에자이(Eisai Co., Ltd., TSE: 4523)는 2026년 3월 31일로 끝난 회계연도(FY3/2026) 연결 실적을 IFRS 기준으로 발표했다. 매출은 4.6% 늘어 사상 최대인 8,253억 7,800만 엔을 기록했으나, 영업이익은 18.8% 줄어 441억 3,800만 엔, 세전이익은 16.5% 감소한 509억 9,900만 엔, 모회사 소유주 귀속 순이익은 464억 3,200만 엔에서 17.0% 줄어 385억 5,800만 엔에 그쳤다. 기본 EPS는 ¥163.76 대비 ¥136.78이었다. 반면 총포괄이익은 환차익 및 유가증권 관련 이익에 힘입어 143.9% 급증해 1,052억 6,800만 엔을 기록했다.
알츠하이머 프랜차이즈 확대로 Leqembi 거의 두 배
제약 사업 매출은 사상 최대인 8,108억 엔(+8.2%)에 달했다. 두드러진 것은 알츠하이머병 치료제 Leqembi(레카네맙)로, 글로벌 매출이 거의 두 배인 880억 엔(+98.7%)으로 늘었다. 항암제 Lenvima는 3,425억 엔(+4.3%)으로 여전히 단일 최대 제품이었고, 불면증 치료제 Dayvigo는 19.6% 늘어 643억 엔, 항뇌전증제 Fycompa는 333억 엔을 기여했다. Biogen과 공동 개발한 Leqembi는 캐나다(2025년 12월)와 여러 아시아 시장에서의 신규 출시로 지역 확대를 이어갔다.
모든 지역이 성장한 가운데 미주가 선두
보고 대상 5개 지역이 모두 성장했다. 미주가 매출 3,004억 엔(+8.0%), 부문이익 1,744억 엔(+10.2%)으로 최대였으며, 이 지역 Leqembi는 70.7% 늘어 446억 엔에 달했다. 일본은 매출 2,292억 엔(+6.0%), 부문이익 730억 엔(+1.8%)을 냈고, 국내 Leqembi는 91.3% 늘어 244억 엔, Dayvigo는 465억 엔이었다. 중국은 통풍 치료제 URECE와 Dayvigo의 신규 출시에 힘입어 13.2% 늘어 1,307억 엔(부문이익 593억 엔)을 기록했다. EMEA는 2.7% 늘어 815억 엔, 동아시아·글로벌 지역은 15.6% 늘어 688억 엔이었다.
사상 최대 매출에도 이익이 감소한 이유
이익 감소는 투자에 따른 의도적 결과였다. 판매관리비는 Leqembi 출시에 대한 공격적 자원 투입과 유럽 구조 개혁에 따른 비용으로 늘었고, 연구개발비는 Leqembi, 항-MTBR 타우 항체 E2814, 그리고 신규 선택적 오렉신-2 수용체 작용제로 증가했다. 전년에는 특정 제품의 선수수익 효과도 있었으나 이는 반복되지 않았다. 영업이익률은 6.9%에서 5.3%로 압축됐다.
재무상태표와 배당
총자산은 Leqembi 수요에 앞서 재고가 쌓이며 1조 4,491억 1,300만 엔으로 늘었고, 모회사 소유주 귀속 자본비율은 62.0%로 올랐다. 영업현금흐름은 613억 2,300만 엔이었다. FY3/2026 연간 배당은 주당 ¥160.00(중간 ¥80 + 기말 ¥80)으로 유지됐는데, 일시적으로 낮아진 이익 기반을 반영한 연결 배당성향은 117.0%였다.
FY27 가이던스는 뚜렷한 이익 반등을 가리킨다
FY3/2027에 대해 에자이는 매출 8,835억 엔(+7.0%), 영업이익 700억 엔(+58.6%), 세전이익 740억 엔(+45.1%), 모회사 소유주 귀속 순이익 523억 엔(+35.6%)을 제시했으며, EPS는 ¥185.00이다. 이 반등은 대체로 Leqembi의 지속 성장과 일회성 출시·구조조정 비용의 감소에 달려 있다. 연간 배당은 ¥160.00으로 유지될 예정이다.
| 지표 | FY3/2026 | FY3/2025 | 전년 대비 |
|---|---|---|---|
| 매출 (십억 엔) | 825.4 | 789.4 | +4.6% |
| 영업이익 (십억 엔) | 44.1 | 54.4 | -18.8% |
| 세전이익 (십억 엔) | 51.0 | 61.1 | -16.5% |
| 귀속 순이익 (십억 엔) | 38.6 | 46.4 | -17.0% |
| 기본 EPS (¥) | 136.78 | 163.76 | -16.5% |
| Leqembi 매출 (십억 엔) | 88.0 | 44.3 | +98.7% |
| Lenvima 매출 (십억 엔) | 342.5 | 328.4 | +4.3% |
| 영업이익률 | 5.3% | 6.9% | -1.6pp |
| 연간 배당 (¥) | 160.00 | 160.00 | 0.0% |
| FY27 영업이익 가이던스 (십억 엔) | 70.0 | — | +58.6% |
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