GreenEnergy & Company pasa a beneficio con un 69,9% más de ingresos y eleva su previsión anual

Los ingresos subieron un 69,9% y los costes no siguieron el mismo ritmo

GreenEnergy & Company Inc. (TSE: 1436), el grupo con sede en Tokio y cotizado en el mercado TSE Growth que desarrolla proyectos de energía limpia, baterías de almacenamiento a escala de red y vivienda e inmuebles, publicó el 8 de septiembre de 2026 sus cuentas consolidadas de los tres meses cerrados el 31 de julio de 2026 —el primer trimestre del ejercicio que termina el 30 de abril de 2027— conforme a las normas contables japonesas. Los ingresos subieron un 69,9% hasta 4.771 millones de yenes, el beneficio operativo alcanzó 510 millones frente a 5 millones un año antes, el beneficio ordinario fue de 483 millones frente a una pérdida ordinaria de 6 millones y el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 296 millones frente a una pérdida neta de 10 millones. El beneficio por acción fue de 23,96 yenes frente a una pérdida por acción reexpresada de 0,83 yenes, y aparece por primera vez una cifra diluida de 22,68 yenes: la columna del año anterior no incluye ninguna. El resultado global coincidió con el beneficio neto en ambos periodos, 296 millones y menos 10 millones, porque el grupo no registra ningún otro resultado global.

Todo ese giro se produce entre la línea de ingresos y la línea operativa. El coste de ventas subió un 59,9% mientras los ingresos subían un 69,9%, de modo que el beneficio bruto más que se duplicó, hasta 1.287 millones desde 629 millones —un aumento del 104,7% calculado a partir de los propios 1.287.886 miles de yenes frente a 629.007 miles de la cuenta de resultados— y el margen bruto se amplió al 27,0% desde el 22,4%. Los gastos de venta y administración crecieron solo un 24,7%, hasta 777 millones, por lo que su peso sobre los ingresos bajó al 16,3% desde el 22,2% y el margen operativo pasó al 10,7% desde el 0,2%. Expresado en los miles de yenes que usa el propio documento, un beneficio operativo de 510.447 miles frente a 5.773 miles es el aumento del 8.741% que menciona el comentario de la dirección. La portada imprime un guion en lugar de un porcentaje, porque con el redondeo a millones que aplica la cifra del año anterior es de solo 5 millones, y la tabla siguiente sigue a la portada y deja la aritmética a este párrafo.

Por debajo de la línea operativa, una factura de intereses mayor

Unos ingresos no operativos de 13 millones frente a unos gastos no operativos de 39 millones son los que llevan los 510 millones de beneficio operativo hasta los 483 millones de beneficio ordinario, y la mayor partida individual son los intereses pagados, 34.112 miles de yenes frente a 26.275 miles, coherente con un balance que cerró el trimestre con 3.438 millones más de deuda a corto plazo que al inicio. Los ingresos por puesta en equivalencia subieron a 7.331 miles desde 2.706 miles, mientras que los intereses cobrados bajaron a 1.283 miles desde 2.685 miles, y los ingresos no operativos del año anterior incluían además 11.600 miles de indemnizaciones de seguros que no se han repetido. Las partidas extraordinarias fueron irrelevantes por ambos lados —una ganancia de 22 miles y una pérdida de 139 miles, ambas por venta de activos fijos—, lo que deja un beneficio antes de impuestos de 483.727 miles de yenes. El impuesto de 187.373 miles supone una carga del 38,7% sobre esa cifra, y las notas explican que el grupo aplica un tipo efectivo anual estimado al beneficio trimestral antes de impuestos en lugar de calcular el impuesto del propio trimestre. Un año antes registró 5.978 miles de impuesto sobre una pérdida antes de impuestos, que es como una pérdida antes de impuestos de 4 millones se convirtió en una pérdida neta de 10 millones.

El balance es la otra mitad de la historia

Los activos totales crecieron 4.075 millones en tres meses, hasta 20.615 millones, y casi todo el aumento son existencias y dinero desembolsado antes de la entrega. El activo corriente subió 4.028 millones hasta 17.346 millones: la producción en curso subió 2.191 millones hasta 5.104 millones, los anticipos a proveedores subieron 1.525 millones hasta 4.445 millones y los inmuebles destinados a la venta subieron 296 millones hasta 2.673 millones, mientras la caja bajaba 145 millones hasta 1.882 millones. El activo no corriente apenas se movió, 46 millones más hasta 3.269 millones, y dentro de ese total el inmovilizado material, el inmaterial y las inversiones financieras bajaron todos; el único aumento relevante son 100 millones de activos por impuesto diferido. Para un promotor que construye proyectos y los vende, este es un trimestre dedicado a montar los ingresos de los próximos trimestres más que a cosechar los de este.

Ese despliegue se financia con deuda. La deuda a corto plazo subió 3.438 millones hasta 4.581 millones, cuatro veces los 1.143 millones vivos al cierre de abril, y los anticipos de clientes subieron 560 millones hasta 3.551 millones, mientras las cuentas a pagar añadían 189 millones. El pasivo corriente subió 4.048 millones hasta 10.964 millones; el pasivo no corriente bajó 109 millones al amortizarse 77 millones de préstamos a largo plazo y 30 millones de bonos. El patrimonio neto solo subió 136 millones, hasta 5.830 millones, de modo que el ratio de fondos propios cayó 6,0 puntos hasta el 28,3% desde el 34,3%. Dos partidas movieron los fondos propios en direcciones opuestas: las reservas absorbieron el beneficio del trimestre pero pagaron 61.835 miles de yenes de dividendos, y la prima de emisión bajó 82.700 miles por una compra adicional de acciones de filiales, la misma operación que eliminó del balance los 9.350 miles de intereses minoritarios. No se elaboró estado de flujos de efectivo trimestral, así que el movimiento hay que leerlo en el balance; las notas indican una amortización de 46.987 miles frente a 24.598 miles y una amortización del fondo de comercio de 20.104 miles frente a 24.883 miles.

Una adquisición de 2 millones que llegó con patrimonio neto negativo

El 30 de junio de 2026 la compañía firmó y completó la compra del 100% de las participaciones de Godo Kaisha CC (合同会社CC) por 2.000 miles de yenes en efectivo, el único cambio en el perímetro de consolidación del trimestre, y solo se consolida un mes de sus resultados, julio de 2026. Llegó con 20.134 miles de activos frente a 28.992 miles de pasivos, de modo que el precio compró una posición de patrimonio neto negativo y la operación generó 10.857 miles de fondo de comercio, que se amortizará en cuotas iguales durante cinco años. Merece la pena leer dos veces qué se compró: el documento describe la actividad de la sociedad adquirida como la explotación de una instalación de baterías de almacenamiento a escala de red, mientras que da como motivo de la operación la ampliación de la generación renovable mediante la adquisición de una planta solar, estructurada como compra de la entidad que la posee. El efecto proforma si la combinación se hubiera completado al inicio del ejercicio se describe como poco relevante y no se detalla.

Previsión elevada el mismo día; el dividendo exige tener en cuenta el desdoblamiento

El tanshin marca una revisión de la previsión publicada anteriormente y remite a un comunicado separado emitido ese mismo día, un Aviso de revisión al alza de la previsión de resultados. Las cifras revisadas del ejercicio completo EF4/2027 son unos ingresos de 21.500 millones (+17,1%), un beneficio operativo de 1.740 millones (+46,0%), un beneficio ordinario de 1.550 millones (+50,5%) y un beneficio neto atribuible a la matriz de 960 millones (+91,9%), para un beneficio por acción de 77,63 yenes. También se ofrece una previsión acumulada del primer semestre: ingresos de 10.000 millones (+39,2%), beneficio operativo de 800 millones (+162,9%), beneficio ordinario de 710 millones (+192,8%) y beneficio neto de 440 millones (+190,4%). El tanshin no imprime las cifras sustituidas, así que la magnitud de la mejora no puede leerse en este documento. Lo que sí puede leerse es el ritmo: al dividir el trimestre entre la previsión, los ingresos son el 22,2% del ejercicio completo y el 47,7% del semestre, y el beneficio operativo el 29,3% del ejercicio y el 63,8% del semestre.

La previsión de dividendo no se revisó, y los dos ejercicios de la tabla de dividendos no pueden compararse tal como están impresos. El 1 de mayo de 2026 entró en vigor un desdoblamiento de acciones de tres por una, el primer día de este ejercicio, y el documento indica que la línea del EF4/2026 recoge el importe real anterior al desdoblamiento. Aquel ejercicio pagó 15,00 yenes por acción, todo al cierre; para el EF4/2027 se prevén 6,00 yenes, de nuevo todo al cierre. Multiplicada por la proporción del desdoblamiento, la previsión equivale a 18,00 yenes sobre el número de acciones antiguo, de modo que es un aumento del 20%, no un recorte del 60%. Ese mismo desdoblamiento es la razón de que la pérdida por acción del año anterior se reexprese en 0,83 yenes y de que el número medio ponderado de acciones de 12.367.095 sea comparable con los 12.341.281 del año anterior; hay 12.857.400 acciones emitidas, de las cuales 490.305 están en autocartera. Dos cosas más que conviene saber: el grupo informa como un único segmento y no facilita tabla de segmentos en ninguno de los dos periodos, por lo que las actividades de energía limpia, vivienda e inmuebles y baterías de almacenamiento que describe el comentario de la dirección no pueden dimensionarse por separado a partir de este documento; y los estados trimestrales no han sido revisados por un auditor de cuentas, mientras que el documento no informa de hechos posteriores relevantes.

JapanStockPulse proporciona contenido informativo únicamente y no constituye asesoramiento de inversión. Las cifras proceden del informe de resultados publicado por la compañía y pueden estar sujetas a revisión posterior.