스미토모파마(TSE: 4506)는 스미토모화학 그룹 산하 오사카 소재 제약사로, IFRS 기준 2026년 3월 31일로 끝난 회계연도(FY3/2026)의 연결 연간 실적을 발표했다 — 회사를 깊은 적자로 몰아넣었던 미국 라투다 특허 절벽의 시대를 마감하는 극적인 회복의 해였다. 매출은 3,988억 3,200만 엔에서 13.7% 늘어 4,532억 9,400만 엔이 됐고, 핵심 영업이익 — 손상차손, 사업구조조정 비용, 조건부 대가 공정가치 변동을 제외한 회사 선호의 성과 지표 — 은 431억 5,300만 엔에서 2배 이상으로 늘어 1,059억 800만 엔(+145.4%)이 되며 핵심 영업이익률을 23.4%로 끌어올렸다. 보고 영업이익은 272.6% 급증한 1,073억 3,800만 엔, 세전이익은 176억 1,100만 엔에서 1,003억 4,400만 엔으로 올랐고, 모회사 소유주 귀속 순이익은 236억 3,400만 엔에서 352.2% 급증한 1,068억 6,500만 엔이 됐다. 기본 EPS는 59.49엔 대비 268.99엔, ROE는 14.5%에서 46.3%로 치솟았다.
미국 '코어 3종'이 턴어라운드를 견인
성장 엔진은 북미에 확고히 자리잡고 있으며, 스미토모파마는 2025년 8월 그룹 자회사로부터 자사 3대 주력 제품을 재매입한 뒤 이들의 특허와 사실상 모든 자산을 직접 보유하게 됐다. 전립선암 치료제 오르고빅스(레루고릭스)와 과민성 방광 치료제 젬테사의 매출이 강하게 확대됐고, 회사는 오르고빅스에 대한 판매 마일스톤을 계상해 구형 뇌전증 약 앱티옴의 독점권 상실을 충분히 상쇄했다. 자궁근종/자궁내막증 프랜차이즈 마이펨브리가 '코어 3종'을 완성한다. 경영진은 미국 코어 3종이 이제 그룹 매출을 뒷받침한다고 밝히며, 스미토모파마가 사업을 스위스 및 유로반트 소재 법인을 통하지 않고 직접 운영하도록 자산 재매입을 단행했다고 설명했다.
부문별: 북미 34% 증가, 아시아는 구조조정으로 제외
보고 부문별로 북미 매출은 오르고빅스·젬테사 물량과 오르고빅스 마일스톤에 힘입어 34.2% 늘어 3,379억 2,300만 엔, 핵심 부문이익은 77.8% 급증한 757억 4,200만 엔이었다. 일본 매출은 당뇨병 약 에쿠아·에쿠메트의 독점 유통권 상실이 트와이미그의 성장과 지속형 항정신병제 제프리온·제프리온 TRI 출시의 이익을 상회하며 7.5% 줄어 923억 6,500만 엔이었으나, 일본 핵심 부문이익은 전년 구조조정 절감에 힘입어 8.2% 늘어 123억 5,200만 엔이었다. 아시아 매출은 2025년 7월 중국·아시아태평양 사업 지분을 마루베니에 매각해 해당 법인이 연결에서 제외되면서 51.2% 줄어 230억 600만 엔, 핵심 부문이익은 60.5% 줄어 94억 5,200만 엔이었다. 지역별로 미국 단독 매출은 2,435억 4,500만 엔(전년)에서 3,206억 5,900만 엔에 달했고, 중국은 193억 4,100만 엔으로 축소됐다.
구조조정 및 매각 이익이 이익 변동을 증폭
매출 성장을 넘어, 이익 급증은 회사의 'Reboot 2027' 비용 규율과 포트폴리오 정비로 증폭됐다. 재생/세포치료 사업이 재편되며 판매관리비와 R&D 비용이 감소했고, 총 R&D 지출은 11.8% 줄어 440억 엔이었다. 아시아 사업의 부분 양도는 기타수익에 계상된 관계회사 지분 매각이익 490억 엔을 발생시켜 핵심 영업이익의 주요 일회성 기여 요인이 됐다. 전년 87억 8,600만 엔의 부담이었던 사업구조조정 비용은 단 2억 1,300만 엔으로 줄었고, 손상차손은 20억 6,800만 엔으로 축소됐다. 이들 항목이 합쳐져 보고 영업이익이 핵심 영업이익보다 더 빠르게 증가한 이유를 설명한다.
대차대조표 회복; 현금흐름 흑자 전환
총자산은 아시아 사업 매각 이후 지분법 투자가 늘고 영업채권과 현금이 증가하며 8.3% 늘어 8,045억 7,100만 엔이 됐다. 부채는 차입금과 이연법인세 감소로 610억 엔 줄어 5,121억 400만 엔, 자본총계는 이익잉여금에 힘입어 1,230억 엔 늘어 2,924억 6,700만 엔으로 확대됐다. 모회사 소유주 귀속 자기자본비율은 22.8%에서 36.4%로 뛰었고, 주당 순자산은 426.59엔에서 736.16엔으로 올랐다. 영업현금흐름은 훨씬 높은 순이익에 힘입어 717억 1,500만 엔 유입(전년 165억 엔)으로 전환했다; 투자활동은 225억 4,900만 엔 유입을 냈고, 재무활동은 차입금 상환으로 912억 6,600만 엔 유출이었다. 기말 현금 및 현금성 자산은 전년 대비 212억 엔 늘어 443억 1,000만 엔이었다. 포괄이익은 816.7% 급증한 1,229억 9,000만 엔이었다.
파이프라인: iPS 세포 세계 최초, 항암 집중
재생의료 프랜차이즈의 이정표는 2026년 3월에 찾아왔다. 스미토모파마는 파킨슨병 치료를 위한 동종 iPS 세포 유래 도파민 신경전구세포 치료제 암셰프리에 대해 일본의 조건부·기한부 제조판매 승인을 획득했으며, 회사는 이를 세계 최초의 iPS 세포 유래 재생 제품으로 설명했다. 항암 분야에서는 급성 백혈병 대상 엔조메닙(DSP-5336)과 골수섬유증 대상 누비서팁(TP-3654)이 차세대 성장 후보로 우선시됐으며, 2025년 12월 ASH 학회에서 데이터가 발표됐고 미국·일본·유럽·아시아 전역으로 임상시험 기관이 확대되고 있다. 2026년 4월 회사는 R&D를 가속하고 대차대조표를 강화하기 위해 공모 증자로 약 978억 엔을 조달했으며(신주 51,304,400주, 주당 납입 1,907.08엔), 모회사의 채무보증으로 차입금을 차환했다.
무배당; FY27은 정상화된 이익 가이던스
스미토모파마는 FY3/2026에 대해 무배당(0엔, 전년과 동일)을 시행하며 증자 자금과 이익을 R&D 투자 및 재무 건전성에 투입했다. FY3/2027 배당 전망은 명시적으로 미정이며, 회사는 미국 약가 정책, 관세 조치, 분쟁 관련 비용 압박을 실적 추이를 지켜보며 결정을 보류하는 이유로 들었다. FY3/2027에 대해 — 1달러당 155.00엔 가정에 기반해 — 경영진은 매출 5,400억 엔(+19.1%), 핵심 영업이익 910억 엔(-14.1%), 영업이익 900억 엔(-16.2%), 모회사 소유주 귀속 순이익 770억 엔(-27.9%)을 제시하며, EPS는 늘어난 주식 수를 반영한 172.89엔이다. 제시된 감소는 올해의 일회성 아시아 사업 매각 이익 부재와 임상 개발 가속을 위한 R&D 지출 증가에서 비롯되며, 매출 증가는 오르고빅스·젬테사의 지속 성장, 오르고빅스 10억 달러 매출 마일스톤, 제프리온·오젬픽·위고비의 신규 일본 프로모션을 전제로 한다.
| 항목 | FY3/2026 | FY3/2025 | 전년 대비 |
|---|---|---|---|
| 매출 (백만 엔) | 453,294 | 398,832 | +13.7% |
| 핵심 영업이익 (백만 엔) | 105,908 | 43,153 | +145.4% |
| 영업이익 (백만 엔) | 107,338 | 28,804 | +272.6% |
| 세전이익 (백만 엔) | 100,344 | 17,611 | +469.8% |
| 모회사 소유주 귀속 순이익 (백만 엔) | 106,865 | 23,634 | +352.2% |
| 기본 EPS (엔) | 268.99 | 59.49 | +352.2% |
| 핵심 영업이익률 | 23.4% | 10.8% | +12.6pp |
| ROE | 46.3% | 14.5% | +31.8pp |
| 자기자본비율 (소유주) | 36.4% | 22.8% | +13.6pp |
| 연간 배당 (엔) | 0.00 | 0.00 | — |
| FY27 영업이익 가이던스 (백만 엔) | 90,000 | — | -16.2% |
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