38,6%. Los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron un 9,6% hasta ¥642.616 millones, pero se mantuvieron estables en el 27,7% de los ingresos: los costes de distribución y transporte fueron de ¥114.256 millones, la publicidad y promoción de ventas de ¥48.797 millones, las prestaciones a empleados de ¥191.480 millones, la amortización de ¥68.839 millones y la investigación y desarrollo de ¥61.296 millones. El margen operativo ajustado mejoró hasta el 12,1% desde el 11,1%. Por debajo de la línea operativa, unos ingresos financieros de ¥11.552 millones y unos costes financieros de ¥17.813 millones dejaron el beneficio antes de impuestos un 76,7% más alto, en ¥274.603 millones, con un tipo impositivo efectivo del 23,5%.
El caucho antivibración sigue fuera de las cifras
Todo lo anterior excluye el negocio de caucho antivibración, que sigue clasificado como actividad interrumpida tras la venta en 2022 de Prospira Co., Ltd. a Anhui Zhongding Holding (Group); aún quedan algunas filiales por transferir individualmente. La unidad aportó unos ingresos de ¥3.309 millones y un beneficio de apenas ¥161 millones, frente a ¥334 millones un año antes. Solo sobre la base de actividades continuadas, el beneficio atribuible a los propietarios de la matriz fue de ¥206.083 millones, un 78,9% más.
Un vuelco de ¥372.000 millones en el resultado global
La línea más espectacular de los estados financieros es el resultado global, que se situó en ¥305.724 millones frente a una pérdida de ¥66.435 millones un año antes. El vuelco es cambiario: la conversión en divisa de las operaciones en el extranjero sumó ¥92.853 millones este semestre tras restar ¥181.467 millones en el mismo periodo del año anterior, lo que llevó el otro resultado global total a unos positivos ¥95.400 millones desde unos negativos ¥185.538 millones.
Recompras, amortización de autocartera y un balance más sólido
Los activos totales crecieron hasta ¥5.902.954 millones desde ¥5.747.705 millones a cierre de diciembre de 2025, con efectivo y equivalentes al alza hasta ¥791.733 millones desde ¥713.810 millones y unas existencias de ¥935.234 millones. Los bonos y préstamos no corrientes subieron hasta ¥481.739 millones desde ¥392.312 millones. El patrimonio atribuible a los propietarios de la matriz alcanzó los ¥3.781.546 millones y el ratio de fondos propios se afianzó en el 64,1% desde el 63,7%, pese a ¥109.291 millones en recompras de acciones y ¥73.402 millones en dividendos pagados durante el semestre. Bridgestone también amortizó ¥268.586 millones de autocartera, reduciendo las acciones emitidas a 1.334.037.042 desde 1.427.396.442 y la autocartera a 89.390.759 desde 150.838.696 títulos.
La previsión anual queda intacta
La dirección no modificó su previsión anual: ingresos de actividades continuadas de ¥4.500.000 millones (+1,6%), beneficio operativo ajustado de ¥515.000 millones (+4,3%), beneficio atribuible a los propietarios de la matriz de ¥340.000 millones (+3,9%) y un BPA de ¥270,87. El primer semestre ya aportó el 51,6% del objetivo de ingresos, el 54,5% del de beneficio operativo ajustado y el 60,7% del de beneficio, lo que implica unos ingresos del segundo semestre de en torno a ¥2,18 billones, por debajo de los ¥2,32 billones registrados en los seis primeros meses.
Dividendo a cuenta de ¥60 tras el desdoblamiento dos por uno
El consejo declaró un dividendo a cuenta de ¥60,00 por acción, pagadero a partir del 1 de septiembre de 2026, y mantuvo su previsión de cierre de ejercicio en ¥65,00, para un total anual de ¥125,00, sin cambios respecto a la previsión anunciada anteriormente. La comparación con el dividendo anual de ¥230,00 del FY12/2025 está distorsionada por el desdoblamiento de una acción por dos con efecto el 1 de enero de 2026; reexpresado en base posterior al desdoblamiento, el reparto del año pasado equivale a ¥115,00, de modo que el total previsto representa un aumento del 8,7%. Con el BPA previsto de ¥270,87, la tasa de reparto es de alrededor del 46%.
| Métrica | 1S FY12/2026 | 1S FY12/2025 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos, actividades continuadas (¥ mil millones) | 2.321,67 | 2.116,44 | +9,7% |
| Beneficio operativo ajustado (¥ mil millones) | 280,87 | 234,64 | +19,7% |
| Beneficio operativo (¥ mil millones) | 280,23 | 164,48 | +70,4% |
| Beneficio antes de impuestos (¥ mil millones) | 274,60 | 155,41 | +76,7% |
| Beneficio atrib. propietarios, actividades continuadas (¥ mil millones) | 206,08 | 115,19 | +78,9% |
| Beneficio atrib. propietarios, incl. interrumpidas (¥ mil millones) | 206,25 | 115,52 | +78,5% |
| Resultado global (¥ mil millones) | 305,72 | -66,44 | n. s. |
| BPA básico (¥) | 163,30 | 85,11 | +91,9% |
| Dividendo a cuenta por acción (¥; FY25 antes del desdoblamiento) | 60,00 | 115,00 | — |
| Guía de ingresos FY12/2026 (¥ mil millones) | 4.500,00 | — | +1,6% |
| Guía de beneficio operativo ajustado FY12/2026 (¥ mil millones) | 515,00 | — | +4,3% |
| Guía de beneficio neto FY12/2026 (¥ mil millones) | 340,00 | — | +3,9% |
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