Daiwa House Industry Co., Ltd. (TSE: 1925), il principale operatore integrato nel settore abitativo e immobiliare del Giappone, ha pubblicato i risultati consolidati del FY2026 (esercizio chiuso il 31 marzo 2026) secondo i GAAP giapponesi, mostrando un miglioramento generalizzato dei risultati. I ricavi netti sono cresciuti del 2,6% rispetto all'anno precedente a ¥5.576.861 milioni, mentre l'utile operativo si è espanso più rapidamente, del 12,6%, a ¥614.879 milioni, portando il margine operativo dal 10,1% all'11,0%. L'utile ordinario è cresciuto del 10,9% a ¥571.971 milioni, e l'utile attribuibile ai proprietari della controllante è avanzato del 7,8% a ¥350.568 milioni. L'utile per azione è salito a ¥566,47 da ¥514,00, mentre il rendimento del patrimonio netto si è attestato al 12,7%.
La leva dell'utile operativo — espansione del margine nonostante una crescita dei ricavi a una cifra — ha riflesso uno spostamento favorevole nel mix verso categorie di business con margini più elevati e i benefici dei miglioramenti di efficienza. Il risultato complessivo si è attestato a ¥388.492 milioni (+0,9%), moderando leggermente la crescita dell'utile netto a causa dei movimenti nelle riserve di valutazione. Il rapporto di patrimonio netto è sceso al 34,4% dal 37,1%, con il totale attivo in espansione a ¥8.412.419 milioni da ¥7.049.323 milioni, trainato in parte da una significativa attività di investimento nel corso dell'esercizio. Il valore patrimoniale per azione è salito a ¥4.677,09 da ¥4.226,17, riflettendo la crescita degli utili non distribuiti e l'espansione del patrimonio degli azionisti.
Flusso di cassa: esercizio ad alto investimento con afflussi di finanziamento
Il flusso di cassa delle attività operative è stato di ¥189.277 milioni, in netto calo rispetto a ¥420.561 milioni dell'esercizio precedente, riflettendo un maggiore assorbimento di capitale circolante associato all'attivo portafoglio di progetti della società. Le uscite di cassa per investimenti hanno totalizzato ¥726.053 milioni (contro ¥493.370 milioni nell'esercizio precedente), indicando un maggiore impiego di capitale in attività di sviluppo e logistica. Gli afflussi di cassa da finanziamenti di ¥631.058 milioni (contro un deflusso di ¥44.682 milioni) hanno coperto il divario, e la liquidità e mezzi equivalenti a fine periodo si è attestata a ¥424.588 milioni (contro ¥326.954 milioni).
Dividendo elevato a ¥175, inclusi ¥10 speciali per l'anniversario
Daiwa House ha elevato il dividendo annuale a ¥175 per azione nel FY2026, composto da un dividendo intermedio di ¥75 e un dividendo finale di ¥100 — quest'ultimo incorporante un dividendo ordinario finale di ¥90 più un dividendo commemorativo di ¥10 in occasione del 70° anniversario della società. Questo si confronta con ¥150 per azione nel FY2025 (¥70 intermedio + ¥80 finale). Il rapporto di distribuzione consolidato è salito al 30,9% dal 29,2%, e il rendimento del dividendo sul patrimonio netto si è attestato al 3,9%.
Previsioni FY27: ricavi +4%, utile operativo −35% per inversione dell'effetto attuariale
Per il FY2027 (esercizio chiuso il 31 marzo 2027), Daiwa House prevede ricavi netti consolidati di ¥5.800.000 milioni (+4,0%), utile operativo di ¥400.000 milioni (−34,9%), utile ordinario di ¥342.000 milioni (−40,2%) e utile netto di ¥227.000 milioni (−35,2%). Il calo nelle previsioni di utile è tuttavia in gran parte una distorsione aritmetica: il FY2026 ha beneficiato di una riduzione straordinaria dei costi operativi di ¥115.675 milioni legata all'ammortamento delle differenze attuariali pensionistiche. Escludendo tale voce non ricorrente, la previsione sottostante di utile operativo per il FY2027 implica un calo di soli 19,9%, del −25,0% per l'utile ordinario e del −16,4% per l'utile netto — un deterioramento più contenuto, che riflette la continuità degli investimenti nel business e la normalizzazione dei costi. La previsione di utile per azione è di ¥183,26 (base post-frazionamento), equivalente a ¥366,51 prima del frazionamento.
Frazionamento azionario 2 per 1 annunciato per ottobre 2026
Come evento successivo, il Consiglio di Amministrazione di Daiwa House ha deliberato il 13 maggio 2026 l'esecuzione di un frazionamento azionario 2 per 1 delle azioni ordinarie, con data di registrazione il 30 settembre 2026 e data di efficacia il 1° ottobre 2026. La previsione di utile per azione per il FY2027 di ¥183,26 tiene già conto del numero di azioni post-frazionamento. Non sono state registrate modifiche sostanziali alle politiche contabili o all'ambito di consolidamento del gruppo, ad eccezione dell'inclusione di CRC Holdings LLC nel perimetro di consolidamento.
| Indicatore | FY2026 | FY2025 | Var. annuale |
|---|---|---|---|
| Ricavi netti (¥ miliardi) | 5.576,9 | 5.434,8 | +2,6% |
| Utile operativo (¥ miliardi) | 614,9 | 546,3 | +12,6% |
| Utile ordinario (¥ miliardi) | 572,0 | 516,0 | +10,9% |
| Utile netto attrib. ai prop. (¥ miliardi) | 350,6 | 325,1 | +7,8% |
| UPA (¥) | 566,47 | 514,00 | +10,2% |
| Margine operativo | 11,0% | 10,1% | +0,9pp |
| ROE | 12,7% | 12,9% | −0,2pp |
| Dividendo annuale (¥) | 175,0 | 150,0 | +16,7% |
| Previsione ricavi FY27 (¥ miliardi) | 5.800,0 | — | +4,0% |
| Previsione utile oper. FY27 (¥ miliardi) | 400,0 | — | −34,9% |
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