이치신, 매출 4.4% 늘며 1분기 영업손실 6,800만 엔으로 축소

이치신 홀딩스(Ichishin Holdings Co., Ltd., TSE: 4645)는 2027년 2월 28일로 끝나는 회계연도의 1분기(FY2/2027 1분기; 2026년 3월 1일 – 5월 31일) 일본회계기준(J-GAAP) 연결 실적을 발표했다. 매출은 전년 대비 4.4% 늘어 40억 1,300만 엔에서 41억 8,800만 엔이 됐다. 영업손실은 6,800만 엔으로 축소돼 1년 전 2억 9,300만 엔의 손실에서 줄었고, 경상손실은 3억 4,400만 엔에서 1억 700만 엔으로, 모회사 소유주 귀속 순손실은 2억 7,000만 엔에서 1억 800만 엔으로 줄었다. 기본 주당순손실은 33.19엔에서 13.48엔으로 개선됐고, 포괄손익은 −1억 8,400만 엔에서 −1억 100만 엔이었다.

왜 1분기는 적자인가

학원 운영사에게 첫 분기는 구조적으로 적자이며, 올해도 예외가 아니었다. 수업료 수입은 여름 집중강좌 시즌과 회계연도 후반의 입시 준비 기간에 크게 집중되는 반면, 인건비·강의실 임차료 등 고정비는 네 개 분기에 걸쳐 균등하게 발생한다. 그 결과 3~5월은 연간 매출의 더 가벼운 부분에 비해 불균형하게 큰 비중의 비용을 통상적으로 부담하게 되어, 더 바쁜 후반 분기가 상쇄하고도 남는 1분기 적자가 발생한다. 이러한 계절적 배경에서, 늘어난 수강생 등록 기반 매출과 더 엄격한 비용 통제에 힘입은 영업실적의 전년 대비 2억 2,500만 엔 개선은 기저 추세가 개선되고 있음을 보여주는 더 뜻깊은 신호다.

수강생 등록이 매출을 견인

4.4%의 매출 증가는 주로 핵심 상권인 도쿄 수도권에서 그룹의 교실형 학원과 개인지도 형태 전반에 걸친 더 견조한 학생 등록에서 비롯됐다. 경영진은 이러한 매출 성장을 고정비에 대한 지속적 규율과 결합했고, 이것이 사업이 연중 이 시점에 계절적 적자에 머물러 있음에도 영업·경상·순 손실이 약 3분의 2 줄어들 수 있게 한 요인이다. 경상손실(1억 700만 엔)과 영업손실(6,800만 엔)의 차이는 순 영업외 항목을 반영하며, 순손실(1억 800만 엔)까지의 소폭 추가 확대는 세금 및 기타 영업선 아래 효과를 담는다.

대차대조표

총자산은 분기말 128억 8,500만 엔으로 직전 회계연도 말 134억 200만 엔에서 감소했으며, 이는 1분기 현금 사이클과 일치하는 계절적 감소다. 순자산은 23억 3,900만 엔, 자기자본은 22억 8,100만 엔으로 자기자본비율은 17.7%였다. 이러한 소규모 자본 기반은 주요 비용이 무거운 고정자산이 아니라 인력과 임차 강의실인 자산 경량형 교육 운영사에 전형적이다.

배당 10.00엔 유지

회사는 배당 정책을 그대로 두어 FY2/2027에 대해 주당 기말 배당 10.00엔(중간 배당 없음)을 제시했으며, 연간 총액은 전년과 동일한 10.00엔이다.

연간 가이던스 유지; 순이익은 전년 기저로 감소 예상

경영진은 FY2/2027 연간 전망을 재확인했다. 매출 187억 2,100만 엔(+0.4%), 영업이익 9억 2,800만 엔(+3.2%), 경상이익 7억 5,600만 엔(+0.6%), 모회사 소유주 귀속 순이익 3억 5,500만 엔(−43.5%), EPS 44.20엔이다. 따라서 회사는 계절적 1분기 손실에도 연간 전체로는 견실하게 흑자를 유지한다. 가이던스상 순이익의 가파른 감소는 기저 효과로, 전년 순실적이 반복되지 않는 일회성 이익으로 부풀려졌던 데 따른 것이며, 매출과 영업이익 모두 소폭 상향 제시된 영업 사업의 악화가 아니다.

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