도판홀딩스 FY26 매출 1조 8,050억 엔(+5%) 돌파…미국 패키징 투자로 순이익 28% 감소, Non-GAAP 순이익은 6% 증가

도판홀딩스(도판홀딩스 주식회사, TSE: 7911) — 인쇄·패키징·보안·전자 분야의 글로벌 종합기업 — 는 2026년 3월 31일 종료된 회계연도(FY3/2026)의 연결 연간 실적을 일본 회계기준(J-GAAP)으로 발표했다. 순매출은 전년 대비 5.0% 증가한 사상 최대 1조 8,050억 3,300만 엔(1,805,033백만 엔)으로, 처음으로 1조 8,000억 엔 선을 넘어섰다. 그러나 보고 영업이익은 21.1% 감소한 671억 800만 엔(67,108백만 엔), 경상이익은 15.5% 감소한 757억 2,400만 엔, 모회사 소유주 귀속 순이익은 전년 대비 28.1% 감소한 648억 100만 엔(64,801백만 엔)을 기록했다. 기본 EPS는 전년 298.62엔에서 227.07엔으로 낮아졌다.

성장 투자가 기초 체력을 가린다

표면상의 이익 감소는 사업 약화라기보다 의도적이고 선제적인 투자 사이클을 반영한다. 가장 큰 요인은 미국 내 대규모 패키징 확장이었다. 도판은 TOPPAN Packaging USA Inc.를 포함해 27개사를 연결 범위에 새로 편입했으며, 이로 인해 투자활동 순현금유출이 3,821억 5,600만 엔(382,156백만 엔)에 달했다. 같은 회계연도에는 연결에서 제외된 14개사 가운데 그룹의 포토마스크 사업부 텍센드 포토마스크(Texcend Photomask)의 연결 제외도 있었으며, 전년 실적을 돋보이게 했던 일회성 이익도 사라졌다.

Non-GAAP 순이익은 5.9% 증가

인수 관련 상각, M&A 및 구조조정 비용을 제외한 Non-GAAP 기준으로 보면 기초 실적은 훨씬 견조하다. Non-GAAP 순이익은 5.9% 증가한 712억 7,400만 엔(71,274백만 엔)을 기록했으며, Non-GAAP 영업이익은 3.5% 감소한 941억 7,700만 엔, EBITDA는 6.9% 감소한 1,548억 5,800만 엔이었다. 경영진은 미국 패키징 확장이 보고 실적에 반영되는 동안 영업 모멘텀을 더 잘 보여주는 지표로 Non-GAAP 수치를 제시한다.

견조한 재무구조; 배당은 58엔 유지

재무구조는 여전히 탄탄하다. 총자산은 2조 5,581억 8,400만 엔(2,558,184백만 엔), 순자산은 1조 4,100억 6,700만 엔으로, 자기자본비율은 52.3%, 주당순자산(BPS)은 4,742.83엔이다. 영업현금흐름은 861억 2,200만 엔의 플러스를 기록했고, 3,821억 5,600만 엔의 대규모 투자 유출은 미국 패키징 인수를 반영한다. 재무활동은 289억 3,300만 엔의 유출이었으며, 기말 현금및현금성자산은 4,111억 7,800만 엔이었다. FY26 연간 배당은 주당 58.00엔(중간 28엔 + 기말 30엔), 배당성향 25.5%로 유지되며, FY27 전망도 58.00엔(29엔 + 29엔)으로 책정됐다.

FY27 가이던스: 매출 +6.6%, 영업이익 +19.2%

FY3/2027에 대해 경영진은 미국 패키징 투자가 기여하기 시작하면서 매출이 6.6% 증가한 1조 9,250억 엔(1,925,000백만 엔), 영업이익이 19.2% 증가한 800억 엔(80,000백만 엔), 경상이익이 835억 엔(+10.3%)을 기록할 것으로 전망한다. 다만 보고 순이익은 일회성 항목 부재로 15.1% 감소한 550억 엔(55,000백만 엔)(EPS 198.57엔)으로 제시됐으며, Non-GAAP 순이익은 5.2% 증가한 750억 엔으로 전망된다. Non-GAAP 영업이익은 1,010억 엔(+7.2%), EBITDA는 1,750억 엔(+13.0%)이다. 경영진은 이 가이던스가 중동 정세에 따른 잠재적 영향을 반영하지 않았다고 밝혔다.

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