구리 사상 최고가에 SANEI 1분기 이익 반토막… 수전 매출은 4% 증가

회사가 언급한 제품 라인은 모두 더 팔렸다

SANEI(TSE: 6230)는 2026년 7월 27일 일본 회계기준에 따른 2026년 6월 30일 종료 3개월 연결 실적을 공시했다. 매출액은 4.0% 늘어난 73억 9,200만 엔이었지만 영업이익은 44.9% 줄어든 1억 3,700만 엔, 경상이익은 52.7% 줄어든 1억 2,700만 엔, 순이익은 49.1% 줄어든 7,800만 엔이었고 주당순이익은 33.61엔에서 17.10엔이 됐다. 회사는 수전 금구 사업의 단일 세그먼트로 운영한다.

매출은 문제가 아니며 회사의 설명도 구체적이다. ‘심플하고 편안한 집으로’를 콘셉트로 한 IENI 시리즈가 계속 호조였고, 디자인성이 뛰어난 sʌnei 시리즈는 호텔·음식점 등 비주택 분야를 중심으로 채용이 확대됐다. 울트라 파인 버블 관련 제품과 발매 이후 호조를 유지하는 예비 세척 수전 등 고부가가치 제품의 판매도 늘었다. 나머지는 다양한 브랜드 전개와 여러 판매 루트를 살린 영업 활동의 결과라고 설명한다.

수요는 신설 주택 착공 호수가 뒷받침했다. 4~5월에는 낮았던 전년 기저의 반동과 자가·분양 주택 착공 증가로 전년 동기를 크게 웃돌았다. 다만 회사는 원재료 가격 급등을 이유로 향후 주택 시장 환경은 여전히 불투명하며 착공 호수도 불안정한 추이가 이어질 것으로 본다고 명시했다.

이익 스토리의 전부는 구리다

이익 측면에 대해 회사가 드는 이유는 하나다. 주요 원재료인 구리 상장 가격이 연초부터 사상 최고치를 경신하는 등 원재료 가격이 크게 올라 그 영향을 크게 받았다는 것이다. 회사는 판매 가격 적정화를 진행하고 있으나 이번 분기에는 가격 개정 반영에 일정한 시간이 걸려 원재료 가격 상승분을 충분히 흡수하지 못했다고 밝혔다. 2분기 이후에는 가격 개정이 순차적으로 침투해 수익성이 개선될 것으로 본다.

압박의 크기는 마진에 나타난다. 매출이 4.0% 늘었는데 영업이익률은 3.5%에서 1.9%다. 포괄이익은 1억 4,300만 엔에서 1억 3,700만 엔으로 4.7% 감소에 그쳐 순이익보다 훨씬 작은 낙폭이었는데, 이는 영업 단계의 부진이 기타포괄이익에서 일부 상쇄됐을 때 나타나는 모습이다.

대책이 통한다고 전제한 전망

재무상태는 거의 움직이지 않았다. 총자산은 3월 결산기 말 대비 1.3% 늘어난 244억 1,800만 엔, 순자산은 0.2% 줄어든 156억 9,200만 엔, 자기자본비율은 63.0%에서 62.1%가 됐다.

2026년 5월 7일 공표된 전망은 변경되지 않았다. 상반기 누계는 매출액 150억 엔(+6.9%), 영업이익 7억 8,000만 엔(+16.9%), 경상이익 7억 5,000만 엔(+7.8%), 순이익 4억 8,000만 엔(+8.9%)이다. 연간으로는 매출액 308억 엔(+6.1%), 영업이익 20억 엔(+9.2%), 경상이익 19억 5,000만 엔(+8.1%), 순이익 12억 8,000만 엔(+4.8%), 주당순이익 279.61엔이다. 산수는 만만치 않다. 이번 분기는 매출 목표의 24.0%로 연간 영업이익 목표의 6.9%만 채웠으므로 남은 9개월에 18억 6,300만 엔이 필요하다. 이 목표는 회사가 설명한 대로 가격 개정이 침투하는지에 전적으로 달려 있다. 연간 배당은 69.00엔에서 75.00엔으로 증액되며 중간 37.00엔, 기말 38.00엔이다. 다만 전기 기말 배당 37.00엔에는 보통 배당 32.00엔에 더해 기념 배당 5.00엔이 포함돼 있었다.

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