케이브, OUTRANKERS 손상차손으로 27억 9,900만 엔 순손실 전환; FY27 영업이익 14억 5,000만 엔 전망

아케이드 슈팅 게임으로 오랫동안 알려져 온 도쿄 소재 게임 개발·퍼블리싱 기업 주식회사 케이브(CAVE Interactive CO., LTD., TSE: 3760)는 2026년 5월 31일로 끝나는 회계연도의 연결 실적을 일본 회계기준(J-GAAP)으로 발표했다. 매출은 14.1% 감소한 120억 200만 엔이었고, 전년 11억 3,300만 엔의 영업이익에서 6억 800만 엔의 영업손실로 전환했다. 경상손익도 5억 3,600만 엔의 손실로 돌아섰으며, 모회사 소유주 귀속 순손실은 FY5/2025의 2억 4,600만 엔 순이익에서 27억 9,900만 엔의 손실로 확대됐다. 기본 주당순이익은 −463.67엔으로 전년 40.90엔에서 크게 악화됐다. 감가상각비 및 영업권 상각 전으로 산출한 EBITDA는 전년 플러스 15억 1,500만 엔에서 마이너스 4억 2,200만 엔으로 돌아섰다.

26억 5,700만 엔의 손상차손이 손실을 키웠다

비교적 완만한 영업손실과 훨씬 큰 최종 적자 사이의 격차는 사실상 전부 영업 외 요인에서 비롯됐다. 케이브는 'OUTRANKERS' 타이틀에 대해 26억 5,700만 엔의 손상차손을 특별손실로 계상했고, 같은 해에 출자했던 제작위원회를 해산하고 연결 자회사 1곳을 매각했다. 경영진은 이 세 가지 조치를 일회성 사고가 아니라 사업 포트폴리오의 의도적인 재편 — 장부가액에 걸맞은 수익을 내지 못하는 소프트웨어 자산을 재무상태표에서 정리하려는 결정 — 으로 설명한다. 포괄손실은 전년 6억 2,200만 엔에서 26억 5,700만 엔으로 확대됐다. 자기자본이익률(ROE)은 전년 4.9%에서 −72.7%로, 영업이익률은 플러스 8.1%에서 −5.1%로 각각 악화됐다. 다만 공시는 계속기업 가정에 중요한 의문을 제기하는 사항은 없다고 명시하고 있는데, 손실 규모를 고려하면 의미 있는 대목이다.

게임 사업이 적자로 전환

그룹의 압도적 비중을 차지하는 게임 사업은 매출이 14.1% 감소한 110억 2,100만 엔에 그쳤고, 전년 11억 1,500만 엔의 세그먼트 이익에서 6억 2,600만 엔의 세그먼트 손실로 전환했다. 규모가 훨씬 작은 영상 전송 관련 사업은 매출이 14.2% 감소한 9억 8,100만 엔이었으나, 1.5% 감소한 1,800만 엔의 세그먼트 이익으로 소폭의 흑자를 유지했다. 거시 환경은 엇갈렸다. 일본 경제는 고용·소득 개선과 설비투자 회복에 힘입어 완만하게 회복했지만, 미국의 통상 정책, 중동 정세, 수입 비용을 끌어올리는 엔화 약세가 불확실성을 남겼다.

capable 매각, Success Plus는 유지

포트폴리오 재편의 일환으로 케이브는 라이브 스트리밍 및 유튜브 크리에이터 지원을 목적으로 2019년 11월에 설립한 자회사 주식회사 capable의 전 주식을 매각하기로 합의했다. 플랫폼 분산과 시청 습관 변화로 사업 환경이 크게 어려워진 데 따른 것으로, 회사는 이를 경영 자원의 선택과 집중이라고 설명했으며 capable은 연결 범위에서 제외됐다. 반면 2024년 6월에 연결된 주식회사 Success Plus는 영업권 상각액을 웃도는 수익을 계속 내고 있으며, 수탁 개발을 기반으로 라이선스 사업 진출을 통해 해외 매출을 확보한다는 계획이다.

서비스 타이틀은 견조, 신작으로 도돈파치 부활 준비

운영 중인 타이틀은 올해 가장 안정적인 부분이었다. '동방환상이클립스'는 2026년 5월 서비스 2년 6개월을 맞아 게임 시스템과 이벤트 경험을 대폭 개편하는 업데이트로 이용자층 확대를 노렸다. 회사는 5월 4일 도쿄 빅사이트에서 열린 제23회 하쿠레이신사 예대제에 출전해 아크릴 디오라마와 실물 크기 태피스트리를 판매하고 컨트롤러 체험 코너를 운영했다. 2015년에 출시된 '고딕은 마법 소녀'는 2026년 4월 서비스 11주년을 맞아 4월 1일 유튜브 기념 생방송으로 로드맵을 공개했고, '동방환상이클립스'와의 세 번째 컬래버레이션과 외부 IP 컬래버 이벤트로 신규 이용자 유치를 꾀했으며, 7월 18일에는 팬미팅이 예정돼 있다. 연결 자회사 주식회사 DeraGe가 담당하는 '몬스터 스트라이크'는 인기 IP와의 컬래버 이벤트로 견조한 흐름을 이어가며 그룹 실적의 주요 기여원으로 꼽힌다. '킹덤 란 — 길과 천하통일로 가는 길'은 2026년 2월 서비스 8주년을 맞아 대형 기념 이벤트, 특별 팩, 공개 녹음 이벤트를 진행했다. 개발 중인 신작 '신약 도돈파치 대부활'은 과거 슈팅 타이틀을 되살리는 '리파인 프로젝트'의 첫 번째 작품으로, 2008년작 '도돈파치 대부활'에 새로운 스테이지·캐릭터·BGM을 더해 Steam용으로 개발되고 있다. 공식 X 계정을 통해 신규 스테이지 정보가 이미 공개됐으며, 향후 단계적으로 프로모션이 전개될 예정이다.

재무상태표 축소, 배당은 무배당

총자산은 38억 4,100만 엔 감소한 94억 700만 엔으로, 현금 및 예금 52억 6,100만 엔, 매출채권 7억 2,900만 엔, 미수수익 4억 6,800만 엔, 영업권 1억 2,000만 엔, 투자유가증권 8억 1,000만 엔 등으로 구성됐다. 총부채는 12억 1,900만 엔 감소한 57억 6,200만 엔으로, 장기차입금 11억 9,700만 엔과 장기미지급비용 22억 200만 엔이 포함된다. 순자산은 26억 2,200만 엔 줄어든 36억 4,400만 엔으로, 자기자본비율은 38.8%에서 27.3%로, 주당순자산은 853.16엔에서 415.65엔으로 각각 하락했다. 영업활동 현금흐름은 전년 플러스 9억 2,200만 엔에서 −5억 6,000만 엔으로 돌아섰고, 투자활동 유출 11억 3,700만 엔, 재무활동 유입 6억 2,700만 엔을 기록해 기말 현금및현금성자산은 전년 61억 9,200만 엔에서 52억 5,100만 엔이 됐다. FY5/2026 배당은 0.00엔으로, 전년의 10.00엔(총 6,600만 엔, 배당성향 24.4%)에서 무배당으로 전환했으며 FY5/2027도 0.00엔으로 예상하고 있다.

FY27 가이던스는 뚜렷한 흑자 전환

2027년 5월기에 대해 경영진은 매출 105억 엔(−12.5%) — 연결 제외와 축소된 포트폴리오를 반영해 더 줄어드는 수준 — 을 전망하면서도 영업이익 14억 5,000만 엔으로의 흑자 전환, 경상이익 15억 5,000만 엔, 순이익 12억 엔, 주당순이익 194.46엔을 제시했다. 소프트웨어 자산을 대부분 상각한 만큼 추가 손상 위험이 제한적이고, DeraGe의 안정적인 수익을 축으로 실적이 정상화되며, Success Plus의 수탁 사업과 '신약 도돈파치 대부활'의 기여가 더해지는 한편, 그룹 전반의 비용 절감과 AI를 활용한 업무 효율화로 수익성 있는 비용 구조를 회복한다는 것이 그 근거다.

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