세이부 홀딩스(TSE: 9024)는 2026년 3월 31일 마감 회계연도(FY3/2026)의 연결 실적을 일본 GAAP 기준으로 발표했다. 영업수익은 9,011억 3,100만 엔에서 43.0% 감소한 5,132억 8,600만 엔을 기록했다. 영업이익은 84.4% 감소한 455억 2,200만 엔, 경상이익은 84.1% 감소한 458억 2,100만 엔, 모회사 소유주 귀속 순이익은 84.9% 급감한 388억 5,700만 엔을 기록했다. 극적인 전년 대비 비교는 거의 전적으로 통계적 산물이다: FY3/2025 실적에는 약 30개의 상급 프린스 호텔을 블랙스톤 운용 펀드로 양도하여 발생한 막대한 이익이 포함되었는데, 이는 매출을 수천억 엔 부풀려 FY3/2025 영업이익을 2,927억 엔으로 밀어올렸으며 — 이 수치는 처음부터 비반복적인 것으로 이해되었다. 비교 가능한 정상화 기준으로 보면 그룹의 기초 사업은 개선되고 있다. 기본 주당순이익은 150.93엔(FY3/2025 901.99엔)이었고, 자기자본이익률은 6.9%였다.
철도, 호텔, 부동산이 팬데믹 이후 궤도를 재개
세이부의 핵심 사업은 세 가지 축으로 구성된다: 세이부 철도 네트워크(도쿄 서부/사이타마 회랑을 운행하는 통근 노선), 프린스 호텔(블랙스톤 양도 후 보유한 국내 럭셔리 및 리조트 호텔), 그리고 부동산 개발(주거, 상업, 레저 부동산). 각 부문은 FY3/2026에 국내 여행과 인바운드 관광의 지속적 회복 — 철도와 호텔 사업 모두의 핵심 수요 동인 — 과 세이부가 운행하는 역 주변 오피스 및 상업 부동산 시장의 점진적 정상화의 수혜를 입었다. 국제 호텔 입지의 주목할 만한 확장으로, 그룹은 그해 Ace Hotels Worldwide Inc.와 기타 24개 법인을 연결 범위에 추가하여 프린스 브랜드의 글로벌 진출을 넓혔다.
대차대조표: 레버리지 억제, 자기자본비율 상승
총자산은 호텔 포트폴리오 양도 및 관련 금융 상환에 따른 자산 기반 축소를 반영하여 1조 8,341억 2,000만 엔에서 1조 7,306억 5,400만 엔으로 줄었다. 순자산은 5,671억 2,800만 엔에서 5,745억 3,700만 엔으로 소폭 증가했다. 자기자본비율(자기자본 기준)은 30.6%에서 32.9%로 개선되었고, 주당순자산은 2,117.32엔에서 2,237.65엔으로 상승했다. 영업현금흐름은 4,743억 7,800만 엔에서 15억 2,800만 엔으로 급감했는데 — 후자는 호텔 양도 대금으로 부풀려진 것이다 — 936억 9,200만 엔의 투자 유출과 767억 3,300만 엔의 재무 유출은 지속적인 자본 지출(역 및 호텔 리노베이션)과 부채 상환을 반영한다. 기말 현금은 561억 700만 엔이었다.
배당금 42엔으로 인상; FY27 이익 성장 재개 목표
이사회는 연간 배당금을 FY3/2025의 40.00엔에서 인상된 주당 42.00엔(중간 20.00엔 + 기말 22.00엔)으로 올렸으며, 이는 배당성향 27.8%와 자기자본배당률(DOE) 2.4%에 해당한다. FY3/2027에 대해 세이부는 영업수익 5,590억 엔(+8.9%), 영업이익 530억 엔(+16.4%), 경상이익 470억 엔(+2.6%), 모회사 귀속 순이익 270억 엔(−30.5%)을 제시했으며, 주당순이익 106.22엔과 연간 배당금 42.00엔을 계획했다. FY26 대비 순이익 가이던스 감소는 전망 기간에 대규모 일회성 이익이 없음을 반영한다. FY27 상반기 가이던스(2026년 9월까지)는 매출 2,860억 엔(+10.2%)과 영업이익 390억 엔(+24.6%)을 제시하여, 여행 회복이 여름 성수기까지 계속될 것이라는 경영진의 자신감을 시사한다.
| 항목 | FY3/2026 | FY3/2025 | 전년 대비 |
|---|---|---|---|
| 영업수익 (십억 엔) | 513.3 | 901.1 | −43.0% |
| 영업이익 (십억 엔) | 45.5 | 292.7 | −84.4% |
| 경상이익 (십억 엔) | 45.8 | 287.6 | −84.1% |
| 모회사 소유주 귀속 순이익 (십억 엔) | 38.9 | 258.2 | −84.9% |
| 주당순이익 (엔) | 150.93 | 901.99 | −83.3% |
| 영업이익률 | 8.9% | 32.5% | −23.6pp |
| ROE | 6.9% | 52.2% | −45.3pp |
| 자기자본비율 | 32.9% | 30.6% | +2.3pp |
| 총자산 (십억 엔) | 1,730.7 | 1,834.1 | −5.6% |
| 연간 배당금 (엔) | 42.00 | 40.00 | +5.0% |
| FY27 매출 가이던스 (십억 엔) | 559.0 | — | +8.9% |
| FY27 영업이익 가이던스 (십억 엔) | 53.0 | — | +16.4% |
참고: FY3/2025 수치에는 블랙스톤 운용 펀드로의 호텔 자산 양도에서 발생한 비반복적 이익이 포함되어 있습니다. 따라서 전년 대비 비교는 기초 사업 성과를 반영하지 않습니다.
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