SHIFT 9개월 매출 21% 늘어 1,158억 엔, 그러나 M&A·AI 투자로 이익 37% 감소

일본 최대 소프트웨어 품질보증·테스트 전문기업인 SHIFT(SHIFT Inc., TSE: 3697)는 일본 회계기준(J-GAAP)에 따라 2026년 8월 마감 회계연도 첫 9개월(2025년 9월~2026년 5월) 연결 실적을 발표했다. 매출은 21.4% 늘어 1,158억 4,800만 엔이었으나, 영업이익은 4.3% 줄어 113억 8,300만 엔, 경상이익은 37.1% 줄어 73억 1,200만 엔, 모회사 소유주 귀속 순이익은 36.6% 줄어 39억 7,900만 엔이었다. 기본 주당순이익은 전년 23.84엔에서 15.32엔(희석 15.30엔)으로 낮아졌다.

M&A 확대가 매출을 끌어올렸으나 보고 이익은 압박

SHIFT는 인수를 통해 공격적으로 확장해 왔으며, 이번 기간에는 신규 연결된 닛세이컴(Nisseicom Co., Ltd.)이 매출에 기여했다. 기업 시스템이 복잡해지고 디지털 전환(DX)과 생성형 AI 도입이 가속화되면서 회사의 테스트·품질보증 서비스 수요는 계속 늘고 있다. 대가는 이익 라인에서 나타난다. 영업권 상각 증가, 인수 및 인수 후 통합(PMI) 비용, 부채로 조달한 거래에 따른 영업외 금융 비용 증가가 매출이 20% 넘게 성장했음에도 경상이익과 순이익의 급감을 야기했다.

상각이 영업 실적을 가리는 가운데 조정 이익은 거의 보합

기저 추세를 보여주기 위해 SHIFT는 영업권 상각, 고객 관련 자산 상각, M&A 관련 비용을 다시 더한 조정 수치를 공개한다. 이 기준에서 조정 영업이익은 131억 6,200만 엔(−2.1%)으로 대체로 보합이었고, 조정 경상이익은 31.0% 줄어 90억 9,000만 엔, 조정 순이익은 26.4% 줄어 57억 5,700만 엔, 조정 주당순이익은 22.16엔이었다. 보합인 조정 영업 라인과 경상·순이익의 급락 사이의 격차는 보고 이익 감소의 상당 부분이 핵심 테스트 사업의 악화가 아니라 인수 관련 비용에 기인함을 부각한다.

'생성형 AI 네이티브' 추진과 SHIFT3000 계획

SHIFT는 스스로를 '생성형 AI 네이티브 기업'으로 자리매김하며 AI를 품질보증 업무에 접목하는 이니셔티브를 가속하고 있다. 테스트 실행 시간을 크게 단축하는 자율형 'AI 테스트 에이전트'와, 기존 시스템의 사양을 시각화하는 AI 기반 리버스 엔지니어링을 선보였다. 이러한 투자는 영업, 서비스 제공, 채용·교육, M&A/PMI 역량을 결합해 매출 3,000억 엔을 목표로 하는 성장 전략 'SHIFT3000'의 일부다.

연간 가이던스와 사상 첫 배당

2026년 8월까지의 연간 기준으로 SHIFT는 매출 1,600억 엔(+23.2%), 조정 영업이익 200억 엔(+13.4%), 조정 경상이익 160억 엔(−6.9%), 조정 순이익 90억 엔(−17.1%)을 제시하며, 조정 주당순이익은 34.79엔, 보고 순주당순이익은 24.35엔이다. 특히 경영진은 주당 4.10엔의 기말 배당을 도입했다 — 역사적으로 모든 이익을 유보해 온 회사의 사상 첫 배당이다.

대차대조표와 연결범위 변경

총자산은 인수에 따른 영업권을 반영해 전년 770억 100만 엔에서 1,052억 7,900만 엔으로 크게 늘었다. 순자산은 386억 3,400만 엔이었고, 부채로 조달한 인수가 대차대조표를 확대하면서 자기자본비율은 52.7%에서 36.1%로 낮아졌다. 이번 9개월은 신규 연결된 닛세이컴을 반영하며, 전년 수치는 앞선 인수 KINSHA의 잠정 취득 회계가 확정됨에 따라 비교를 위해 재작성됐다. 주당 수치는 2025년 1월 24일 효력이 발생한 15대 1 주식분할을 반영한다.

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