Lasertec Corporation (TSE: 6920), fabricante con sede en Yokohama de sistemas de inspección y metrología para la fabricación de semiconductores y única empresa del mundo que suministra sistemas de inspección actínica para sustratos de máscaras EUV y máscaras grabadas, publicó sus resultados consolidados del ejercicio cerrado el 30 de junio de 2026 conforme a las normas contables japonesas. Las ventas netas cayeron un 8,3% hasta ¥230.485 millones, el beneficio operativo retrocedió un 14,3% hasta ¥105.259 millones, el beneficio ordinario descendió un 9,7% hasta ¥107.895 millones y el beneficio neto atribuible a los propietarios de la matriz bajó un 8,5% hasta ¥77.485 millones. El beneficio básico por acción fue de ¥862,99, frente a ¥938,61 un año antes; el BPA diluido fue de ¥862,26.
Los pedidos se más que duplican: la cifra que importa
Las caídas de titular dicen más del año pasado que del actual. Lasertec reconoce los ingresos mucho después de registrar el pedido, y las ventas del ejercicio 2026 salieron de una cartera construida durante un débil ejercicio 2025. Esa cartera ha cambiado de forma decisiva: los pedidos recibidos se recuperaron hasta ¥237.504 millones desde ¥105.226 millones, un aumento de más del 125% y holgadamente por encima de los ingresos del año. La dirección atribuye el giro a la enérgica inversión de los clientes orientada a desplegar y popularizar la IA agéntica, que ha disparado la demanda de centros de datos de IA y ha elevado a niveles altos la demanda de lógica y memoria de vanguardia —CPU, GPU y memoria de gran ancho de banda (HBM) en particular—. Como las herramientas de inspección actínica de máscaras EUV de Lasertec se sitúan al inicio de esa cadena de suministro puntera, la entrada de pedidos es la lectura más limpia disponible sobre cuánta capacidad piensan añadir sus clientes.
Los márgenes se mantienen por encima del 45% pese a la caída de ventas
La rentabilidad se comprimió, pero siguió siendo excepcional para el sector. El margen operativo se estrechó hasta el 45,7% desde el 48,8%, dejando aún ¥105.259 millones de beneficio operativo sobre ¥230.485 millones de ventas. El beneficio ordinario cayó menos que el operativo —un 9,7% frente a un 14,3%— porque las partidas no operativas, en gran medida ingresos por diferencias de cambio e intereses, aportaron ¥2.636 millones por encima de la línea operativa. El beneficio neto atribuible a los propietarios de la matriz bajó un 8,5% hasta ¥77.485 millones y el resultado global fue aún más resistente, con un descenso de solo el 3,6% hasta ¥80.061 millones. La rentabilidad sobre fondos propios cayó al 33,9% desde el 46,9% y el beneficio ordinario sobre activos totales al 32,4% desde el 39,8%, ambos comprimidos tanto por el fuerte aumento de la base de fondos propios como por el descenso del beneficio. Como referencia, el ejercicio anterior había sido de auge, con ventas un 17,8% superiores, beneficio operativo un 51,0% mayor y beneficio neto un 43,3% más alto.
El crecimiento de los servicios amortigua la caída de los equipos
La composición cambió de forma notable. Las ventas de equipos relacionados con semiconductores cayeron un 17,2% hasta ¥168.090 millones y las de otros productos un 32,5% hasta ¥3.747 millones, pero los servicios crecieron un 36,5% hasta ¥58.646 millones, un recordatorio de que el parque instalado sigue generando ingresos de mantenimiento, actualización y soporte con independencia del ciclo de entregas. Los servicios suponen ya una cuarta parte de los ingresos del grupo, frente a en torno al 17% un año antes, y su crecimiento compensó casi un tercio de la caída de las ventas de equipos. En términos individuales (no consolidados), las ventas netas cayeron un 16,2% hasta ¥202.933 millones, el beneficio operativo un 24,7% hasta ¥91.146 millones, el beneficio ordinario un 20,4% hasta ¥94.028 millones y el beneficio neto un 18,9% hasta ¥67.873 millones, con un BPA de ¥755,93: el mayor retroceso a nivel individual subraya cuánto del crecimiento de los servicios del año recayó en las filiales del grupo.
El balance se refuerza al deshacerse los anticipos de clientes
Los activos totales subieron ¥7.048 millones hasta ¥336.650 millones desde ¥329.601 millones, con ¥5.416 millones más de efectivo y depósitos y ¥2.173 millones más de efectos y cuentas a cobrar y activos contractuales, parcialmente compensados por una reducción de ¥1.222 millones en productos en curso. El pasivo total cayó ¥29.901 millones hasta ¥89.800 millones, impulsado por un descenso de ¥20.104 millones en anticipos recibidos —pagos anticipados de clientes liberados al enviarse las máquinas— y una caída de ¥13.352 millones en el impuesto sobre sociedades a pagar. Los fondos propios aumentaron ¥34.374 millones hasta ¥242.310 millones: el beneficio neto de ¥77.485 millones menos dividendos de ¥31.131 millones y compras de acciones propias por ¥12.003 millones. El patrimonio neto alcanzó ¥246.850 millones desde ¥209.900 millones y la ratio de fondos propios saltó al 73,3% desde el 63,7%, mientras el valor contable por acción subió a ¥2.753,84 desde ¥2.327,06. El flujo de caja operativo fue de ¥48.540 millones, un 37,7% menos que los ¥77.874 millones previos, al trasladarse a circulante la reversión de los anticipos; las salidas de inversión fueron unos modestos ¥1.883 millones y las de financiación ¥43.181 millones, frente a ¥24.568 millones, por el dividendo y la recompra. El efectivo y equivalentes cerraron el año en ¥91.503 millones.
La previsión apunta a un fuerte rebote y el dividendo sube a ¥351
Para el ejercicio 2027 Lasertec prevé unas ventas netas de ¥290.000 millones, un 25,8% más, un beneficio operativo de ¥125.000 millones (+18,8%), un beneficio ordinario de ¥125.000 millones (+15,9%) y un beneficio neto atribuible a los propietarios de la matriz de ¥90.000 millones, un 16,2% más, con un BPA de ¥1.004,12. El margen operativo implícito del 43,1% queda ligeramente por debajo del ejercicio 2026, coherente con una mezcla más cargada de equipos a medida que la cartera duplicada se convierte en entregas. La dirección espera que persista la incertidumbre derivada del riesgo geopolítico sobre los precios de la energía y de la política de las grandes potencias, pero prevé que la demanda de semiconductores de vanguardia se mantenga en niveles altos por la agresiva inversión ligada a la IA. En cuanto al dividendo, Lasertec fija como objetivo una ratio de reparto consolidada en torno al 35% con una política flexible ligada a los beneficios. El dividendo anual del ejercicio 2026 fue de ¥329,00 —¥132,00 a cuenta y ¥197,00 complementario, ¥29.488 millones en total y un reparto del 38,1%—, sin variación en el total frente a los ¥329,00 del ejercicio 2025 pero redistribuido entre ambos pagos. Para el ejercicio 2027 la compañía prevé ¥351,00, con ¥140,00 a cuenta y ¥211,00 complementario, y una ratio de reparto del 35,0%. El pago del dividendo comienza el 28 de septiembre de 2026; la junta general de accionistas está prevista para el 25 de septiembre de 2026 y el informe de valores para el 24 de septiembre de 2026.
| Métrica | Ej. 6/2026 | Ej. 6/2025 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ventas netas (¥ millones) | 230.485 | 251.477 | −8,3% |
| Beneficio operativo (¥ millones) | 105.259 | 122.843 | −14,3% |
| Beneficio ordinario (¥ millones) | 107.895 | 119.444 | −9,7% |
| Beneficio neto atrib. a propietarios (¥ millones) | 77.485 | 84.652 | −8,5% |
| BPA básico (¥) | 862,99 | 938,61 | −8,1% |
| Pedidos recibidos (¥ millones) | 237.504 | 105.226 | +125,7% |
| ROE (%) | 33,9 | 46,9 | −13,0 pp |
| Margen operativo (%) | 45,7 | 48,8 | −3,1 pp |
| Ratio de fondos propios (%) | 73,3 | 63,7 | +9,6 pp |
| Dividendo anual (¥) | 329,00 | 329,00 | ±0,0% |
| Guía de ventas netas ej. 6/2027 (¥ millones) | 290.000 | 230.485 | +25,8% |
| Guía de beneficio operativo ej. 6/2027 (¥ millones) | 125.000 | 105.259 | +18,8% |
| Guía de beneficio neto ej. 6/2027 (¥ millones) | 90.000 | 77.485 | +16,2% |
| Previsión de dividendo ej. 6/2027 (¥) | 351,00 | 329,00 | +6,7% |
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