Bandai Namco Holdings Inc. (TSE: 7832), société cotée à Tokyo propriétaire des franchises Gundam, DRAGON BALL, ONE PIECE et Tamagotchi, a publié ses comptes consolidés du premier trimestre de l'exercice clos en mars 2027 — les trois mois du 1er avril au 30 juin 2026 — selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a progressé de 9,3 % à 328 494 millions de ¥, le résultat opérationnel a grimpé de 33,3 % à 69 204 millions de ¥, le résultat courant a avancé de 36,3 % à 74 493 millions de ¥ et le résultat net part du groupe a augmenté de 33,4 % à 51 135 millions de ¥. Le bénéfice de base par action ressort à 79,73 ¥ contre 59,22 ¥ un an plus tôt, et le résultat global a progressé de 36,6 % à 57 525 millions de ¥. Les comptes trimestriels ont fait l'objet d'un examen limité volontaire par un commissaire aux comptes. Le groupe est dirigé par le président et directeur représentant Arihisa Asako, avec Takashi Tsuji comme directeur financier.
Le résultat a progressé plus de trois fois plus vite que les ventes
Le trait le plus frappant du trimestre est l'écart entre le haut et le bas du compte de résultat. Les ventes ont crû de 9,3 % ; le résultat opérationnel, de 33,3 %. Cet effet de levier a porté la marge opérationnelle à 21,1 % contre 17,3 % un an plus tôt — une expansion de 3,8 points en un an et un niveau que Bandai Namco a rarement tenu sur un exercice complet. Le résultat courant a de nouveau dépassé le résultat opérationnel, en hausse de 36,3 % à 74 493 millions de ¥, laissant 5 289 millions de ¥ de produits non opérationnels nets au-dessus de la ligne courante. La base de comparaison était elle-même honorable : le premier trimestre de l'an dernier avait vu les ventes progresser de 7,1 % et le résultat opérationnel de 17,9 %. Il s'agit donc d'une accélération sur une croissance déjà installée, et non d'un rebond après un trimestre faible.
L'environnement général était contrasté mais globalement porteur. L'économie japonaise s'est redressée modérément tandis que la hausse des matières premières et des prix en général persistait. Sur le marché du divertissement en particulier, la diffusion continue du streaming vidéo a encore élargi l'audience mondiale de la propriété intellectuelle japonaise — les personnages et franchises qui sont au cœur de l'activité de Bandai Namco —, même si l'instabilité politique persistante dans le monde maintient les perspectives incertaines au Japon comme à l'étranger. Face à cela, le groupe a poursuivi le plan à moyen terme sur trois ans lancé en avril 2025 sous la raison d'être « Fun for All into the Future » et la vision à moyen et long terme « Connect with Fans », articulé autour de trois thèmes communs : poursuite de l'expansion de la taille des activités, acquisition de nouveaux piliers d'activité et construction d'une structure génératrice de profit à long terme. Au cours du trimestre, la direction a poussé sa « stratégie de l'axe IP » : maximiser la valeur de chaque propriété intellectuelle en apportant les produits et services optimaux aux régions optimales au moment optimal.
Jouets & Hobby : Gunpla, Ichiban Kuji et cartes à collectionner font le gros du travail
La quasi-totalité de la croissance du trimestre provient d'un seul segment. Les ventes Jouets & Hobby ont bondi de 31,2 % à 192 760 millions de ¥ et le résultat du segment a grimpé de 88,8 % à 53 944 millions de ¥ — un quasi-doublement du profit pour une hausse du chiffre d'affaires d'environ un tiers. Jouets & Hobby fournit désormais 58,7 % des ventes du groupe et 71,7 % de la somme des résultats sectoriels publiés, ce qui fait du trimestre de Bandai Namco une histoire presque exclusivement de produit physique.
La direction attribue cette expansion à l'élargissement des catégories, des gammes de produits et des cibles démographiques au Japon comme à l'étranger, à la multiplication des points de contact avec les fans lors d'événements physiques et en magasin, et au renforcement des capacités de production et de distribution qui les soutiennent. Les catégories les plus fortes ont été les Gunpla — les maquettes en plastique de la série Gundam — ainsi que les produits de loterie de personnages Ichiban Kuji et les autres articles haut de gamme destinés aux collectionneurs adultes, les jeux de cartes à collectionner, les capsules-jouets Gashapon, la confiserie et l'alimentaire, et la papeterie. La propriété intellectuelle motrice reste le noyau habituel : la série Gundam, DRAGON BALL, ONE PIECE et Tamagotchi. Le résultat du segment intègre en outre un élément exceptionnel — le remboursement de droits de douane américains additionnels comptabilisé chez une filiale nord-américaine — qui embellit la ligne de profit et n'est pas récurrent.
Digital, Image & Musique et Amusement en ont rendu une partie
Trois des quatre segments restants sont allés dans l'autre sens. Les ventes de Digital ont reculé de 15,7 % à 90 901 millions de ¥ et le résultat du segment a chuté de 30,8 % à 15 011 millions de ¥. Le contenu en réseau a bien tenu — les applications phares issues de DRAGON BALL, ONE PIECE, THE IDOLM@STER et de la série Gundam ont performé grâce à des initiatives continues en direction des utilisateurs —, mais les jeux vidéo de salon se sont heurtés à une différence de calendrier des sorties face à un trimestre de l'an dernier qui portait une grande nouveauté mondiale. C'est une comparaison de planning plus qu'un signal de demande, mais elle pèse lourd dans un segment qui représentait un quart des revenus du groupe.
Les ventes d'Image & Musique ont baissé de 9,3 % à 19 279 millions de ¥ et le résultat du segment s'est effondré de 68,8 % à 1 320 millions de ¥, le plus fort recul proportionnel de résultat du groupe. Les licences de produits et services des séries Gundam et Love Live!, le déploiement mondial de titres comme One-Punch Man et la distribution vidéo sont restés stables ; le problème venait de la base. Le trimestre de l'an dernier avait été porté par les recettes en salles et la distribution vidéo de « Mobile Suit Gundam GQuuuuuuX », et rien dans la programmation de ce trimestre n'était conçu pour l'égaler.
Les ventes d'Amusement ont progressé de 12,6 % à 38 092 millions de ¥ mais le résultat du segment a cédé 4,0 % à 1 991 millions de ¥ — de la fréquentation sans profit. « Bandai Namco Cross Store », « Gashapon no Depaato » et les boutiques officielles d'expériences IP du groupe ont attiré du public, et les ventes à périmètre comparable des sites de loisirs au Japon ont atteint 107,6 % de l'an dernier, mais les revenus supplémentaires ne sont pas descendus jusqu'au résultat. Le segment résiduel Autres, qui regroupe les sociétés de logistique et de support administratif du groupe, a vu ses ventes croître de 14,4 % à 10 366 millions de ¥ et son résultat de 34,5 % à 662 millions de ¥.
Bilan : une annulation d'actions passée par la prime d'émission
Le total du bilan s'établit à 1 179 437 millions de ¥ au 30 juin 2026, en baisse de 11 056 millions de ¥ par rapport au 31 mars. Les créances clients et actifs de contrat ont ajouté 5 140 millions de ¥, les marchandises et produits finis 8 740 millions de ¥, les en-cours de production 10 469 millions de ¥ et les titres de placement 4 628 millions de ¥ — mais tout cela a été plus que compensé par une baisse de 42 328 millions de ¥ de la trésorerie et des dépôts, essentiellement liée au versement des dividendes. Le total du passif a reculé de 36 527 millions de ¥ à 292 542 millions de ¥, principalement sous l'effet d'une diminution de 10 814 millions de ¥ de l'impôt sur les sociétés à payer et de 28 382 millions de ¥ des autres passifs courants, du fait de dettes fournisseurs plus faibles. Les capitaux propres totaux ont progressé de 25 470 millions de ¥ à 886 894 millions de ¥, et le ratio de fonds propres s'est renforcé à 75,1 % contre 72,3 %, pour des capitaux propres part du groupe de 885 795 millions de ¥ contre 860 781 millions de ¥ trois mois plus tôt.
Deux éléments expliquent la hausse des capitaux propres : les réserves, en hausse de 7 330 millions de ¥, et une réduction de 19 737 millions de ¥ des actions propres après une annulation d'actions — les actions propres venant en déduction des capitaux propres, leur annulation augmente le total. Le nombre d'actions émises est passé de 650 000 000 à 645 000 000 et les actions autodétenues de 8 634 037 à 3 634 147. Le traitement comptable mérite d'être signalé : l'annulation a rendu la prime d'émission négative, si bien que celle-ci a été ramenée à zéro et le solde négatif imputé sur les réserves. Le nombre moyen d'actions du trimestre s'établit à 641 365 936, contre 647 217 510 au trimestre correspondant de l'an dernier — une réduction qui soutient le BPA indépendamment de la croissance du résultat.
Prévision semestrielle relevée, prévision annuelle intacte — et le dividende
Parallèlement aux résultats, Bandai Namco a publié un « Avis de révision de la prévision de résultats consolidés pour les six mois clos le 30 septembre 2026 », relevant son plan semestriel par rapport à la version diffusée le 13 mai 2026. La prévision semestrielle révisée porte sur un chiffre d'affaires de 690 000 millions de ¥ (+7,2 %) et un résultat opérationnel de 124 000 millions de ¥ (+17,6 %), un résultat courant de 130 000 millions de ¥ (+18,0 %) et un résultat net part du groupe de 90 000 millions de ¥ (+14,1 %), pour un BPA de 140,33 ¥.
La prévision annuelle 3/2027 est restée totalement inchangée : chiffre d'affaires de 1 350 000 millions de ¥ (+0,1 %), résultat opérationnel de 185 000 millions de ¥ (−2,4 %), résultat courant de 190 000 millions de ¥ (−5,9 %) et résultat net part du groupe de 130 000 millions de ¥ (−7,6 %), pour un BPA de 202,69 ¥. Ce contraste est le chiffre le plus lourd de conséquences du communiqué. Le seul premier trimestre a livré 37,4 % de l'objectif annuel de résultat opérationnel, laissé inchangé, et l'objectif semestriel relevé de 124 000 millions de ¥ en représente 67,0 % — ne laissant que 61 000 millions de ¥ de résultat opérationnel implicite pour le second semestre, contre 124 000 millions de ¥ au premier. La direction a laissé les chiffres annuels tels quels en invoquant l'incertitude persistante dans les différentes régions du monde et l'accélération des changements sur les marchés comme dans les modes de vie et les préférences des clients. Prudence sincère face à une base de comparaison exigeante et à un avantage douanier non récurrent, ou conservatisme qui sera corrigé en novembre : la publication du deuxième trimestre tranchera.
Côté distribution, le dividende annuel de l'exercice 3/2026 s'est élevé à 73,00 ¥ — 23,00 ¥ d'acompte et 50,00 ¥ de solde. Pour l'exercice 3/2027, le groupe prévoit un acompte de 25,00 ¥, décrit comme le dividende de base au titre de sa politique de distribution des bénéfices et inchangé par rapport à la prévision précédemment annoncée. Le solde n'est pas arrêté et sera examiné séparément selon la même politique, de sorte qu'aucun total annuel n'est prévu à ce stade.
| Indicateur | T1 ex. 3/2027 | T1 ex. 3/2026 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (M¥) | 328 494 | 300 430 | +9,3 % |
| Résultat opérationnel (M¥) | 69 204 | 51 921 | +33,3 % |
| Résultat courant (M¥) | 74 493 | 54 658 | +36,3 % |
| Résultat net part du groupe (M¥) | 51 135 | 38 329 | +33,4 % |
| BPA de base (¥) | 79,73 | 59,22 | +34,6 % |
| Résultat global (M¥) | 57 525 | 42 115 | +36,6 % |
| Marge opérationnelle (%) | 21,1 | 17,3 | +3,8 pt |
| Ratio de fonds propres (%, vs 31/3/2026) | 75,1 | 72,3 | +2,8 pt |
| Ventes Jouets & Hobby (M¥) | 192 760 | — | +31,2 % |
| Ventes Digital (M¥) | 90 901 | — | −15,7 % |
| Ventes Image & Musique (M¥) | 19 279 | — | −9,3 % |
| Ventes Amusement (M¥) | 38 092 | — | +12,6 % |
| Ventes Autres (M¥) | 10 366 | — | +14,4 % |
| Résultat du segment Jouets & Hobby (M¥) | 53 944 | — | +88,8 % |
| Résultat du segment Digital (M¥) | 15 011 | — | −30,8 % |
| Prévision de CA S1 ex. 3/2027 (M¥) | 690 000 | — | +7,2 % |
| Prévision de résultat opérationnel S1 ex. 3/2027 (M¥) | 124 000 | — | +17,6 % |
| Prévision de résultat net S1 ex. 3/2027 (M¥) | 90 000 | — | +14,1 % |
| Prévision de CA ex. 3/2027 (M¥) | 1 350 000 | — | +0,1 % |
| Prévision de résultat opérationnel ex. 3/2027 (M¥) | 185 000 | — | −2,4 % |
| Prévision de résultat net ex. 3/2027 (M¥) | 130 000 | — | −7,6 % |
| Prévision d'acompte sur dividende ex. 3/2027 (¥) | 25,00 | 23,00 | +8,7 % |
JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du communiqué de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.