Business Brain Showa-Ota recorta la previsión semestral tras más que reducirse a la mitad el beneficio operativo del 1T

Los ingresos subieron en los tres segmentos; el beneficio cayó en los tres

Business Brain Showa-Ota Inc. (TSE: 9658), la casa de sistemas con sede en Tokio que construye y opera sistemas contables, de contabilidad de gestión y de ciclo de vida del producto para empresas japonesas, publicó el 13 de agosto de 2026 sus resultados consolidados de los tres meses cerrados el 30 de junio de 2026 bajo NIIF. Los ingresos subieron un 4,6% hasta 10.516 millones de yenes, pero el beneficio del negocio y el beneficio operativo cayeron ambos un 54,2% hasta 299 millones, el beneficio antes de impuestos un 49,8% hasta 488 millones, el beneficio del trimestre un 60,7% hasta 220 millones y el atribuible a la matriz un 61,3% hasta 213 millones, con un beneficio básico por acción de 6,56 yenes frente a 16,93. El resultado global fue de 268 millones, un 52,0% menos. El beneficio del negocio —que este informe define como el beneficio operativo excluidos los resultados originados por factores no recurrentes— coincidió con el operativo en ambos trimestres, porque la conciliación que publica la compañía no muestra ninguna partida no recurrente en ninguno de los dos.

La caída se produjo pese a que los ingresos crecieron en todos los segmentos reportados, y la cuenta de resultados explica por qué en dos líneas. El coste de ventas pasó de 7.859 millones a 8.344 millones, un 6,2%, frente a un 4,6% más de ingresos —la compañía atribuye el aumento conjuntamente a los costes de subcontratación y a los de personal—, de modo que el beneficio bruto cayó un 0,9% hasta 2.172 millones pese a una cifra de negocio mayor. Por debajo, los gastos de venta y administración subieron un 23,1% hasta 1.898 millones, lo que la compañía atribuye al uso de la IA y a una intensa investigación y desarrollo sobre ACT-Horizon, su solución de nueva generación. Esos dos movimientos llevaron el margen operativo del 6,5% al 2,8%. La demanda en sí no se debilitó: la entrada de pedidos fue de 10.508 millones, un 5,8% más, y la cartera de pedidos de 13.537 millones, un 5,1% más.

Tres segmentos al alza en ingresos y a la baja en beneficio, más una línea corporativa que se duplicó

Consultoría y desarrollo de sistemas, el mayor de los tres, elevó los ingresos un 3,9% hasta 5.654 millones —la compañía lo atribuye a la consultoría y las soluciones de contabilidad de gestión, sobre todo en la matriz—, pero el beneficio del negocio cayó un 23,6% hasta 351 millones, con todos los negocios del segmento a la baja interanual por el aumento de los costes de subcontratación. El Negocio de cocreación SES (ＳＥＳ共創ビジネス), que presta desarrollo de sistemas por cuasi-mandato y envío de ingenieros, quedó casi plano en ingresos, en 2.293 millones, un 0,4% más, mientras el beneficio del negocio cayó un 17,6% hasta 97 millones al recortar los costes laborales y de subcontratación su beneficio bruto. BPO y servicios gestionados fue el que más creció y el que más cayó: ingresos un 9,6% arriba, hasta 2.670 millones, y beneficio del negocio un 43,5% abajo, hasta 111 millones, por mayores costes de personal en el BPO de nóminas y de contabilidad, el arranque retrasado de algunos proyectos y el coste de trasladar el centro BPO de Hamamatsu.

Los tres segmentos sumaron 559 millones de beneficio del negocio frente a 773 millones un año antes, una caída de 215 millones. Los otros 139 millones de los 354 millones de descenso del beneficio operativo están en la partida de conciliación, y son casi por completo una sola línea: los costes no atribuibles a ningún segmento pasaron de 121 millones a 263 millones, más del doble. Dicho al revés, en torno a dos quintas partes del descenso del beneficio quedan fuera de los segmentos operativos, algo coherente con la propia explicación de la compañía sobre el gasto central en IA y en el desarrollo de ACT-Horizon, un trabajo que no se cargaría a un segmento de entrega.

Bajo la línea operativa, el trabajo lo hace la puesta en equivalencia

El beneficio antes de impuestos de 488 millones está 189 millones por encima de los 299 millones de beneficio operativo, y la conciliación del propio informe nombra cada partida que cierra esa distancia. La mayor con diferencia es el resultado de las inversiones contabilizadas por puesta en equivalencia, que subió de 89 millones a 142 millones. Los ingresos financieros cayeron con fuerza, de 269 millones a 63 millones, y con ellos los gastos financieros, de 31 millones a 14 millones, mientras la pérdida por variación de participaciones se redujo de 9 millones a 3 millones. En conjunto, las partidas por debajo de la línea aportaron 189 millones este trimestre frente a 319 millones un año antes, y por eso el beneficio antes de impuestos cayó un 49,8% donde el operativo cayó un 54,2%. Un gasto por impuestos de 268 millones, frente a 413 millones, dejó un beneficio del trimestre de 220 millones, 213 millones atribuibles a la matriz y 7 millones a intereses minoritarios.

La previsión semestral se recorta un 16%; la anual se deja intacta

El consejo acordó el 13 de agosto revisar la previsión del primer semestre publicada el 14 de mayo de 2026. Los ingresos se mantienen en 20.900 millones, pero el beneficio del negocio y el operativo se recortan en 250 millones cada uno, de 1.550 millones a 1.300 millones, un 16,1%; el beneficio antes de impuestos baja de 2.010 millones a 1.760 millones, un 12,4%; el beneficio semestral de 1.304 millones a 1.207 millones y el atribuible a la matriz de 1.293 millones a 1.197 millones, ambos un 7,4%; y el beneficio semestral por acción de 39,85 yenes a 36,88. La compañía da tres razones por las que todas las líneas de beneficio quedaron por debajo de su propio plan en el primer trimestre: una menor tasa de ocupación por un despliegue desigual del personal, retrasos en el arranque de nuevos proyectos y costes derivados del traslado de un centro de trabajo. Señala que los pedidos se han mantenido firmes y que parte de esos factores son puntuales, por lo que espera que la rentabilidad mejore de forma escalonada a partir del segundo trimestre.

La previsión anual no se revisó. La portada señala una revisión de previsiones, pero la compañía afirma con claridad que deja las cifras anuales tal como se publicaron porque antes necesita ver la evolución de los pedidos, el avance de los proyectos y el ritmo de recuperación de la rentabilidad. Siguen siendo unos ingresos de 43.600 millones (+3,6%), un beneficio del negocio y operativo de 3.430 millones —un 0,9% y un 5,2% más respectivamente, siendo la diferencia entre ambos porcentajes las partidas no recurrentes del ejercicio anterior—, un beneficio antes de impuestos de 4.290 millones (+3,2%), un beneficio atribuible a la matriz de 2.848 millones (−4,6%) y un beneficio por acción de 87,76 yenes. Frente a la cifra semestral reducida, esa aritmética exige ahora 2.130 millones de beneficio del negocio en el segundo semestre frente a 1.300 millones en el primero, el 62% del año en su tramo final, tras un primer trimestre que produjo 299 millones. El semestre revisado todavía implica un segundo trimestre de unos 1.001 millones frente a 843 millones un año antes, ya que el semestre anterior ganó 1.496 millones de beneficio del negocio con 653 millones en el primer trimestre.

Un balance plano y un dividendo que parece recortado y no lo está

Los activos totales fueron de 48.418 millones, 46 millones menos que a 31 de marzo de 2026. El activo corriente bajó 285 millones hasta 20.239 millones al cobrarse 1.381 millones de deudores comerciales, compensado en parte por 866 millones más de activos de contrato y 356 millones más de otros activos financieros; el no corriente subió 239 millones hasta 28.180 millones por 182 millones más de inmovilizado material y 107 millones más de inversiones por puesta en equivalencia. Esas inversiones por puesta en equivalencia suman 17.610 millones, el 36,4% del activo total: lo más grande del balance del grupo y el origen de la línea de beneficio antes descrita. El pasivo subió 427 millones hasta 17.671 millones, con 472 millones de ese aumento en el pasivo no corriente por 396 millones más de pasivos por arrendamiento. El patrimonio bajó 473 millones hasta 30.747 millones, y las reservas cayeron 546 millones hasta 26.158 millones pese a los 213 millones de beneficio del trimestre; la ratio de patrimonio atribuible a la matriz bajó al 62,5% desde el 63,4%. No se elabora estado de flujos de efectivo del primer trimestre; la amortización fue de 432 millones frente a 347 millones.

El 1 de abril de 2026 entró en vigor un desdoblamiento de acciones de tres por una, y eso hace que la tabla de dividendos parezca un desplome cuando no lo es. El dividendo efectivo del EF3/2026, de 135,00 yenes —66,50 en el interino y 68,50 en el cierre—, está expresado antes del desdoblamiento, mientras que la previsión del EF3/2027, de 47,00 yenes, 23,50 en el interino y otros 23,50 al cierre, lo está después. Sobre la misma base, la previsión es de 141,00 yenes frente a 135,00, una subida del 4,4%, y la compañía no registra revisión alguna de su previsión de dividendo. El beneficio por acción, en cambio, ya está reexpresado: los 16,93 yenes del primer trimestre anterior suponen que el desdoblamiento se hizo al inicio de aquel ejercicio, de modo que la caída a 6,56 es real. Un punto de comparación es más blando de lo que parece: las cifras del primer trimestre anterior fueron a su vez reexpresadas al cerrarse la contabilización provisional de una combinación de negocios en el segundo trimestre del EF3/2026, así que la base con la que se compara este trimestre no es la publicada originalmente.

JapanStockPulse proporciona contenido informativo únicamente y no constituye asesoramiento de inversión. Las cifras proceden del informe de resultados publicado por la compañía y pueden estar sujetas a revisión posterior.