Faith Network vuelve a beneficio en el 1T con un salto del 60% en ingresos, pero su ratio de fondos propios cae al 29,4%

Tres ventas de inmuebles y una obra elevan los ingresos un 60%

Faith Network Co., Ltd. (TSE: 3489), promotora de Tokio que proyecta, construye y vende edificios enteros de apartamentos en alquiler de hormigón armado en los distritos de Jonan de la capital, publicó el 14 de agosto de 2026 sus resultados consolidados de los tres meses cerrados el 30 de junio de 2026 bajo normativa contable japonesa. Los ingresos subieron un 60,2% hasta 4.735 millones de yenes. El grupo pasó a un beneficio operativo de 252 millones desde unas pérdidas operativas de 46 millones, a un beneficio ordinario de 117 millones desde unas pérdidas ordinarias de 148 millones, y a un beneficio neto atribuible a la matriz de 64 millones desde unas pérdidas de 112 millones. El beneficio básico por acción fue de 2,16 yenes frente a unas pérdidas por acción de 3,80. El resultado global de 64 millones sigue casi exactamente al beneficio neto, porque la única partida de otro resultado global del grupo es un saldo de coberturas diferidas que se movió en 14.000 yenes.

Casi todo el crecimiento vino de uno de los dos segmentos. Apoyo a la inversión inmobiliaria —el diseño, la construcción y la venta de los edificios propios del grupo— vendió tres productos inmobiliarios y un producto de construcción en el trimestre. Sus ingresos subieron un 66,0% hasta 4.495 millones y convirtió unas pérdidas de segmento de 104 millones en un beneficio de segmento de 190 millones. Ese único segmento supone el 94,9% de los ingresos del grupo. Gestión inmobiliaria, el negocio recurrente de alquiler y administración de edificios, apenas se movió: ingresos un 2,8% abajo, hasta 239 millones, y beneficio de segmento un 5,7% arriba, hasta 61 millones. El informe indica que el beneficio de segmento se mide con el mismo criterio que el beneficio operativo consolidado, de modo que los dos segmentos suman directamente los 252 millones del grupo sin ninguna partida corporativa no asignada de por medio.

Los costes de financiación se llevan más de la mitad del beneficio operativo

El beneficio operativo de 252 millones se convirtió en un beneficio ordinario de 117 millones, y la totalidad de esa diferencia de 135 millones está en las partidas no operativas. Los ingresos no operativos fueron de solo 2 millones —2.399 miles de yenes en total, de los que una subvención de 2.000 miles es la mayor partida—. Los gastos no operativos fueron de 137 millones, o 137.704 miles de yenes, y están dominados por unos intereses pagados de 101.306 miles, frente a 83.128 miles un año antes, junto con 17.605 miles de comisiones de financiación y 9.762 miles de impuestos de registro y licencias. Solo los intereses absorbieron el 40,1% del beneficio operativo, y la línea de gastos no operativos el 54,6%. Por debajo no hay nada inusual: la compañía no declara partidas extraordinarias, de modo que el beneficio antes de impuestos coincide con el ordinario, el impuesto de 52.910 miles se lleva el 45,2% y quedan 64.131 miles para los accionistas.

Las existencias crecieron 5.727 millones y la deuda las pagó

Los activos totales subieron 3.422 millones hasta 38.009 millones en tres meses, y la compañía nombra las piezas que se mueven: inmuebles destinados a la venta, 3.870 millones arriba; inmuebles en curso destinados a la venta, 1.856 millones arriba; y efectivo y depósitos, 2.480 millones abajo. En conjunto, las existencias de promoción terminadas y en curso pasaron de 22.407 millones a 28.134 millones, es decir, el 74,0% de todo el balance, mientras el efectivo caía de 9.140 millones a 6.660 millones. Ese es el aspecto de una promotora que está construyendo hacia una temporada de entregas a la que aún no ha llegado.

El pasivo subió 4.618 millones hasta 26.818 millones, y la deuda financiera explica más que todo el aumento, al crecer 6.142 millones. La deuda a corto plazo pasó de 737 millones a 3.178 millones, la parte corriente de la deuda a largo plazo de 4.651 millones a 4.781 millones y la deuda a largo plazo de 12.628 millones a 16.199 millones: una deuda total de 24.159 millones frente a unos fondos propios de 11.191 millones. En sentido contrario, el impuesto de sociedades a pagar cayó 1.302 millones hasta 8 millones y los anticipos recibidos por obra no terminada cayeron 136 millones. Los bonos son pequeños y menguantes: 80 millones frente a 105 millones.

El dividendo, y no el negocio, es la razón de la caída del patrimonio neto

El patrimonio neto cayó 1.195 millones hasta 11.191 millones en un trimestre en el que el grupo ganó dinero, y la explicación que da el propio informe tiene dos partidas: las reservas subieron 64 millones por el beneficio del trimestre y bajaron 1.259 millones por el dividendo, pasando de 11.107 millones a 9.912 millones. Nada más de tamaño se movió. El capital social y la prima de emisión siguen en 681 millones y 653 millones; la autocartera sigue en 237.693 acciones y 54 millones, de modo que no hubo recompra; y la compañía declara como no aplicable la nota sobre variaciones significativas en el patrimonio neto. Esos 1.259 millones son el dividendo final del EF3/2026 de 42,50 yenes por acción sobre las 29.642.307 acciones en circulación excluida la autocartera. Como el patrimonio neto cayó mientras los activos totales crecían 3.422 millones, la ratio de fondos propios bajó 6,4 puntos, del 35,8% al 29,4%. Aquí los fondos propios coinciden con el patrimonio neto, porque no hay intereses minoritarios.

Un primer trimestre que vale el 1,7% del ejercicio previsto

La previsión anual del EF3/2027 se mantiene sin cambios respecto a la publicada con los resultados del EF3/2026 el 15 de mayo de 2026: ingresos de 37.000 millones (+12,4%), beneficio operativo de 6.300 millones (+11,9%), beneficio ordinario de 5.800 millones (+12,3%) y beneficio neto de 3.800 millones (+6,0%), con un beneficio por acción de 128,20 yenes. Medido contra esas cifras, el primer trimestre aportó el 12,8% de los ingresos, el 4,0% del beneficio operativo, el 2,0% del ordinario y el 1,7% del neto. La compañía aborda esa distancia de frente en lugar de dejársela al lector: sus resultados dependen mucho de cuándo se terminan los inmuebles del negocio de apoyo a la inversión inmobiliaria, las terminaciones y entregas están previstas de forma concentrada en el cuarto trimestre de este ejercicio, y afirma que el plan avanza según lo previsto. En este valor el ritmo trimestral no informa casi de nada; el calendario de entregas sí.

La previsión de dividendo tampoco cambia: 45,00 yenes por acción para el EF3/2027, pagados íntegramente al cierre del ejercicio, frente a 42,50 en el EF3/2026, un alza del 5,9% sobre las dos cifras declaradas y sin dividendo a cuenta en ninguno de los dos años. Las cifras por acción de ambos lados de la comparación reflejan un desdoblamiento de acciones de tres por una con efecto el 1 de octubre de 2025; el informe reexpresa el ejercicio anterior como si el desdoblamiento hubiera ocurrido al principio de aquel año, de modo que los 2,16 yenes y las pérdidas de 3,80 son directamente comparables, igual que las 29.880.000 acciones emitidas. Sobre el contexto, la compañía cita datos del Real Estate Economic Institute: la oferta de viviendas en el área metropolitana de Tokio en el primer semestre de 2026 cayó un 0,8% hasta 7.989 unidades, quinto descenso anual consecutivo, mientras el precio medio subió un 13,1% hasta 101,35 millones de yenes, por encima de los 100 millones por primera vez, y el precio medio de las viviendas para uso propio en los 23 distritos de Tokio alcanzó los 142,49 millones. El argumento de Faith Network es que unos precios así empujan a los hogares hacia el alquiler y mantienen firme la demanda de residencias de inversión en sus distritos clave.

JapanStockPulse proporciona contenido informativo únicamente y no constituye asesoramiento de inversión. Las cifras proceden del informe de resultados publicado por la compañía y pueden estar sujetas a revisión posterior.